新興市場的發行量在經歷了一個激動人心的半年後應該會降温 - 彭博社

經過六個非常活躍的月份，新興市場強勁貨幣債務市場在充滿政治風險的下半年將急劇放緩。

根據彭博社編制的數據，發展中國家主權債務和企業全球發行量在2021年以來最繁忙的上半年達到了3210億美元，但摩根大通和美國銀行的預測顯示，隨着發行人在年初爭相確保融資需求，發行量將比正常情況下更加放緩。

從法國到玻利維亞，各國面臨政治動盪，美國總統辯論引發了分析師對全球更大波動性的警告，可能使新興市場發行人保持距離。這種擔憂已在一定程度上導致債務積累，減少了2024年剩餘時間的供應。

“就2024年融資需求而言，可能已經完成了80%”，JPMorgan歐洲中部、東歐、中東和非洲聯合融資業務主管亞歷山大·卡羅列夫表示。“到目前為止我們看到的量是不可持續的。”

債券市場重拾活力

2024年上半年新興市場債券銷售增長32%

來源：彭博社

注：包括以美元、歐元、日元、英鎊和瑞士法郎發行的國際債券銷售

儘管債券銷售在下半年減少是常見的，但今年的開始非常活躍，與2023年上半年相比增長了32%，是自2017年以來最大的增長。

在發行方面，沙特阿拉伯取代中國成為最大賣方，銷售額約為350億美元。撒哈拉以南非洲國家的國際債務從2023年下半年的零增長到110億美元，而拉丁美洲最大的經濟體 — 巴西和墨西哥 — 僅在一月份就以美元發行債券創下了120億美元的紀錄。

歐元和美元的公司債發行額也從2023年的1080億美元增加到1680億美元。

作為第二大新興市場債券發行協調員的摩根大通預計，主權債券的發行總額將達到1630億美元，而公司債券可能超過3000億美元。新興市場國家政府已經籌集了1190億美元，而企業籌集了1720億美元，根據彭博社編制的數據。

歐洲、中東和非洲政府主導銷售

中東和東歐政府佔據了大部分債券發行量

來源：彭博社

“在美國大選之後，債券發行將有更好的時機”，美國銀行東歐、中東和非洲主權信貸策略師梅維爾·帕哈（Merveille Paja）在接受彭博社採訪時表示。她説，美聯儲預計將在12月份首次降息，這也將改善融資成本。

美國銀行預計今年餘下時間主權債券發行約600億美元，主要來自墨西哥、土耳其、中國、印度尼西亞和阿拉伯聯合酋長國，帕哈表示。巴黎銀行預計中國將強勁迴歸市場，同時還有菲律賓、南非和保加利亞。

## 歐洲、中東和非洲發生了什麼

歐洲、中東和非洲債券狂潮稍作休息

4:25

摩根士丹利預計還將有700億美元的主權債券銷售，部分原因是他們預測美國將實施貨幣寬鬆政策。

該銀行在週五發佈的一份聲明中表示：“我們預計美聯儲將在9月份降息，而一些大型發行人仍需要發行債券”，這將支持銷售，其中包括匈牙利、哥倫比亞、安哥拉、摩洛哥、尼日利亞、阿曼和盧旺達。

美國最高法院裁定唐納德·特朗普在試圖推翻2020年選舉結果時對一些刑事指控具有某種豁免權，幾乎可以肯定在11月選舉之前不會發生審判。

法官們6-3沿着意識形態路線投票，表示一個聯邦上訴法院在拒絕特朗普的豁免權主張時過於絕對，首次裁定前總統在任期間採取的某些官方行為免於起訴。