黑石集團計劃成為主動管理ETF中最大的公司 - 彭博社

拉里·芬克（Larry Fink），美國黑石集團（BlackRock Inc.）董事長兼首席執行官，在美國紐約接受彭博電視台採訪。

攝影師：Jeenah Moon/彭博社眾目睽睽之下的加文·紐森（Gavin Newsom）有其原因。實際上有好幾個。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/彭博社總統夫人？

攝影師：Alex Wong/蓋蒂圖片社北美 歡迎來到ETF IQ，一個致力於價值12萬億美元的全球ETF行業的每週簡報。我是彭博新聞記者和主持人Katie Greifeld。

明星力量

美國黑石集團 在價值9.2萬億美元的美國交易所交易基金市場中佔據主導地位，唯一的例外是：主動管理策略。

儘管拉里·芬克的公司是最大的發行商，佔據30%的市場份額，但在近7000億美元的主動基金中，只有250億美元屬於黑石集團。相反，根據彭博數據，競爭對手如Dimensional Fund Advisors和摩根大通資產管理公司位居主動基金榜首，而黑石集團在五月底之前的數據中排名第八，落後甚遠。

黑石集團正在努力攀升排名。在過去13個月左右的時間裏，它將一些明星經理納入包裝中，包括瑞克·裏德（Rick Rieder）、託尼·德斯皮裏託（Tony DeSpirito），最近還有對沖基金明星阿利斯特·希伯特（Alister Hibbert），隨着推出了黑石長期美國股票ETF（稍後詳細介紹）。總的來説，黑石集團在過去一年內將其主動ETF數量幾乎翻了一番。

一小部分

在美國主動交易所交易基金市場中，黑石集團的份額仍然很小

來源：彭博社

擁有250億美元的主動交易所交易基金資產，黑石集團與迪米恩之間存在很大的差距，後者在其主動管理產品線上積累了約1430億美元。然而，當我問黑石集團美國主題和主動股票ETF主管傑伊·雅各布斯，是否目標是排名第一時，他毫不猶豫地回答：“絕對是的。”

在一個飽和的市場中，發行人渴望在近年來吸引了創紀錄份額的流入的主動交易所交易基金快速增長的蛋糕中佔據一席之地。這類交易所交易基金通常可以收取更高的費用，這也解釋了為什麼新基金的推出平均成本一直在變得更昂貴。

帕利亞策略

本週，道富環球投資者更接近加密世界。

該公司和銀河資產管理公司提交了計劃，旨在通過一種結合了加密相關股票和持有實物比特幣或期貨的其他ETF的ETF來瞄準“數字資產生態系統”，根據週三的一份文件。

這一合作努力的內幕消息很有趣。道富環球投資者首席業務官安娜·帕利亞今年早些時候從英威士高公司加入，她曾擔任全球ETF、指數策略、SMAs和模型主管。在那個職位上，帕利亞幫助建立了英威士高和銀河之間類似合作關係，最終在今年1月推出了英威士高銀河比特幣ETF。

顯然，帕格利亞將那本教科書帶到了波士頓。但問題仍然存在：為什麼State Street不推出現貨比特幣ETF？這似乎是該公司的自然選擇，該公司是620億美元SPDR Gold Shares（股票代碼GLD）的所在地，是最大的現貨大宗商品ETF。

我在五月底問過帕格利亞這個問題，基本上，問題在於不想成為現貨比特幣ETF競賽中的跟隨者。

“我是否對將比特幣第13號帶入美國市場感到興奮 - 或第12號，我甚至不知道有多少 - 不，對我來説這並不令人興奮，”帕格利亞在彭博電視採訪中告訴我。“目前讓我興奮的是思考數字資產版本2.0。”

其他新聞

英偉達公司最新的市場過山車是一個警示故事，説明了這家人工智能芯片製造商在9.2萬億美元的美國ETF複雜體系中的重要性。

索拉娜在一個多月以來進行了最大規模的漲勢，之後VanEck提交了一個基於這種加密貨幣的ETF申請。

以下是一些主要趨勢的概述在ETF領域在2024年上半年期間。

主要流入

今年迄今為止，股票ETF已經吸引了超過2600億美元

來源：彭博智庫

深入瞭解

在彭博電視台的ETF IQ節目中，BlackRock的Jay Jacobs前來談論剛剛推出的BlackRock長期美國股票ETF（BELT）。正如討論的那樣，BELT由一個團隊管理，其中包括該公司的明星對沖基金經理Alister Hibbert曾經比芬克本人賺得更多。

