沙特阿拉伯對G7發出“隱晦威脅”關於俄羅斯資產 - 彭博社

Ryan Gould

2024-07-12

弗拉基米爾·澤連斯基和沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼於二月份在利雅得。攝影師：班達爾·阿爾賈勞德/沙特皇宮/AP 嗨，我是來自紐約的瑞安·古爾德，正在與辛普森·撒切爾&巴特利特律師討論私募股權中最熱門的趨勢之一。今天，私募股權對金融工程的狂熱引起了關注。 今日頭條

谷歌母公司Alphabet 擱置收購HubSpot的努力。
貝恩、Reverence同意以45億美元的價格收購Envestnet。
FTC 推遲對雪佛龍-赫斯的決定，等待埃克森仲裁結束。
維旺迪的廣播公司Canal+ 探索在倫敦上市。
私募股權的創意魔法正在掩蓋危險信號。

數據驅動

私募股權投資的少數領域正在加速，其中包括數據中心。隨着收購巨頭押注數十億美元在新設施上，最終將滿足下一代對人工智能的需求，我與辛普森·撒切爾&巴特利特的加布裏埃爾·席爾瓦和斯科特·科巴克進行了交流——他們曾參與包括DigitalBridge對Vantage Data Centers的 64億美元的投資和黑石對QTS Realty Trust的 100億美元收購等交易。以下是我們交流的一些亮點。—瑞安·古爾德

數據中心投資增長背後的原因是什麼？

GS：數據中心增長的主要驅動因素是人工智能和機器學習等下一代技術的大規模採用。這些新技術需要比傳統工作負載更多的計算能力，因為它們具有高密度計算。這導致對密度和功率的需求非常高，但這些技術與一流位置的聯繫較少，正在將工作負載和功率需求推向二三線市場。

“老舊”技術呢？

GS：隨着雲計算、流媒體和物聯網等傳統技術的廣泛採用，“邊緣”數據處理的需求將繼續增長，對功率和降低延遲的投資也將增加。例如，當你點擊播放電影時，你希望它立即開始播放，對吧？無論你在一線市場還是其他地方都是如此。

這些發展集中在某個地區嗎？

SK：弗吉尼亞北部顯然是最密集的數據中心市場。即使已經有很多開發項目，我們仍然看到那裏有新的發展。然後是一些其他地區，比如鳳凰城和鹽湖城。選擇地區的主要理由顯然是獲得電力以及土地使用要求。除了美國之外，還有亞洲和拉丁美洲。

各種類型的投資者似乎都在爭相參與。

GS：百分之百。所有專注於數據中心的人都能夠籌集大量資金。有限合夥基礎非常願意不僅投資於世界上最大的資產管理公司，而且還在整個行業中投資，有更多專門投資於這一領域的基金。

加布裏埃爾·席爾瓦和斯科特·科巴克來源：辛普森·撒切爾&巴特利特### 有沒有擔心供應超過需求的情況？

SK：數據中心可能是我從未聽到人們過於樂觀的第一個領域。對於需求方如此有信心，以至於供應方才是挑戰所在。進入這個領域有很多障礙。建設一個新的數據中心需要極其專業的知識以及大量資本。

告訴我們更多關於這些挑戰。

SK：對我來説，數據中心最大的挑戰之一，與幾乎所有其他資產類別不同，是瞭解客户擁有多少槓桿。我們談論的客户是全球一些最大的公司。這意味着你需要非常強大的專業知識以及與超大規模運算中心等客户的良好關係，他們信任你如何處理他們的數據需求。

對私募股權公司來説，條件是否變得更有利？

SK：我們的關係更多地涉及贊助方，有趣的是看到這一領域條款的談判方式發生了變化。過去，超大規模運算中心擁有所有的槓桿。但現在更多地回到中間地帶，贊助方在談判中扮演更重要的角色。他們對融資和資本籌集問題有深刻的理解。他們已經很好地向超大規模運算中心解釋了為什麼需要某些條款。

