Ozempic、Wegovy、Zepbound回收計劃大多數垃圾未分類 - 彭博社

在丹麥希勒勒德的諾和生產設施中，Wegovy生產線上的注射筆零件。

攝影師：卡斯滕·斯內伯格/彭博社總部位於德克薩斯州的私人基金經理全國協會正在挑戰證券交易委員會。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社羅伯特·奧布萊恩攝影師：尤里·格里帕斯/阿巴卡通訊社/彭博社嗨，我是柏林的娜奧米。分類在德國，垃圾分類是一種藝術形式：單單在我的廚房裏就有四個不同的垃圾桶。但即使在這裏，有一件事情你會很難回收利用。更多內容即將揭曉…

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減腰圍，增填埋地

在哥本哈根外的奧澤匹剋制藥公司的工廠裏，小塊塑料擠滿了裝配線。它們在不鏽鋼隔板之間滾動，在大漏斗中翻滾，被檢查是否有最微小的缺陷，最終被組裝成患者用來注射該公司暢銷藥物的筆。

彭博社預測英國醫院財政狀況岌岌可危 —— 沒有一個政黨有解決方案從MediLink獲得許可的BioNTech癌症藥物面臨FDA延遲在日本蔓延的兩天內就能致命的食肉細菌芬蘭向暴露於家禽的公民提供禽流感疫苗Ozempic和Wegovy是目前市場上最熱門的藥物之一，人們急切尋求它們的能力來治療糖尿病，減輕體重並幫助解決一系列與肥胖相關的健康問題。

但一旦注射，它們的注射器立即變成垃圾 —— 大量的垃圾，註定要被焚燒爐和填埋場處理。隨着肥胖市場在2030年接近每年1000億美元（正如彭博智庫預測的那樣），諾和承認這堆塑料只會增加。

這家藥廠每年生產超過8億支預裝塑料筆，相當於超過1.5萬噸塑料。

“當然，隨着我們為更多患者提供服務，這個數字會增加，”諾的企業公共事務和可持續性副總裁Katrine DiBona説。“我認為這很簡單。隨着銷量增長，隨着我們為更多患者提供服務，當然，解決如何減輕或限制我們的環境影響的重要性也在增加。”

在美國之外，這家丹麥藥廠和競爭對手Eli Lilly都已經開始回收一些注射筆的塑料。諾從2020年開始在三個丹麥城市進行回收；去年，它和Lilly與賽諾菲和德國默克合作進行了一項全行業試點計劃在丹麥全境展開。患者可以在領取下一次處方時將用過的胰島素和GLP-1藥物注射筆扔進收集箱。合作伙伴們現在正在決定是否將丹麥試點計劃永久化，同時諾將該項目擴展到英國、巴西、法國、意大利和日本。

在丹麥，回收文化非常強大，諾和表示可能會在今年年底實現將其注射筆的四分之一回收的目標。

這在全球範圍內只是杯水車薪。諾和估計自2020年試點項目開始以來，已經回收了約280萬支注射筆。這相當於回收了不到總產量的1%。

目前尚不清楚回收計劃何時以及如何引入美國，因為那裏銷售的肥胖藥物佔據了絕大部分市場份額。諾和和禮來在那裏銷售其減肥注射劑，而不是像歐洲那樣使用多劑量筆。多劑量。

DiBona表示，諾和將在“當我們確信我們有可以擴展並確實有效的東西時”進入更大的市場。

離諾和工廠幾英里遠，我最近參觀了一棟新的辦公樓，展示了可能的未來。那裏的工人可以在由諾和生產線剩餘的回收塑料廢料製成的桌子上吃午餐。餐廳裏的裝飾花盆和花瓶也是用同樣的材料製成的。那個特定的諾和辦公室最近訂購了1,000個花瓶，51張桌子和146個花盆，這相當於從填埋場中節省了超過4.5噸塑料。

一些來自回收的消費後塑料也被用於丹麥可持續設計品牌Wehlers銷售的椅子中。它們的在線售價超過每件350美元。

然而，很明顯，回收只是解決方案的一部分。Zero Waste Europe的政策官員Dorota Napierska表示，如果公司真的想解決垃圾問題，開發更多可重複使用和可回收的設備至關重要。Zero Waste Europe。

“這更像是一個商業賣點，”她談到了一些用於回收醫療廢物的試點項目。“‘看，這是我們從塑料製成的東西。’但如果他們的產品中仍有90% 最終被焚燒處理，這並不是解決方案。” — Naomi Kresge

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對沖基金等監管機構如證券交易委員會主席加里·根斯勒的最強大武器不再是白手套律師或能言善辯的遊説者。它是德克薩斯州的一個地址。

私募基金經理協會，一個鮮為人知的組織，其主要關注點似乎是挑戰證監會規定，自2022年成立以來一直駐紮在一家位於沃斯堡的律師事務所。它的總部距離許多位於綠樹成蔭的康涅狄格州的對沖基金園區有1500英里，甚至距離倫敦或新加坡更遠，但其影響力正在這些地方被感受到。