BELT非常活躍：根據新聞稿，其“高信心”持倉包括20到25只股票。目前，其頭寸最重的是微軟、谷歌母公司和Meta平台，還有Chipotle和愛馬仕等公司。

如何在投資組合中配置這樣一個集中的基金？Jacobs表示，一種流行的方法是啞鈴策略：使用像iShares Core S&P 500 ETF（IVV）這樣的基準跟蹤器獲取“低成本、税收高效”的曝光，再搭配像BELT這樣的高槓杆賭注。

真正關鍵的是，你想如何管理跟蹤誤差？這是一種高跟蹤誤差策略，IVV基本上沒有跟蹤誤差。它在跟蹤標準普爾500指數。你想如何控制這兩個槓桿來管理你的主動風險？

BELT本月初推出，收費75個基點。

下週在ETF IQ節目中

加拿大皇家銀行的Valerie Grimba和BetaShares的Alex Vynokur將與我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出現在Bloomberg電視台的ETF IQ節目中。週一中午在Bloomberg電視台直播，也可在Bloomberg終端的TV <GO>觀看，還可以在YouTube上觀看。

當攝像機捕捉到加利福尼亞州州長加文·紐森在週四晚上走進CNN的辯論廳時，在亞特蘭大總統辯論前閃耀他的好萊塢微笑時，他的家鄉一些政治觀察家匆忙在社交媒體上發表了同樣惱人的問題。

“他為什麼在那裏？”

紐森在那裏是為了在前總統唐納德·特朗普與現任總統喬·拜登的辯論前為拜登加油助威。“拜登很有信心，”紐森告訴記者。“他有一份記錄，也有對未來的願景。”

Bloomberg觀點睡覺何時成為犯罪？如果你是無家可歸者，那就是如此最高法院在1月6日的裁決中展現了其虛偽最高法院剛剛賦予自己更多權力阿迪達斯正在超越耐克的高幫鞋幾個痛苦的小時後，在一場辯論中，拜登的聲音嘶啞而遲疑，看起來完全符合他81歲的年齡，對未來的願景似乎變得模糊。拜登蒼白而虛弱的外表立即引發了廣泛的猜測，認為他將被迫拒絕民主黨的提名。而這種談論很快又轉向了紐森。

在許多有志於更高職位的傑出民主黨人中，紐森可以説是最有能力的——在籌款能力、信息傳遞和競選基礎方面——可以在緊急情況下挺身而出。而根據所有跡象，現在正是一個緊急情況。

拜登與特朗普在舞台上與數百萬觀眾直播的90分鐘最終鞏固了民意調查自拜登決定競選連任以來一直表明的觀點：大多數選民認為他年紀太老，不適合擔任總統。

如果事後辯論的民意調查結果並沒有像許多人懷疑的那樣糟糕，民主黨內部的恐慌可能會在未來幾天緩解。但如果黨內正在尋找替代者，紐森是一個明顯的選擇。同樣來自加利福尼亞州的副總統卡瑪拉·哈里斯當然也可以勝任這個工作。但民意調查通常顯示，哈里斯的不受歡迎程度很高，如果拜登的競選走下坡路，她與總統的關係可能會帶來更多麻煩而不是幫助。

與此同時，作為全國人口最多的州的州長，紐森長期以來一直被視為拜登的備胎在進行一種影子競選。他已經成為總統最有效和最具電視魅力的代理人之一，經常出現在有線新聞中，並在社交媒體上積極發聲。

紐森並沒有迴避文化戰爭，在一些民主黨圈子中贏得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新聞上與他最喜歡的共和黨對手佛羅里達州州長朗·德桑蒂斯的激烈辯論中，紐森指責德桑蒂斯的政策禁止書籍、美化黑人歷史和針對跨性別學生運動員。

“你攻擊弱勢社區，”紐森告訴德桑蒂斯。“你只不過是一個惡霸。我知道恐嚇和羞辱別人，那是你的招牌。”

現在是紐森作為州長的第二個也是最後一個任期，他還有競選資金和更多的資源。他利用自己的籌款能力支持在紅色州競選的民主黨候選人，並推動堅定的自由主義事業，比如墮胎權利。

紐森還在提升自己在海外的知名度，這讓很多想要他關注加利福尼亞的人感到惱火。上個月，他在梵蒂岡與教皇方濟各討論氣候變化。去年，他會見了中國領導人習近平，還訪問了以色列。在家門口，他一直在白宮和加州之間穿梭。他正在做所有總統有望者都在做的事情：寫自傳。

紐森一直在一再否認自己有意競選總統的猜測。在辯論中，他沒有改變立場。

被一羣記者圍住，他被問及是否“準備取代喬·拜登。”紐森稱這個想法“毫無邏輯”。當被問及是否會敦促拜登重新考慮參選時。“絕對不會，”紐森告訴他們。“我百分之百支持他。”