GS：數據中心的客户和運營商在談判租賃條款時需要更加靈活，以促進該行業的投資。

交易流是什麼樣的？

SK：我們也看到並參與了更多的項目融資交易。開發這些巨大的數據中心和園區的成本，即使是一些贊助商規模如此之大，通常也超過任何一家參與者可以投入的股本金額。他們並不完全通過股本進行這些交易。非常重要的是，有這種持續的、價格合理且具有靈活條款的融資流動。因此，即使在房地產融資市場或類似市場出現很多壓力和困難的情況下，數據中心融資市場一直相當強勁，並且可能會保持這種狀態。

私募股權脈搏

説到數據中心交易，Madison River Capital——這傢俬募股權公司從前黑石集團高管託尼·詹姆斯家族辦公室中分拆出來——剛剛宣佈對JDC Power Systems進行投資，JDC是美國數據中心電力設備供應商。JDC將獲得7000萬美元的股權投資和1.9億美元的資本重組。

隨着利率持續走高，收購公司正在嘗試各種金融手段來維持業務的運轉——從PIK到NAV貸款。但正如Kat Hidalgo、Allison McNeely、Neil Callanan和Eyk Henning今天報道的，私募股權對金融工程的狂熱對投資者來説變得越來越令人擔憂，他們只希望公司改善投資組合公司而已。

併購焦點

谷歌母公司Alphabet已經擱置了收購HubSpot的努力。HubSpot的股價因我們的報告而受到了自2020年以來最大的打擊，報告稱2024年最大的交易前景之一已經無望。

貝恩資本和Reverence Capital已經同意接管財富管理軟件提供商Envestnet。我們在週四早些時候率先報道了這筆交易，將Envestnet的估值定為45億美元，包括債務。

美國聯邦貿易委員會計劃推遲其決定是否阻止雪佛龍收購赫斯530億美元，直到與埃克森美孚的仲裁案件解決，由 Leah Nylen 和 Kevin Crowley撰寫。

首次公開募股觀察

Shift Up在其上市首日暴漲18%，在近三年來成為韓國最大的遊戲IPO。該公司，騰訊是其第二大股東，籌集了3.2億美元。

長江基建正在考慮在海外證券交易所進行第二次上市，例如倫敦證券交易所，有可能成為第一家利用英國首都的新上市規則的公司。與此同時，傳媒巨頭Vivendi的Canal+也在探索在倫敦上市，由Swetha Gopinath、Dinesh Nair和Pamela Barbaglia撰寫。

四川百康製藥已申請在香港上市，預計可籌集約5億美元，這將成為該城市規模較大的交易之一，由Julia Fioretti和Pei Li報道。

數據放送

英國預計將在下半年迎來另一波併購活動，因為交易商正在尋找世界上最便宜的股票市場之一的目標，由Alexandra Muller撰寫。

歐洲一些熱門併購目標

來源：彭博社

注：對14家事件驅動交易部門、基金經理、分析師和經紀人進行的非正式調查

根據彭博社6月進行的對14家歐洲風險套利交易部門、交易員和分析師的非正式調查，英國公司佔提及最有可能成為併購目標的名單中至少被提及兩次的名字的60%以上。

人物動態

富國銀行已聘請Jon Huerta從古根海姆合夥人公司出任工業投資銀行主管，由Valida Pau和David Carnevali報道。

其餘精選

泰國頂尖音樂公司在騰訊投資後計劃上市。
為醫生提供財富科技的初創公司籌集 2 億美元，並計劃進行併購。
可再生能源公司 Mainstream 聘請羅斯柴爾德尋找投資者。
觀點：卡萊爾的巴斯馬吉安表示更忙碌的併購即將到來。
觀點：傑富瑞資助了一些假水。

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沙特阿拉伯今年早些時候私下暗示，如果七國集團決定沒收俄羅斯約3000億美元的凍結資產，它可能出售一些歐洲債券持有人，知情人士稱。

沙特財政部告訴一些G-7成員國反對這一想法，這一惾法旨在支持烏克蘭，有人形容這是一種隱晦的威脅。兩位知情人士稱，沙特特別提到了法國財政部發行的債務。