但是，該組織在德克薩斯州第五大城市的301 Commerce Street的地址正在發揮更大的作用。私募基金和私募股權巨頭們通過私募基金經理協會這個笨拙的縮寫NAPFM，獲得了對於已迅速成為金融界最重要場所之一的機會：新奧爾良第五巡迴上訴法院。

新奧爾良第五巡迴上訴法院。攝影師：喬納森·巴赫曼/AP照片隨着一批保守派法官，這個位於新奧爾良的上訴法庭及其在路易斯安那州、密西西比州和德克薩斯州的轄區法院多年來成為挑戰各種政策的首選地點，從墮胎到移民。

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在這一策略的新變化中，華爾街也加入了進來。拜登政府期間，像NAPFM這樣的行業團體在該地區如雨後春筍般湧現。

“很難想象在這個特定時刻有比這更友好的論壇來應對這些挑戰，”喬治敦大學的法學教授史蒂夫·弗拉德克説道，多年來他一直關注着上訴法院。關於NAPFM的許多細節，比如成員或顧問 —— 這些通常是行業和遊説團體影響力的名片 —— 都被嚴密保守着。在三月的法庭文件中，與千禧管理和HBK資本管理有關的人士被確認為該協會的高級官員，這是為數不多的一瞥。

一致決定

本月，第五巡迴上訴法院做出了一項有利於私募基金的關鍵決定，而NAPFM發揮了重要作用。像管理基金協會、另類投資管理協會和美國投資理事會這樣的行業支柱與NAPFM合作，並以該團體的地址成功在新奧爾良起訴了美國證券交易委員會。

法院的一致意見中，兩名特朗普任命的法官和一名由前總統喬治·W·布什任命的法官否決了強制要求對沖基金和私募股權公司向投資者詳細披露季度費用等更多信息的新限制。

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美國證券交易委員會主席加里·根斯勒攝影師：T.J. Kirkpatrick/Bloomberg行業內一些人將法院的裁決視為其他挑戰的藍圖。這一意見對根斯勒的政策制定構成打擊，因為他試圖在面對華爾街和美國企業的激烈法律阻力時實施一項全面議程。

第五巡迴法院的裁決通常只對路易斯安那州、德克薩斯州和密西西比州的法院具有約束力的法律先例。然而，根據金斯蘭德合夥人阿什利·帕裏什的説法，撤銷SEC規則的意見可能會產生全國性影響。他表示，除非該機構獲得另一次聽證，或者最高法院介入，否則該規則將被有效地阻止生效。法官們表示，該機構在制定該規定時“超出了其法定權限”。

“由於最終規則的制定是未經授權的，因此其中任何部分都不能成立，”該意見稱。SEC尚未表示是否會上訴。在一份聲明中，SEC表示，在根斯勒任期內通過的規則“將增強美國資本市場的競爭力、效率、誠信和韌性”，絕大多數規則已經得到實施或正在進行中。

此外，帕裏什是金斯賓德律師事務所的律師，他的業務重點是上訴和行政法，他警告説不要過分看重一個判決。“很容易過度解讀這種類型的決定，認為它可能是某種信號，但這些案件幾乎總是取決於它們的具體事實和相關的特定法律，”他説。

6000億美元的會員資格

試圖在最有同情心的司法管轄區提起訴訟是美國司法實踐中常見且被接受的一個方面。然而，這種做法需要有一個與案件提起地有足夠聯繫的原告。一般來説，訴訟必須在至少有一方所在地或主要辦事處的法院地區提起。

聯邦司法系統分為12個地理區域，另外還有位於哥倫比亞特區的聯邦巡迴法院，每個地區的上訴法院位於頂部。案件通常從下級法院開始，但涉及證券交易委員會等政府機構規定的案件通常可以直接在上訴級別進行挑戰。

NAPFM的生活正式始於2022年4月的德克薩斯州，當時它作為一個非營利組織註冊，使用達拉斯公司作為其註冊代理人。深具德克薩斯州聯繫並在世界各地金融中心設有辦事處的律師事務所海恩斯和布恩的沃思堡辦公室被列為其營業地址。

“協會成立的目的之一是為其會員提供教育，並在政府和法院代表他們的法律和經濟利益，”該團體在其頁面上説，上面印有奧斯汀州議會大廈的照片以及美國和德克薩斯州的國旗。

該集團針對SEC關於其空頭披露規則的訴訟的三月法庭文件 — 與本月做出的判決不同 — 確認了Simon Lorne，Millennium的高級顧問兼前首席法律官，擔任NAPFM的主席。HBK的總法律顧問Isaac Haas也被提名為該集團的秘書。Millennium和HBK均被描述為成員。HBK在達拉斯設有辦公室，但NAPFM在法庭文件中指出，該集團選擇在第五巡迴法院提起訴訟是因為其所在地。

