G7就俄羅斯資產和烏克蘭資金達成協議突顯盟友分歧 - 彭博社
Viktoria Dendrinou, Alberto Nardelli, Daniel Flatley
自弗拉基米爾·普京入侵烏克蘭以來，他的中央銀行約有3000億美元的資金在比利時等地的賬户中賺取利息。
隨着戰爭拖延至第三年，並且有關美國及其盟友能夠繼續向烏克蘭提供援助的問題浮出水面，G-7已同意利用這筆資金來幫助資助基輔的戰鬥。經過數月的辯論是否應該沒收這筆現金，妥協方案目前將產生約500億美元。
G-7 領導人。攝影師：Ludovic Marin/AFP/Getty Images美國曾推動直接拿走俄羅斯資產，但歐洲官員拒絕了這一提議，擔心可能引發潛在後果，因為大部分資金存放在他們的地盤上。美國隨後提出了一種複雜的金融工程方案，要求向烏克蘭發放一筆貸款，以俄羅斯資產未來利息作為擔保。
G-7 領導人本週將批准這一方案的一個版本，最終細節將得到解決，以便烏克蘭能在年底前開始接收資金。
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即使是這種方法在一年前也似乎是不可想象的，因為它將樹立先例並承擔風險。
## 權力平衡
拜登在G-7峯會上，特朗普在華盛頓特區
40:16
現在官員們表示，這可能是未來採取更大膽行動的第一步。然而，西方盟友在全球金融和貿易領域推動自身實力的程度上存在分歧，暴露了金融戰爭的矛盾，使對克里姆林宮施加壓力的嘗試變得更加複雜。
因此，在西方發動的有史以來最嚴厲的金融打擊持續兩年多之後，俄羅斯經濟仍在增長。克里姆林宮已經找到了繞過制裁的方法，得到了中國等友好國家的幫助。在許多領域，俄羅斯的戰爭機器正在超越烏克蘭盟友的生產能力。
“這並不是我兩年前預測的暴跌，”白宮國家安全顧問代利普·辛格告訴彭博社的選民經濟學播客。“但我不會把俄羅斯的復甦誤認為是韌性。”
戰爭支出幫助俄羅斯經濟復甦
自2022年入侵烏克蘭以來，經濟增長已經恢復
來源：彭博經濟學
美國本週宣佈新的限制措施，針對俄羅斯用來規避現有限制的金融渠道。歐盟預計將很快跟進。
但儘管有跡象表明克里姆林宮在獲取關鍵技術方面遇到了困難，戰爭成本也在拖累其預算，但迄今為止，壓力似乎並沒有改變普京的計算。
對於烏克蘭及其盟友來説，解凍儲備中至少部分價值的協議是一個重要信號，表明基輔有一種與俄羅斯直接相關的財政支持來源，未來幾年將始終如一，無論美國和歐洲的政治風向如何。
華盛頓仍然有可能在未來沒收部分現金 — 一些歐洲人也持有這種觀點 — 但即使是目前的協議也經歷了數月的激烈跨大西洋談判才達成。大部分資金在歐洲，普京在2018年在早期制裁後將其央行大部分資產撤出美國。
援助流向烏克蘭已經放緩
分配給烏克蘭的政府支持
來源：基爾研究所烏克蘭支持追蹤器
“當決定凍結這些資產時，決策者並沒有一個協調的目標或最終狀態，”大西洋理事會前財政官員Kim Donovan説道。“他們很可能希望凍結主權資產的衝擊和震懾力，再加上其他經濟措施，能迫使普京結束對烏克蘭的入侵。”
核選項
凍結中央銀行儲備一直被視為西方經濟戰爭中的核選項 — 很少嘗試，潛在破壞力過大。其他國家願意將現金存放在美元、歐元、日元和英鎊中是對美國主導的金融體系的信心的體現。
美國並非總是領先的。直到2022年2月底，時任意大利總理馬里奧·德拉吉給美國財政部長珍妮特·耶倫打了一個電話，才讓她確信這一舉措是正確的。兩人在擔任歐洲央行和美聯儲主席時互相瞭解。其他美國官員擔心這一舉措會摧毀俄羅斯經濟，對歐洲和其他地區造成衝擊。
