《彭博社》：英國下屆政府將迎來房價繁榮

自從我們看到政治家戴這個已經有一段時間了。

攝影師：羅伯特·佩裏/歐洲新聞社美國經濟引入了越來越多的全球資本。

攝影師：安德魯·哈勒爾/彭博社

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我們的政治家房價的好消息

任何留意英國選舉議題的人都會注意到，房價對英國選民非常重要。這裏有兩個主要推動力，不幸的是對我們的政治家來説，它們現在基本上是相互對立的。

在上世紀90年代，擁有房屋的人希望房價上漲。但在上世紀90年代，有購房願望的人也希望房價上漲，因為那時他們仍然能夠負擔得起購房，所以認為自己最終會成為房價上漲的受益者。

（只需將每個人如何在房價不斷上漲的情況下都變得富有這個棘手的邏輯問題放在一邊，因為我們所有人仍然需要住的地方。）

現在情況已經改變了。擁有房屋的人可能仍然希望房價上漲。但越來越多有購房願望的人不再希望房價上漲，因為現在他們買不起房了。

需要注意的是，許多現在擁有房屋的人也是那些沒有房屋的人的父母，他們開始對整個負擔問題產生了非常複雜的感受。我並不反對多代同堂的生活空間的概念，但不希望你們試圖在典型的英國兔籠裏實現。

總之，這就解釋了為什麼我們聽到兩大主要政黨都在吹噓他們將建造多少房屋（卻沒有解釋他們如何解決一直阻止他們這樣做的所有問題），同時又談論他們將如何刺激需求（通過新型的購房援助計劃）。

沒有人願意承認房價不可負擔的主要原因是因為它們太高了，因為這反過來會意味着降低房價是一件好事。這也意味着我們將不得不承認超低利率在膨脹泡沫中扮演的角色，甚至可能不得不重新審視房屋的税收方式。

相反，承諾是“建造更多”，這對於受到激怒的潛在首次購房者聽起來不錯，同時也有助於一個在國內非常重要的經濟部門。

總之，無論誰下台，好消息是我們可能會看到負擔問題自行解決，即使價格在名義上保持穩定。

迴歸平價

英國房地產市場最新調查顯示，五月份對於英國房地產市場來説是一個相當疲弱的月份。

英國特許測量師學會（RICS）的成員（測量師和房地產經紀人）年初時感到很樂觀。他們認為幾次降息在即，因此抵押貸款將繼續變得更便宜，進而買家將湧入市場。

然而，事實證明，市場完全錯誤地判斷了降息的時間和數量。通脹比預期更持久，經濟比預期更強勁。英國央行保持利率不變，市場現在預計只會有一兩次降息，而不是年初預期的一個百分點或更多。

因此，今年大部分時間內，抵押貸款利率實際上有所上升。我們開始看到這種影響，市場的明顯復甦在今年春季遇到了一些阻力。

下面是我們通常的房價增長圖表（由Nationwide報告的灰色條形圖）與RICS成員預計未來三個月會發生的情況（白線）進行比較。

忽略左側軸上的具體數值 —— 那只是受訪者的平衡。趨勢和趨勢的強度才是重要的，現在它已經弱弱地反彈，並且開始再次下降。對我來説，這意味着只要利率保持在目前水平，市場基本上將保持平穩。

這本身將有助於解決負擔能力危機，因為只要工資上漲速度超過房價上漲速度，新買家就更容易借到足夠的錢“踏上房屋梯子”。大多數房主只要自己的房價名義上不下跌，就不會抱怨太多。

與此同時，對於新政府來説，放寬規劃規則仍然是有意義的，這樣我們就可以儘量減少未來的繁榮與蕭條，讓人們更容易購買或甚至在他們想居住的地方建造住房。

他們可能還希望通過完全取消印花税，或許用主要住所的資本利得税來取而代之，來簡化房屋交易，正如Merryn所建議的那樣。這將需要大多數人的政治信心來推動——但假設民意調查是正確的，下屆政府很可能會做到。

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我今早閲讀的內容

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• 自由民主黨的政治競選可以用一個詞概括，阿德里安·伍德里奇説。那個詞是“瘋狂”。
• 忘記風力和太陽能以及我們需要的眾多電線塔 — 小型、本地核電站是未來的發展方向。這是我同事梅琳·薩默塞特·韋布撰寫的一篇引人入勝的專欄，探討了利物浦大學的一項新研究。 我建議你閲讀一下，我們很樂意聽取你的評論（[email protected]）。

當你可以擁有一個微型核反應堆時，誰還需要風力呢？攝影師：多米尼克·利平斯基/彭博社### 午間市場

觀察更廣泛的市場 — 富時100指數下跌0.4%，約為8,180點。富時250指數下跌0.7%，約為20,360點。黃金下跌0.6%，報每盎司2,310美元，布倫特原油價格下跌約0.5%，為每桶82.10美元。比特幣下跌約0.2%，報每枚67,950美元，而以太坊下跌1.4%，報每枚3,510美元。英鎊兑美元下跌約0.2%，報1.277美元，對歐元持平，為1.183歐元。

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每日一句

“開始規劃你不想要的生活是風水不好。”

傑里米·亨特

英國財政大臣

英國財政部長被問及是否考慮過政治之後的生活時的回答。思考隱形的熱門系列電影的數字### …

• $23億自2022年發佈以來，《阿凡達：水之道》的累計票房收入。根據彭博社關於續集的報道，這是自大流行病爆發以來票房最高的電影。令我困惑的是，與其他成功系列電影（例如星球大戰、印第安納瓊斯、捉鬼敢死隊、哈利波特等）相比，這兩部阿凡達電影對更廣泛的文化影響如此之小。歡迎給我發送你的理論。

