印度選舉：股票交易員正在調整他們對莫迪挫折的策略 - 彭博社

納倫德拉·莫迪在人民黨總部參加選舉結果之夜。

攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社農民在印度北方邦加茲阿巴德收割小麥。

攝影師：普拉卡什·辛格/彭博社在印度4.6萬億美元股市中，正在尋找新的贏家，因為印度總理納倫德拉·莫迪在全國選舉中的勝利幅度較窄，預計將推動政府政策組合的變化。

交易員們押注較弱的授權將導致政府增加在福利和發展問題上的支出，以安撫選民，因為未來幾個月將舉行一些邦選舉。這可能會使一些關注點從基礎設施建設轉移，這一直是莫迪在執政十年中的首要任務之一。

消費股被認為是這種轉變的最大潛在受益者，特別是那些專注於印度廣闊內陸地區的公司。其他防禦性行業，如科技，被視為在投資組合中變得更加突出，取代了近年來擊敗基準指數的一些國有企業和工業公司相對昂貴的股票。

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“市場擔心政策對資本支出和投資的強調是否會繼續保持同樣的熱情，”Societe Generale的股票策略師Rajat Agarwal説。“工業股的估值高於主食股。這本身就是一個異常情況。”

以下是一些關鍵行業以及分析師對它們的看法：

消費品

NSE Nifty FMCG 指數 本週迄今已上漲近6%，創下自2020年底以來最大漲幅。印度聯合利華有限公司的股票價格已經上漲近10%，被視為印度消費者需求的晴雨表，因為其產品在全國各地銷售，包括Jefferies Financial Group Inc.在內的券商已經提升了他們的推薦。

花旗銀行等機構的分析師，包括Vismaya Agarwal在內，寫道，印度新政府可能的政策干預可以支持農村消費，並推動短期經濟增長。他們補充説，對良好季風的期望也是支持因素。

將主食部門的評級從偏輕倉調升至中性，原因是可能通過政府支出的重新分配來支持農村。

住房金融

傑富瑞的分析師認為，新政府有可能在即將到來的預算中宣佈一項改革後的負擔得起的住房計劃，這可能會使住房金融公司的股票受益。

Home First Finance Co. 和 Aavas Financiers Ltd. 應該是住房計劃的直接受益者，據花旗稱。在中檔規模領域有存在的大型參與者，如印度國民住房金融有限公司和 Can Fin Homes Ltd.，也可能從該計劃中受益。

其他防禦性股票

莫迪執政黨的弱勢授權意味着它不得不依賴於聯盟中的兩個關鍵盟友來組建政府。擔憂可能會減緩政策制定的速度，促使一些投資者將更多的防禦性股票加入他們的印度投資組合。他們想要等待並看看誰將被任命為聯合政府的關鍵內閣職位，以及它是否能夠實現政策的連續性。

里昂證券的策略師們在大宗商品和科技領域以及保險和主食領域持有超配頭寸。他們在本週的印度重點投資組合中，用軟件公司 HCL Technologies Ltd. 取代了工程巨頭 Larsen & Toubro Ltd.。

“鑑於印度新聯合政府的政策環境存在不確定性，市場可能會在短期內偏向於更高質量的連鎖企業，如主食、奢侈品和科技領域，”彭博智庫的策略師尼廷·錢杜卡在一份備忘錄中寫道。

國有企業

投資者預計印度國有企業股票的泡沫會有所消退。這是因為人們擔心聯合政府可能會削弱政府對改善國有企業公司治理的關注，而這一關注已經幫助將它們的股票變成了印度市場的大贏家。

一些分析師，比如滙豐控股和里昂證券的分析師，對印度私人銀行持樂觀態度，因為它們的估值相對較好。

基礎設施

在基礎設施領域，人們對此仍有爭議 —— 這是莫迪十年執政的支柱。儘管人們擔心莫迪是否會繼續推動他的國家建設計劃，以便將印度定位為中國的替代品，但一些投資者仍對該行業的前景抱有信心。

印度國家證券交易所基礎設施指數在選舉結果當天暴跌了近11%，但在過去的兩個交易日中上漲，這一趨勢與整體市場表現相似。高盛的策略師們是那些仍然看好工業股的人之一。

與此同時，彭博智庫的錢杜卡認為工業股可能會面臨“潛在的降級風險，因為額外資本支出的放緩是可能的。”

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