哈維爾·米萊的經濟改革面臨四大障礙 - 彭博社

Patrick Gillespie

哈維爾·米萊總統攝影師：科比·沃爾夫/彭博社阿根廷總統哈維爾·米萊在去年秋季的競選活動中警告選民，他將使用“休克療法”來穩定這個陷入嚴重危機的國家經濟，這種療法將是痛苦的，他的預測成為現實。自米萊於12月10日上任以來，消費者通貨膨脹加劇：價格在5月份上漲了超過100% ——比去年同期增長了276%—— 在他取消價格管制、貶值貨幣並開始取消維持交通運輸價格和一些公共服務費用低廉的補貼之後。

華爾街投資者對米萊表示讚賞，並推動了阿根廷債券價格，儘管最近已經停滯。隨着高通貨膨脹侵蝕工資和養老金，消費者支出下降，該國陷入了10年來第六次衰退。米萊表示，他修復經濟的“廚房水槽”方法是必要的，以糾正前任政府的有害政策，他指責前任政府導致貧困率接近42%，略低於新冠疫情期間達到的最高水平，遠高於2017年的26%。

裏的批准率邁萊仍然很高，因為他預測經濟將以V形快速增長的方式復甦，當所有痛苦過去時。在調查中，選民們表達了對總統在未來一年內將會降低通貨膨脹的信心。

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以下是邁萊在推動深度削減公共支出時面臨的四大挑戰。

1. 結束通貨膨脹

邁萊經常説他的主要目標是結束通貨膨脹，這是許多前任無法解決的問題。但要做到這一點，就必須解決阿根廷的許多結構性問題，如長期財政赤字和對外匯管制的依賴，這些措施可能只會在短期內加劇通貨膨脹。

邁萊停止了允許中央銀行印鈔來資助公共支出的做法，這是前一屆政府的做法。他也拒絕增加流通中的比索供應，以滿足消費者對現金日益增長的需求。

他及其經濟團隊指出了一些初步成功：在12月份反彈後，每月通貨膨脹率連續五個月下降，直到5月份。私營部門的經濟學家表示，他們預計這一趨勢在6月份已經結束，因為他們預計價格上漲將再次加速，儘管幅度微小。儘管如此，阿根廷的年通貨膨脹率是美國和歐洲的100多倍，而工資僅較去年同期上漲了214%。這導致購買力下降，壓制了消費者支出，並在一定程度上限制了企業提價的空間。

通貨膨脹在Milei到來後激增

阿根廷總統試圖遏制消費者價格的失控上漲

來源：Indec

許多經濟學家表達了他們對Milei遏制通貨膨脹的策略正在將阿根廷推入更深的衰退的擔憂，這並不是一種可持續的降低價格的方式。Milei尚未提出阿根廷人所稱的解釋經濟將如何增長並在沒有大幅度提高價格的情況下恢復收入的穩定計劃。

2. 財政平衡

Milei正在積極解決阿根廷的主要問題：長期存在的財政赤字導致了債務違約和貨幣危機的反覆發生。政府在今年初錄得財政盈餘，但主要是通過將退休金削減超過30%來實現的，這一策略被投資者認為是不可持續的。Milei還將裁減至少70,000個公共職位，並削減過度膨脹的國有企業的預算。

為了更加平衡賬目，Milei計劃削減慷慨的補貼，去年這些補貼使得布宜諾斯艾利斯地鐵的票價僅為6美分。取消補貼在政治上對前任總統造成了巨大代價，Milei已經推遲了一些公共服務和公共交通價格的調整，之後提高了價格。例如，一個計劃將地鐵票價從每張125比索提高到574比索（當時約為67美分）的提議被推遲了一個月，政府稱這是因為“技術問題”。公交車、市郊列車和公共服務賬單的漲價也出現了類似的延遲。

里奧迪迅速或緩慢地取消這些對阿根廷人的補貼可能會對通貨膨脹的命運和他的聲望產生重大影響，目前這種聲望正在幫助他抵制向立法者們發放更多聯邦資金給該國各省的要求。

3. 保持立法者的支持

里奧迪在6月份取得了他的第一次重大立法勝利，當時國會通過了他的廣泛改革，涉及勞動立法、外國投資激勵措施和政府官僚主義等問題。無論改革方案的內容如何，里奧迪向市場證明了他可以在一個敵對的立法機構——他稱之為“老鼠窩”的地方——執政，他的政黨在那裏只佔不到15%的席位。

7月9日，阿根廷獨立日，里奧迪在圖庫曼省的一個歷史地點與該國18位最有權勢的州長簽署了一份象徵性協議。這份文件規定了關於中長期政策的10項協議，作為他願意達成協議的橄欖枝。

但里奧迪的勝利之路將是短暫的。他的主要盟友之一，前總統毛裏西奧·馬克裏，在改革獲得通過後已經在X上批評里奧迪，堅持認為聯邦政府現在必須給布宜諾斯艾利斯市政府更多的錢，那裏是馬克裏的表弟擔任市長。

前總統的政黨在為Milei的改革爭取支持方面發揮了決定性作用。阿根廷最中間派的政治領袖要求Milei恢復他停止的聯邦基礎設施項目的資金支持。

4. 返回債務市場

Milei繼承了一系列外匯管制措施，使比索處於財政困境，因為這些措施使得比索難以兑換其他貨幣。為了避免外匯拋售潮，自2019年以來，政府允許阿根廷人合法兑換比索，每月最多隻能兑換200美元，並要求他們支付給銀行三筆手續費，大幅增加了兑換外匯的成本。

取消外匯管制措施一直是阻礙阿根廷重返國際債務市場的關鍵障礙，自從政府在2020年未能支付主權債券以來，投資者一直急切期待這一舉措。儘管這一舉措受到企業的歡迎，但在短期內取消控制措施可能會進一步將通脹推向三位數領域。這是因為消費者和企業可能會急於購買美元，並首次以顯著水平出售比索，導致阿根廷貨幣價值下跌。

Milei表示他打算取消控制措施，使阿根廷更像一個正常經濟，只有一個匯率，而不是十幾個 ——一個由政府確定，另一個由公開市場確定，另一個由黑市確定——。但他尚未詳細説明如何以及何時這樣做，市場已經開始擔心他對貨幣的策略。

提升所有控制也是 Milei 實現其主要競選承諾的關鍵一步：允許比索和美元作為法定支付方式共存，如果人們有選擇權，這可能導致阿根廷經濟完全“美元化”，如果人們有選擇權，他們可能會放棄比索。但在三月底，Milei 承認美元化可能不會在 2025 年底的中期選舉之前發生。

原文鏈接： Milei 的經濟改革面臨這四大障礙：QuickTake

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