首席財務官揭示第二季度收益的內情 - 彭博社

S&P 500公司的淨收入預計在第二季度平均增長9.1％，但表現可能不均勻。

照片來源：Jake Wyman

歡迎閲讀CFO簡報，這是一份致力於公司財務和領導人需要了解的內容的新聞簡報。本週的亮點包括第二季度收益的預覽，與比特幣持有者Block的採訪以及最新的高管變動。

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但首先…

• 最初的市場評論表明，週六在賓夕法尼亞州的一次集會上發生的 對唐納德·特朗普的槍擊事件 可能會促使交易員增加他在11月選舉中成功的可能性。
• 在利率上漲的第三年，私募股權行業面臨着很少以合理價格出售資產的機會，迫使基金 推遲問題，可能掩蓋風險。
• 三星55年曆史上最大規模的 有組織勞工行動 預示着公司很快將在全球範圍內面臨的挑戰。

不同的命運

美國的財報季已經開始，從高層來看，第二季度似乎又是一個不錯的季度。根據彭博智庫的數據，美國最大公司的淨收入預計比去年同期增長了9.1％，這是一個令人印象深刻的進步。然而，在這個頂層數字之下，現金充裕的科技公司與其他S&P 500公司之間存在明顯分歧。

預計利潤增長主要反映了“輝煌七人組”，這是一組科技公司，預計將報告季度淨利潤增長29.1%，根據BI的數據。相比之下，指數中的其他493家成員預計將實現更為温和的5%利潤增長，部分原因是由於更容易的比較和較低的大宗商品成本。“這種分歧在最近幾個季度真的變得明顯起來，”BI的首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯説。科技公司“增長速度要快得多，”她説，而其他行業公司只有“少數更好的表現點”。

此外，較慢的消費者支出、高利率和較高的成本正在對這些企業造成更大的影響。

百事可樂是本週報告的公司之一，未達到收入預期，首席執行官拉蒙·拉古塔表示“消費者面臨更大挑戰”，。與此同時，達美航空則指出供應過剩和折扣導致其展望不及預期。

七巨頭

“輝煌七人組”的淨利潤增長繼續超過標普500指數的其他公司，但差距開始縮小

來源：彭博智庫。

注：2024年第二季度至2025年第三季度基於估計。

在這種背景下，首席財務官繼續專注於削減成本、控制支出，並監控經濟和美聯儲貨幣政策的下一步。

那種謹慎的立場已經可以從各種第一季度指標中檢測到，從支出到股東回報和現金持有量。例如，標普500指數中排名前5%的支出之外的資本支出在第一季度基本保持不變，這是三年來首次沒有增長，根據彭博社編制的數據。

“你有七八家公司的資本支出大幅增加，而我們其他人則非常精明，”數字內容公司Shutterstock的首席財務官Jarrod Yahes説，該公司在羅素2000指數中列出。“我們的難題不是如何從20%的增長率提高到30%。我們正在考慮如何從個位數增長提高到兩位數增長。”

而Shutterstock已經找到了一個新的增長引擎 — 讓科技公司許可其視覺媒體資產以訓練其AI模型，去年創造了1.04億美元的收入 — “這比Nvidia、Meta和Google正在做的事情要不那麼吸引人，” Yahes説，而且規模要小得多。

最近幾週報告財務業績的其他公司展現出對成本和效率的關注，Fedex、Walgreens、Levi’s和Big Lots都在減少資本支出。Square和Cash App背後的公司Block也計劃在支出方面謹慎，首席財務官兼首席運營官Amrita Ahuja在下面的採訪中提到。“無論是從運營支出的角度還是從資產負債表的角度，我們都將謹慎對待我們的投資，” Ahuja説。

Block最近引入了一個員工人數上限，目標是將其員工人數控制在或低於12,000人。這個數字比2023年底的大約13,000人要少。Ahuja説，該公司大約十年前首次實施了這樣的上限，當時它仍被稱為Square，規模只是現在的一小部分。

隨着更多公司報告第二季度業績，分析師將密切關注財報電話會議中的主要關鍵詞，以瞭解高管們最關注的問題。在第一季度，最常提到的關鍵詞包括“通貨膨脹”，“人工智能”，“外匯”，“股票回購”和“資本支出”。

隨着時間推移跟蹤關鍵詞還可以揭示有意義的見解。提到“衰退”一詞的次數在2022年激增，但在第一季度的財報季節中有所下降。最常見關鍵詞的波動也可以指向不斷變化的趨勢：

