中國的第三次全會：習近平如何通過大動作震驚世界 - 彭博社

習近平

攝影師：Michele Spatari/Bloomberg沒有代表的徵税。

攝影師：Adek Berry/AFP/Getty Images

中國在一場高風險的政策會議上有能力結束房地產危機，包括採取類似美聯儲的“大規模解決方案”，涉及像美聯儲一樣注入資金。但不太可能採取行動。

這是彭博經濟學的説法，如果中國人民銀行像全球金融危機期間的美聯儲那樣大規模印鈔，它可以為購買約70%的未售出房地產庫存提供資金支持。

“這是一個可能導致重大副作用的大規模解決方案 — 我們認為北京不會走那麼遠，”經濟學家大衞·屈和舒暢説。“但這顯示了政策解決方案的潛力。”

中國人民銀行已大幅擴張其資產負債表

過去十年國內資產負債表膨脹超過200%

來源：中國人民銀行

注：其他包括再貸款用於農村發展、再貸款用於小企業、再貼現、支持包容性小企業貸款的工具

第三中全會定於7月15-18日舉行，是中國共產黨最重要的政治會議之一。預計將公佈一系列旨在解決長期困擾增長和復甦的問題的經濟改革和政策。房地產政策是重點關注領域，因為房地產市場的下行仍然是經濟面臨的最大威脅。

五月份，中國人民銀行宣佈了一個410億美元的計劃，幫助國有企業購買未售出的房屋庫存。彭博經濟學家在一份備忘錄中寫道：“這是一個有希望的方法，但目前還不足以解決問題的規模。” 他們表示，這隻能支付不到未售房屋庫存的1%。

彭博經濟學家研究了中國人民銀行可以印鈔幫助地方政府購買未售房屋的三種情景。

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中國重要經濟會議期間有什麼新動向

觀看：中國重要經濟會議期間有什麼新動向

如果中國人民銀行擴大其資產負債表約24萬億元人民幣（3.3萬億美元）——類似於美聯儲在2008年至2014年間的做法——將支付中國約70%的未售房屋庫存。

擴大13萬億元人民幣的規模——類似於歐洲央行在2009年至2012年歐洲債務危機後的做法——將為大約40%的庫存購買提供資金。

彭博經濟學表示，這種規模的量化寬鬆將以迅速增加的債務、人民幣貶值壓力、更快的通貨膨脹以及國有企業和地方政府負擔更重的債務為代價。

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最有可能的選擇將類似於中國2015年至2018年的“棚户區改造”計劃，該計劃拆除全國範圍內的老舊住宅，並用新公寓替換。重複這一計劃，央行向銀行提供3.6萬億元人民幣，將為購買10%的未售出房屋庫存提供資金。

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彭博經濟學表示，這也可以為中國1.6%的人口提供低成本住房。他們估計，這將在今年提高0.2個百分點的增長，並在2025年和2026年分別提高一個百分點，因為銀行提供更多貸款，信心也會因為支持而增加。

“當然，量化寬鬆並非免費午餐，”經濟學家寫道。“增加人民幣貶值壓力，更新道德風險和消耗未來政策空間是其中的成本之一。”

如果中國對私人飛機和高爾夫俱樂部徵税會怎麼樣？從富人口袋裏掏錢並不會讓這個國家陷入財政懸崖。

人們越來越期待下週的第三次全會上將提出税制改革議程，這是中國每五年舉行一次的高層官員會議，制定中國經濟未來的藍圖。據當地媒體報道，可能會對消費税進行徹底改革，目前僅限於少數物品，如煙草、精煉油和酒精。據報道，各地政府可能會被允許對奢侈服務徵税，以擴大他們的收入來源。