今日股市：道瓊斯、標普7月29日實時更新 - 彭博社

一個行人經過日本東京的日本銀行（BOJ）總部。

攝影師：Soichiro Koriyama/Bloomberg印度一些最大的債券基金經理表示，該國的利率將長期下降，為1.3萬億美元的政府債券市場帶來新的投資時代。

Bandhan AMC、Kotak Mahindra Asset Management Co.和DSP Investment Managers Pvt.等公司認為，宏觀經濟改善將導致政策利率的結構性下滑。因此，他們的大部分債券基金都投資於具有30年或更長到期期限的債券，以應對牛市。

這一策略的基礎是押注政府揮霍的日子和大規模經常賬户赤字的結束，以及中央銀行將控制通脹的預期，這是世界上增長最快的經濟體之一。莫迪總理最新的預算並未如交易員擔心的那樣在選舉挫折後做出妥協，而是強調了承諾削減財政赤字。

購買30年期債券“可能是表達對印度固定收益結構性觀點的最佳方式，”Bandhan AMC固定收益主管Suyash Choudhary説道。“我們對預算的看法是，任何懷疑宏觀穩定政策承諾的人都不應再這樣做。”

印度頂級國債基金在持續時間上存在分歧

來源：價值研究

注：圖表顯示前10家規模最大基金的平均到期日

政府希望在下一個財政年度將赤字降至4.5%，而在疫情期間曾高達9.2%。新德里旨在隨後確保借款佔國內生產總值的比例呈下降趨勢，財政部長尼拉瑪拉·西塔拉曼表示。

截至上週五，30年期債券收益率今年已下降超過40個基點至7.04%。根據彭博社調查的經濟學家的中值預測，印度儲備銀行的政策利率將在2025年第一季度降至6%，過去20年的平均水平約為6.5%。

這種交易與其他市場上的流行策略相悖，其他市場上的投資者正在押注降息和收益率曲線的正常化，紛紛投資於短期債務，同時拋售較長期的債券。

部分上漲是由保險公司和養老基金對較長期債券需求增加驅動的。據印嘉實資產管理印度稱，摩根大通公司將這些債券納入其新興市場指數後，外國投資者購買了這些債券，也支持了供需動態，預計海外資金今年將吸收約15%的供應量。

“一些事情進展順利，比如快速的財政整合，”印嘉實資產管理（印度）私人有限公司固定收益部門負責人維卡斯·加格説。“其他國內基本因素仍然強勁，這些因素一直在提供對抗全球不確定性的韌性。”

傳統上持有較短期債券的外國投資者自指數納入以來一直在購買較長期限的債券。根據印度結算公司的數據，過去一個月，10年或更長期限的債券在他們持有的完全可訪問路線（FAR）債券中佔23.5％，這一計算結果由彭博社進行。這比上個月增加了1.7個百分點。

擁擠的交易

其他人包括印度三井保險資產管理有限公司、塔塔資產管理私人有限公司和印度威士資產管理有限公司表示，現在對較低的長期債券收益率和政策利率持有這種信念還為時過早。他們表示，對降息和外國基金增加購買的期望太高。

“首先，我想看到各國央行實際轉變政策路線的時間以及程度，或者預期的降息幅度是多少，”塔塔資產管理的高級基金經理阿克希爾·米塔爾説。“我仍然堅持不認為美聯儲或印度會降息。”

Edelweiss和SBI Asset表示，對於較長期債券的流動性不足也是一個問題。

“我更願意在那裏運行一個槓鈴，這仍然保持了一個相當大的期限，基於我們的觀點，而不必使投資組合過度暴露於太多波動和流動性風險，”SBI Asset的固定收益主管拉傑夫·拉達克裏希南説。

目前，長期債務繼續上漲的預期使得收益曲線變得平坦，將10年期和30年期債券之間的利差從2020年的100個基點以上縮小到不到10個基點。

“我們看到，長期債券交易是一個基本面驅動的故事，而不是一個近期降息驅動的故事，”Kotak Mahindra資產管理公司固定收益部門負責人Abhishek Bisen説。“因此，降息肯定會有所幫助，但總體上債券的基本面是積極的。債券收益率將會結構性下降。”

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亞洲股市週一反彈，結束了連續三天的下跌，之後將迎來日本、美國和英國等主要央行決策周，以及一些大型科技公司的財報發佈。

澳大利亞、日本和韓國股市上漲，而香港期貨略有上漲。在美國股市週五大幅上漲後，人們押注即將到來的降息將有助於推動企業盈利。美國股指期貨週一上漲。