Millennium拒絕置評。HBK未回應置評請求。代表MFA、代表私募股權公司的AIC以及代表AIMA的代表均拒絕就本文置評。

NAPFM的發言人拒絕討論該集團的策略和選擇德克薩斯州的原因。該發言人還未提供有關NAPFM成員或資金的任何信息，除了重申該集團網站上的一份聲明，稱截至2023年7月，該集團代表的公司總淨資產管理規模超過6000億美元。

Millennium 披露 2023年的淨資產管理規模為675億美元。HBK的文件未提供淨資產管理規模的數據，但 披露 管理的監管資產管理規模為203億美元，其中可能包括槓桿，並且通常高於淨資產管理規模。

特朗普任命的法官

法院中有一些持自由主義傾向的法官，但總體而言，第五巡迴上訴法院的法官名單中包括許多對聯邦法規擴張持懷疑態度的人。

特朗普聲稱他在上訴法院中任命了最多的法官，他已經任命了該法院17名在職法官中的六名。大多數案件由來自這個人員池的三名法官組成的小組來決定。每次的組成有些隨機，但是至少有一個特朗普任命的法官的幾率是很高的。

庫爾特·恩格爾哈特（Kurt Engelhardt），是美國第五巡迴上訴法院小組中的三名法官之一，他們在6月5日一致支持NAPFM而不支持SEC。攝影師：T.J.柯克帕特里克/Redux為了挑戰SEC的私募基金規則，貿易團體聘請了尤金·斯卡利亞（Eugene Scalia），他是已故前最高法院大法官、保守派偶像安東寧·斯卡利亞的兒子，代表他們在這個案件中。年輕的斯卡利亞是吉布森·鄧恩律師事務所的合夥人，曾在特朗普內閣中擔任勞工部長，但沒有回應評論請求。

在彭博電視台最近的一次採訪中，MFA首席布萊恩·科貝特（Bryan Corbett）表示，SEC已經迫使這些團體走上法庭。他説：“我們不想處於這種情況，但監管機構已經迫使我們這樣做。”

衝向法院

甚至在本月的意見發佈之前，金融公司已經紛紛前往德克薩斯、路易斯安那和密西西比的法院，試圖找到一個更友好的法官團隊。

哈佛法學院教授約翰·科茨（John Coates）最近的一項研究發現，華爾街已經湧向第五巡迴上訴法院。科茨曾擔任SEC的首席法律顧問，他表示，公司在Gensler任期內更頻繁地在法庭上挑戰監管機構的規定。他説，截至二月，Gensler任期內80%的挑戰案件都在第五巡迴上訴法院進行。

Gensler規則面臨創紀錄數量的法院挑戰

規則制定的速度與前任一致

來源：哈佛法學院教授約翰·科茨的分析

注：圖表涉及非技術規則和截至2024年2月的非執行訴訟

SEC主席Gensler雄心勃勃的議程的幾個關鍵部分已經被捲入法庭糾紛。

NAPFM與外地團體作為共同原告，也試圖説服該地區的法院廢除SEC規則，強制要求對沖基金披露做空活動，並對高速交易商進行更多監督。

SEC還面臨着法律挑戰，在亞特蘭大的上訴法院就一項用於更好監控股票交易的大型數據庫提起訴訟。商業團體和由共和黨領導的州也迫使SEC擱置了要求公司更多披露有關污染的新規定，這也是該主席議程的另一個支柱。

與此同時，數字資產行業的新貿易團體——德克薩斯州的加密自由聯盟正在起訴SEC的監管。投資公司協會，一家大型的資產管理行業貿易團體，成立了總部位於奧斯汀的ICI Southwest。美國商會和銀行協會在德克薩斯州對消費者金融保護局最近限制信用卡逾期費用的舉措提起了挑戰。商品期貨交易委員會也在德克薩斯州地方法院就限制使用衍生品進行選舉投注提起訴訟。

“這不是第一次。也不會是最後一次，”紐約領英律師事務所美國金融監管團隊負責人布拉德·卡斯韋爾説道。“這比僅僅是這個規則更重要。”

如果唐納德·特朗普重返白宮，他應該切斷與中國的所有經濟聯繫，考慮部署整個美國海軍陸戰隊到亞洲，並恢復核武器實彈測試，他的前國家安全顧問在一篇文章中寫道，該文章提供了對第二個特朗普任期外交政策可能的最詳細描述。

這些提議在一篇即將發表在《外交事務》雜誌上的文章中詳細闡述，該文章是特朗普最後一任國家安全顧問羅伯特·奧布萊恩撰寫的，如果特朗普在11月贏得新一屆總統任期，奧布萊恩可能會得到另一份高級職位。儘管奧布萊恩是一個強硬派，並幫助推動了特朗普任職期間晚期出現的對中國更強硬的立場，但他所闡述的建議遠遠超出了他當時公開提倡的任何內容。