交易地點

通貨膨脹的提及頻率，這是2022年的一個主要擔憂，已經下降，而人工智能的提及次數卻上升了

來源：彭博智庫。

注：S&P 500指數公司在財報電話會議記錄中管理層提及的總次數。

至於當前的盈利週期，看到“選舉”，“貿易”和“關税”等關鍵詞開始出現在領先榜上也不足為奇。

數字

• 346 截至6月30日的美國企業破產申請數量，自2010年以來最高，根據標普全球市場情報。

採訪對象：Block的首席財務官兼首席運營官Amrita Ahuja

Amrita Ahuja。 照片來源：Block自2019年以來，Amrita Ahuja一直領導着傑克·多西的金融服務公司Block的財務工作。從那時起，該公司的業務增長了，比特幣持有量也增加了。Block仍然是少數幾家持有這種加密貨幣的上市公司之一。Ahuja談到了將公司比特幣相關利潤的一部分重新投資、她擴大的角色以及實施更高效的管理結構。她的回答經過了長度和清晰度的編輯。

Block表示將投資來自比特幣相關產品的總利潤的10%回購比特幣。這背後的原因是什麼？

我們的理念是開始一個小實驗，學習並根據我們看到的情況進行建設。我們的投資佔我們運營費用的約3%，在整體[損益表]範圍內相對較小。從資產負債表的角度來看，上個季度我們比特幣產品的總利潤佔我們整體總利潤的不到4%。這對我們整體資本配置或資產負債表沒有實質影響，但它使我們能夠在一個貨幣以互聯網速度流動的世界中進一步確立戰略立場。

你在2023年成為首席運營官，除了首席財務官之外。談談這個變化。

我認為我的角色是代表公司戴兩頂帽子，這既是願景也是紀律。增長公司財務規模的願景必須與紀律相結合。我們不僅要推動增長，還要推動盈利增長，我們必須關注我們推出並隨着時間推廣的每個新產品的單位經濟。作為首席財務官的經驗真正幫助了將這兩個概念結合起來。

你能給出該學科的一個例子嗎？

以前，Square業務採用了總經理模式。我們的30多個產品中的每一個都有一個總經理負責管理，而在總經理的領導下，他們有工程師、設計師、產品和營銷人員。這在業務中造成了很多重複。現在，轉向功能模式，我們讓工程師向工程師彙報，設計師向設計師彙報，產品人員向產品人員彙報，營銷人員向營銷人員彙報。我們有機會整合努力。

人工智能是許多首席財務官關注的熱門話題。您的財務組織已經在使用嗎？

我認為現在還處於早期階段，但我們已經開始在團隊運營中部署人工智能和機器學習。無論是縮短季度末結賬時間、為我們的業務創建自動滾動預測，還是將自動化引入我們的賬單和採購功能。我們認為這將幫助我們的員工專注於推動洞察和工作中最戰略的要素。

引用

“降低通貨膨脹已經取得了一些進展，但我們仍然面臨着多重通貨膨脹壓力…因此，通貨膨脹和利率可能會高於市場預期。”

傑米·戴蒙

JPMorgan首席執行官

戴蒙還提到赤字、基礎設施和貿易為需要關注的問題。### 旋轉門

Tracey Travis，作為雅詩蘭黛過去12年的財務主管，已經決定於2025年6月30日退休。該化妝品公司已經確定了一位繼任者，並計劃在未來幾周內公佈這個人選，公司在一份新聞稿中表示。

Monish Patolawala，最近擔任過3M的首席財務官，已經被任命為阿徹丹尼爾斯-米德蘭公司的總裁兼財務主管，生效日期為8月1日。Patolawala接替了臨時首席財務官伊斯梅爾·羅伊格。ADM的前首席財務官維克拉姆·盧瑟被停職，並在對公司會計實踐進行調查後後來辭職。3M正在尋找Patolawala的繼任者。

Brian Dykes立即接任UPS的首席財務官。Dykes在這家包裹遞送公司已經工作了超過25年，包括自2023年4月以來擔任全球財務和規劃高級副總裁。他接替了Brian Newman，後者因健康原因離開了公司。

傑克·哈廷，自2002年起擔任Chipotle的首席財務官，計劃於2025年3月31日退休。哈廷在Chipotle工作了近25年，將由公司資深員工亞當·賴默於2025年1月1日接任。

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妮娜·特倫特曼是彭博社的高級編輯。關注她的X， Threads和LinkedIn，並寫信給她：[email protected]。

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