歐洲央行利率決定：拉加德不情願降息，市場猜測下一步舉措 - 彭博社

克里斯汀·拉加德於6月6日。攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社台北，台灣展示的英偉達Cop. HGX B100 GPU服務器。

攝影師：安娜貝爾·奇/彭博社歐洲央行兑現了降息的承諾，但同時表示通脹達到2%將需要更長時間，這讓投資者對政策的走向產生了疑問。

儘管市場普遍預期週四將存款利率從9個月高點的4%下調一個季點，但明年消費價格增長預測的上調——從2%上調至2.2%——卻更讓人意外。

總裁克里斯汀·拉加德指出，通脹前景已經“明顯”改善，並表示歐洲央行正在進入“收縮階段”的“強烈可能性”。但她拒絕確認這種變化已經發生。

歐洲央行行長克里斯汀·拉加德在法蘭克福發表講話。

儘管投資者仍在押注歐洲央行今年將再次降息，但在通脹仍然高企的情況下降息的時機再次受到質疑，一些人已經表示，在通脹仍然高企時降息會讓歐洲央行的信譽受到質疑。

交易員們從預計今年還會有兩次降息的押注轉為只看好一次。9月份的降息被視為最有可能的結果，但對此的信心已經減弱。

“未來，為了歐洲央行的信譽，他們需要保持非常非常中立的立場，”安聯投資公司的高級經濟學家和策略師瓦西里奧斯·吉奧納基斯在彭博電視台表示。“獲得更多信心的門檻已經提高。”

他質疑，在頑固的價格壓力下，如果官員們事先沒有大肆宣揚，歐洲央行的降息甚至是否會出現。

吉奧納基斯表示，這一宣佈“幾乎完全是由於行政委員會在事先承諾上倒退太尷尬了”。“這毫無意義。”

本週的決定開始回滾前所未有的一系列加息措施，以平息歐元區有史以來最嚴重的價格飆升。這一步，將歐洲央行超越美聯儲和英格蘭銀行，放鬆貨幣政策，也有助於振興這個由20個國家組成的經濟體，在經歷了兩年的停滯和輕微衰退後。

但這是基於數據發佈的背景——包括五月通脹、年初工資上漲和最近私營部門業務活動——都高於預期。根據拉加德的説法，勞動力成本將在短期內繼續波動。

“歐洲的通脹並沒有呈現明顯的下降軌跡，這與美聯儲面臨的尷尬政策和信譽困境如出一轍，”GAM投資公司的首席投資總監兼多資產解決方案負責人朱利安·霍華德表示。

彭博經濟學説…

“歐洲央行試圖傳達其對高成本壓力的不適，儘管行政委員會決定今天將利率下調25個基點。拉加德總裁暗示7月可能會暫停，而9月可能會採取更多行動，儘管她沒有提供有關削減時間的明確指示。”

—大衞·鮑威爾和傑米·拉什，經濟學家。點擊 這裏 查看完整的REACT

熟悉此事的人幾乎排除了7月的第二次削減，一些人質疑9月的舉措，拉加德沒有明確指出下次調整利率的時間。

“我們今天是否正在進入縮減階段？我不會自願這樣做，”她在法蘭克福告訴記者。“有很大可能性，但這將取決於數據，非常不確定的是我們前進的速度以及需要多長時間。”

她還警告不要過分關注她的行政委員會同事的預測。“我們知道我們正在走的道路，但我們也知道路上會有其他顛簸，”她説。

歐洲央行提高了2024年和2025年的通脹預測

來源：歐洲央行

他們包括比計劃晚達到通脹目標，歐洲央行最新的季度展望顯示，通脹將在2025年第三季度降至2%，而不是之前預計的那年中期。

修訂版增加了“粘性通脹故事，可能限制了進一步降息空間，”Natixis SA的利率策略師Theophile Legrand説。

Candriam的首席投資官Nicolas Forest則更進一步。

“這次初步降息可能並不意味着開始持續寬鬆週期，”他説。“相反，新的指引仍然謹慎，避免對未來動向做出明確指示。”

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