辯論引起的新聞狂熱可見一斑，就在那之後的幾分鐘，紐森再次被問及，這次是在MSNBC上，辯論是否動搖了總統競選。紐森生氣地搖了搖頭。“我們必須堅定立場，保持頭腦清醒，”他説。“我們必須支持這位總統。你不能因為一次表現就背棄他。這是什麼樣的政黨？”

一個更好的問題——加州州長紐森應該考慮的一個問題——是什麼樣的政黨提名一個大多數美國人都認為太老無法承受總統壓力的候選人，一個可能會輸給一個擅長謊言和仇恨的獨裁者的候選人？

賭注太高。

週四，紐森告訴記者，“陷入這些兔子洞”討論是否替換拜登對我們的民主沒有幫助。但隨後他補充説：“這個國家，這個世界，現在需要我們挺身而出，這正是我打算做的。”

許多民主黨人無疑會鬆一口氣。

辯論之夜有一個贏家。不是總統喬·拜登，在90分鐘內支支吾吾，引發更多關於他年齡的擔憂，讓許多民主黨人陷入全面恐慌。也不是前總統唐納德·特朗普，在90分鐘內撒謊，突顯他的性格缺陷和不適任領導。辯論之夜的贏家是副總統卡瑪拉·哈里斯。

面臨着一個非常困難的任務，即搪塞一場災難性的辯論表現，並推銷民主黨品牌，哈里斯抓住機會，成為拜登更好的發言人，也是民主黨認真重新考慮他作為總統候選人並尋求替代的一個可能選項。

彭博觀點睡覺何時成為一種罪行？如果你是無家可歸者，最高法院這樣説最高法院在1月6日裁決中展現了其虛偽最高法院剛剛賦予自己更多權力阿迪達斯正在全面超越耐克的高幫鞋在CNN與安德森·庫珀（Anderson Cooper）進行的大約10分鐘對話中，哈里斯表現得腳踏實地、簡潔、有力和有魅力。她展現出了具有明星氣質的哈里斯，這種氣質將她推上了副總統的寶座。

“我不會花整個晚上和你談論過去90分鐘，而我一直在關注過去三年半的表現，”哈里斯説，她認為重要的是與世界和黨派領導人進行的日常會議以及為普通美國人而戰。

換句話説，重要的是日常的治理工作，而不是總統的表演性公共方面。

她承認拜登起步緩慢，但最終表現強勁，從很多方面來看，哈里斯可能在談論自己作為副總統的任期。在上任後的頭幾個月裏，哈里斯在一些採訪中失言，備受困擾，但最近她成為了拜登競選活動中最好的代言人，爭取從首席執行官到喜劇演員D.L. Hughley。

共和黨人一直試圖把哈里斯塑造成一種威脅，聲稱投票給拜登實際上就是投票給她。拜登的競選團隊應該利用這一點，不斷提升哈里斯的形象。哈里斯可以做到拜登做不到的事情。她可以在辯論舞台上與特朗普正面交鋒並抨擊他，就像她在作為檢察官和參議員在病毒式委員會聽證會上所做的那樣。她可以表達和闡述那些現在生活在一個認為懷孕的愛達荷州婦女可以獲得緊急醫療護理是一種勝利的女性的憤怒。她可以在拜登薄弱的地方提供支持——在年輕選民和對他失望的有色人種選民中。

作為候選人，拜登表示他將成為下一代的橋樑。大多數選民理解這意味着他將成為一屆總統，然後將權力交給哈里斯。現在是他兑現承諾的時候了。也許這並不意味着他退下來 — 這是一個不太可能的情況，但仍然是一個可能的情景。但這意味着民主黨的後備力量，其中包括像加利福尼亞州州長加文·紐森和參議員拉斐爾·沃諾克這樣的人，必須發揮更大的作用。而哈里斯，她最瞭解拜登的記錄，必須在這一努力中發揮主導作用。

是的，那裏有包袱 — 其中一些是自找的。而且美國對女性領導人的不適感問題仍然存在。還有那種只針對女性的、尤其是對有色人種女性來説難以通過的那種不明確的“可愛度”檢驗。但哈里斯已經有了巨大的成長，顯然可以勝任這份工作的公共和私人表現方面，不像拜登。哈里斯是拜登所不具備的一切。一個靈活、年輕、敏鋭、多元種族的女性。

“你看到站在我身後的一整代領導人。他們是這個國家的未來，”拜登在競選時説，當時他正在與年輕的民主黨人一起競選，包括哈里斯在內。

他當時是對的，現在也是對的。他們是未來。即使只是為了幫助他渡過最後的障礙，然後再接着做下去。

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