在你離開之前…

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週五要關注的主要新聞包括：

• 在經濟新聞方面，我們將獲得英國央行關於英國消費者通脹預期的最新調查。在美國，我們將獲得最新的密歇根消費者信心調查。
• 在公司新聞中，報告的公司包括超市巨頭樂購。

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如果你想要及時的新聞評論，偶爾會有笑話，可以關注我在X / Twitter上。

面對近年來全球各地呼籲擺脱美元的呼聲，自疫情爆發以來，美國已經吸引了近三分之一的跨境投資。

國際貨幣基金組織根據彭博新聞的請求發送的分析顯示，自2020年美元短缺驚動全球投資者以及2022年俄羅斯資產凍結引發有關資本自由流動的問題後，全球資金流動份額已經上升，而不是下降。根據國際貨幣基金組織的數據，疫情前美國的平均份額僅為18%。

儘管人們對美元的主導地位感到焦慮，但美國利率飆升至數十年來的最高水平，吸引了海外投資者。由於總統喬·拜登推動的刺激可再生能源和半導體生產的數十億美元激勵措施，美國還吸引了一波新的外國直接投資（FDI）。

這一趨勢標誌着與疫情前資本湧入新興市場（包括迅速增長的中國）的主要轉變。自疫情爆發以來，這個美國的大國競爭對手的全球總流入份額已經減少了一半以上。

但是，如果唐納德·特朗普在11月的選舉中獲勝並承諾扭轉拜登經濟政策的關鍵要素，以及美聯儲表示將在今年晚些時候開始降低利率，那麼美國的優勢可能不會持續。

政策展望

“自疫情爆發前幾年以來，外國直接投資流向中國和投資組合流向美國發生了巨大變化，” Eurizon SLJ Capital首席執行官斯蒂芬·詹説。“只有當美國和中國的政策發生變化時，這種資本流動模式才可能發生改變。”

根據國際貨幣基金組織的數據，中國在2021-23年期間的跨境資本流動份額為3%，而在2019年前十年左右約為7%。

這些數據展示了為什麼習近平主席及其助手們一直在努力恢復外國投資者對中國的興趣。習還在準備中國共產黨領導層會議，預計將出台新的改革舉措，可能改變對中國的投資者敍事。

儘管如此，4月的數據顯示，對中國的海外投資連續第四個月放緩。而且，隨着利率處於現代歷史最低水平，中國國內資本大量外流，4月本地企業購買了自2016年以來最多的外匯。

對中國的入境投資再次下降

四月份外國直接投資下降，去年下降了8%

來源：中國商務部

相比之下，美國經濟引擎吸引了全球資本的增加份額。世界銀行週二提高了其2024年世界增長預測，這是基於美國強勁擴張的基礎 — 展示了全球影響。國際貨幣基金組織的數據顯示，在2021年至2023年期間，美國淨吸收了相當於其國內生產總值的1.5%的資金流入。

對於需要更多國際資本以趕上發達經濟體的新興市場來説，情況並不理想。總部位於華盛頓的國際貨幣基金組織認為，自2000年以來，新興國家近年來出現了資本淨流出的情況，這是自2000年以來僅有的第二次。去年，流入新興市場的外國直接投資僅佔國內生產總值的1.5% — 自世紀初以來的最低水平。

“城裏的大個子一直在吸引所有的注意力，”國際金融研究所的經濟學家喬納森·福爾頓表示。該研究所跟蹤全球資本。“這使得一些資金流向新興市場的渠道枯竭了。”

流入這位“大個子”的項目包括拜登政府的經濟倡議支持的項目。一個例子：韓國三星電子公司計劃獲得64億美元的補助，以增加德克薩斯州的芯片生產，作為總投資超過440億美元的更廣泛倡議的一部分。

有很多事情可能會發生變化。

週三，美聯儲決策者們預計，年底將開始一個降息週期。這可能會減少全球固定收益投資者對高回報美國資產的吸引力。

與此同時，11月即將到來的一場分裂性總統選舉，帶來了政策不確定性 —— 税收、關税和日益惡化的地緣政治緊張局勢成為人們擔憂的焦點。

不斷飆升的債務也引發了人們對美國是否正走向不可避免的財政懸崖的擔憂。根據普華永道地緣政治投資實踐負責人Alexis Crow的説法，這威脅到了美國吸引投資者的一些關鍵原因，包括美國國債作為安全投資的聲譽。

“什麼會破壞這一點呢？美國財政赤字的快速擴張。共和黨人和民主黨人之間罕見地達成了一致，即赤字並不重要，”她説。

美國政治

籠罩在一切之上的是美國政治分歧的深度，這引發了更深層次的擔憂，涉及對選舉結果的尊重、法治和政府機構的角色，根據TS Lombard的Grace Fan的説法。

“從制度角度來看，未來的重要問題是法治是否會在外國投資者和美國人的下一屆總統任期內佔據主導地位，這是否會在一定程度上得到監管明晰的支持，”她説。“在美元化推動逐漸獲得更多支持的時候，這對於維持對美國資產足夠的投資者信心至關重要。”

中國總理李強在與澳大利亞總理安東尼·阿爾班斯會面後宣佈，中國將把澳大利亞納入其免籤計劃，這是兩國關係升温的最新跡象。

“我們同意互相提供旅遊、商務和探親的五年多次入境簽證，”李強通過翻譯説道。“中國還將把澳大利亞納入其免籤計劃。”