事實上，俄羅斯央行只用了幾周時間就穩定了盧布並控制了損失。
幾個月後，美國及其盟友才發現大部分資金被困在比利時的歐洲清算所Euroclear。當時幾乎沒有人願意考慮除了讓它們留在那裏之外的任何事情。耶倫表示，當時沒法扣押這些資金，因為那將違反美國法律。
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到去年夏天，情況已經發生了變化。
烏克蘭西方支持的反攻未能取得突破，俄羅斯通過將貿易重新路由到選擇不遵守制裁的國家，成功避開了許多制裁。
今年早些時候，一項對烏克蘭至關重要的$610億援助計劃被困在美國國會中。歐盟國家開始探討是否有辦法利用這些被凍結的資產。
歐盟專家得出結論稱，沒收是非法的，但有一種方法可以在不轉移所有權的情況下從中獲得一些價值。
利潤突破
歐洲人採取了一種被許多人認為不可能的方法：將在Euroclear上賺取的利潤（每年估計價值在30億至50億歐元之間）交給烏克蘭。 耶倫在9月表示支持，表明美國支持歐盟計劃。
但華盛頓一直在尋找一種能讓烏克蘭更快獲得儲備資金的方法。
白宮悄悄支持一項法案，賦予其扣押在其管轄範圍內的資產的權力。然後，美國官員發起了G-7行動，動員國際法律專家提出扣押是合法的論據。
到了2月，美國的運動已經全面展開。工作組每週就法律問題、風險以及資金如何使用進行電話會議，同時美國財政部高級官員遊説從東京到柏林的盟友。
道義立場
在聖保羅20國集團財長會議之前，耶倫辯稱“在國際法、經濟和道義上都有強有力的理由繼續前進。”
她的提議遭到了歐洲同行和其他出席的國家財長的冷漠回應，他們對美國和其他主要經濟體武器化他們的貨幣表示擔憂。
華盛頓的全力以赴也激怒了歐洲官員，他們表示美國應該專注於讓被擱置的援助通過國會，而不是推動一個可能存在風險的計劃，影響主要在歐洲的資產。
面對法國、德國和歐洲央行等人的反對，美國放棄了直接扣押的想法，轉而求助於金融工程。耶倫在幕後繼續遊説。
達成協議
到了四月底，國會批准了備受期待的對烏克蘭援助方案，以及授予美國扣押資產權力的法律。
一項新的美國提議正在歐洲各國首都傳播，而且，關鍵持不同意見者的反應首次不再是堅決的拒絕。隨着G-7財長在五月中旬聚集，討論已經轉向如何使這一方案運作的細節。
該計劃要求向烏克蘭提供一筆貸款，實際上是提前獲得俄羅斯資產的未來利潤，而不是扣押基礎資產。這將為基輔的需求提供足夠的資金，直至2025年及以後，並向普京表明盟國致力於支持烏克蘭，無論需要多長時間。
本週，隨着G-7領導人在意大利舉行年度峯會，達成了協議 關於貸款結構。根據知情人士透露，該協議將基於參與者經濟規模，並向烏克蘭提供約500億美元的新援助，預計將於年底開始流入。
“我們將決定這一主要帳篷的支柱，但一些具體細節將由專家在規定的時間表上加以解決，”美國國家安全顧問傑克·沙利文週四在意大利表示。“這就是我預計這一切將會發展的方式。”
烏克蘭總統沃洛迪米爾·澤連斯基未能在瑞士的為期兩天的峯會中贏得全球南方一些關鍵國家的支持，這給他在對抗俄羅斯入侵的戰爭中擴大支持的努力蒙上了陰影。
印度、印度尼西亞、南非和沙特阿拉伯是在6月15日至16日會議上未簽署最終聲明的國家之一。根據瑞士主辦方的説法，參與的100多個國家和組織中，只有83個簽署了最終公報。之前的名單中包含了84個簽署國。