銀行收益：併購再起獎金，不太多 - 彭博社
Paul J. Davies
華爾街感到有點樂觀
攝影師：Spencer Platt/Getty Images 北美
需要搭車嗎？
攝影師：Luke Sharrett/Bloomberg投資銀行家的生活變得更加忙碌，但交易者尚未兑現任何支票。今年一連串的大額併購公告為未來的收入和獎金打下了良好基礎，但在交易完成之前沒有人會得到報酬。這可能要等到2024年底甚至明年。
預計大型投資銀行在第二季度的收入將繼續從2023年的低谷中強勁復甦，當美國銀行在週五開始報告季節時。但就像第一季度一樣，業務主要受到債券發行和再融資的推動，再加上一些公司希望籌集新的股本。
Bloomberg觀點今年夏天最好不要刮傷你的租車英國住房危機缺少“大爆炸”時刻工黨可能擁有英國經濟所需的解決方案北約通往烏克蘭的“橋樑”是一條通往無處的斜坡收購、分拆和其他交易的流動性正在改善，但由於2023年的活動非常疲弱，交易完成的正常流程和銀行家的支付日就不在那裏。這對需要從投資銀行各個領域獲取收入以支撐其數字的銀行家來説是一個問題，因為自新冠疫情爆發以來繁榮的交易業務開始降温，銀行家也逐漸超越了傳統利率收入的高峯收益。
JPMorgan Chase & Co.將於週五公佈第二季度業績，已向投資者指導預計諮詢和承銷交易、債務銷售和股權融資費用將同比增長25%至30%。同日公佈業績的花旗集團表示這些費用將增長50%。根據彭博編制的數據，分析師預測美國五大投資銀行的平均增長率為24%。
在稍後的本月或8月初公佈業績的歐洲銀行中，德意志銀行和瑞銀集團的投資銀行收入預計將以美元計算同比增長50%以上，而巴克萊銀行預計將增長約20%。
投資銀行收入正在從低基數中反彈
預計第二季度諮詢和承銷與2023年同期相比的增長
來源：彭博
注：由彭博編制的共識預測
目前，銀行家們應該賺得盆滿缽滿。就表面看來，M&A和首次公開募股的條件是最好的：許多國家的經濟增長良好，主要股市處於或接近歷史高位，利率將會降低。過去幾年猛漲的通貨膨脹引發的硬着陸擔憂已經或多或少被遺忘。
根據彭博數據，上半年全球宣佈的交易額超過1.4萬億美元，比去年同期增長約14%。第一季度出現了像Capital One Financial Corp.對Discover Financial Services的350億美元交易，而第二季度包括西班牙Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA對Banco Sabadell SA的敵意的110億美元出價以及Darktrace Plc以53億美元的價格出售給私募股權公司Thoma Bravo。
儘管如此，上半年的總額比10年平均水平低了約3000億美元，據彭博新聞報道。發生的交易比銀行家們希望的要少，今年剩下的時間看起來同樣棘手 - 如果不是更棘手的話。阻礙活動的兩個主要障礙是選舉及其帶來的不確定性，以及私募股權基金繼續努力轉讓其投資組合。
從全球和僅美國來看，以股市資本化為倍數來看，M&A交易量似乎更為疲弱。根據彭博智庫的數據，自2022年下半年以來每個季度宣佈的收購、合併和分拆交易總額僅相當於過去20年的平均水平的一半不到。一方面，交易處於如此週期性低點應該給人希望，這正是像Evercore Inc.或Jefferies Financial Group Inc.這樣的較小投資銀行在去年進行大規模招聘後所期待的。
最近季度的交易與股市相比處於週期性低點
宣佈的併購交易佔市值的比例
來源：彭博
注：季度交易量是年化的，並與股市資本化進行比較
但並沒有保證。私募股權公司通常提供投資銀行業務的五分之一到三分之一，他們仍然持有許多以比今天的股市或其他買家所應用的估值高得多的公司。與此同時，在美國，即將在11月舉行的總統選舉很可能會為市場創造一個死區，在那裏很少有人願意冒險達成交易，或者肯定不會進行IPO，以避免市場波動或意外結果的可能性。投資銀行業看起來比去年同期更健康，但在交易商及其老闆們能夠再次找到穩固立足點之前，很可能要等到2025年。
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