北京正在迫使企業英雄做出艱難選擇 - 彭博社

Tim Culpan

培育成功故事。

攝影師：錢來沈/彭博社並非所有人都需要退休。

攝影師：斯科特·伊爾斯/彭博社

中國電動汽車電池領軍企業當代Amperex Technology Co.計劃設立一個基金，用於投資其供應鏈成員，這是一個務實的舉措。但是，在短短兩年內現金儲備增加到400億美元的公司不應該需要尋求外部投資者。除非它是中國公司。

CATL希望從主權財富基金和超級富豪的私人辦公室籌集15億美元，《金融時報》報道上週報道。梅賽德斯-奔馳集團以及其他汽車製造商相關家族也受到了接洽，報紙稱。總部位於福建寧德的公司計劃將自己約15%的現金投入該基金。

CATL現金充裕

電動汽車電池全球領導者擁有大量資金

來源：彭博社

海外擴張是這家中國公司的長期目標，該公司已在國外至少運營六家工廠。客户包括特斯拉公司、斯泰利安蒂斯公司和福特汽車公司。廣泛的海外客户羣使CATL成為中國主要公司中的稀有現象，並幫助其海外收入從2019年的僅4%增長到去年的總收入的33%。

彭博觀點比爾·阿克曼可以在推特上發佈他的新基金購物者仍在購買 — 只是不是你在銷售的東西特朗普的法官遵循激進的最高法院方針特朗普經濟學 2.0 將喚醒債券守望者擁有如此多的現金，而且還有更多來自國外的資金，CATL 有足夠的實力進行自己的投資，而不必將控制權讓給他人。而且它迅速擴張的原因是充分合理的。電動汽車的長期增長軌跡強勁。電池及其相關組件是購買新車的主要開支，但隨着價格下降，規模經濟將成為一個主要的競爭因素。

當然，與該行業中的其他公司合作具有戰略優勢，可以確保客户和供應商都參與其中。但這也意味着必須向基金中的投資者負責，而這些投資者的利益可能並不完全與電池製造商的利益一致。

然而，真正的問題在於 CATL 在迅速將資金轉移到海外時所面臨的障礙。北京實施的資本管制正在傷害成千上萬家本地公司及其外國利益相關者，其中許多人越來越不願意投資世界第二大經濟體。

北京實施這些限制的一個原因是更好地管理人民幣，防止貨幣崩潰。它們也旨在將現金留在國內，以便重新投資於本地產業，而不是用於資助海外製造或償還投資者。

這對於一個更關注建立本地生產基地而不是海外足跡的內向經濟來説是有效的。然而，CATL在全球供應鏈的關鍵部分是一家獨特的中國公司，外國製造在這裏更有意義。大而重的電動汽車電池最好在汽車最終裝配地點附近生產，而不是在中國這樣的低成本勞動力中心。

更不利的是，習近平主席公開表達了對該公司海外擴張的複雜感受。習沒有全力支持這家國家的全球領導者之一，而是表示他對CATL的發展既高興又擔憂。

在習的擔憂被表達後，CATL做出了決定，暫停了價值50億美元的瑞士股票發行計劃，這加劇了一種感覺，即其下一個最佳選擇是通過離岸基金向外國人籌集資金。這是中國希望將資金和製造業保留在國內的一種諷刺和意外後果。

如果CATL有自由在任何時間任何地方投資現金的自由，它將有真正成為一個真正的全球中國公司的機會，其工廠遍佈全球，同時也出現在眾多國際供應商的投資者名單上。相反，它現在處於這樣一個位置，可能需要吸引外部人士分享投資和隨之而來的戰利品，否則就有失去全球領導地位的風險。

這不是北京在中國最需要工業英雄的時候應該強加給其國家冠軍的困境。

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