英國央行BOE會有什麼預期：自新冠疫情以來首次降息-彭博社

這是一個微妙的抉擇，但英格蘭銀行決策者很可能會投票支持自疫情爆發以來的首次降息，因為英國的通貨膨脹壓力有所減輕。

昨晚，投資者將英國關鍵利率下調至5%的可能性定為57%，而大多數接受彭博社調查的經濟學家預計會有所行動。決定將於倫敦時間週四中午12點公佈。

英格蘭銀行行長安德魯·貝利攝影師：Hollie Adams/Bloomberg近一年來，借貸成本一直維持在16年來的高位，這對經濟造成了壓力，英國經濟正努力擺脱去年的經濟衰退。安德魯·貝利行長將在下午12:30舉行的新聞發佈會上發表他的首次重要講話，打破了他在5月中旬開始的選舉活動期間一直保持的沉默，最終在7月4日由基爾·斯塔默領導的工黨取得勝利。

英國央行還將發佈增長和通貨膨脹預測，以及如何評估下一步貨幣政策調整的方向。

以下是需要關注的內容：

投票分歧

九名貨幣政策委員會成員在上次會議上以7-2的投票結果決定維持利率不變，Swati Dhingra和Dave Ramsden投票支持降息。這一次，大多數經濟學家預計會以5-4的比例支持降息。

來源：彭博經濟學貝利可能會在會議記錄表明六月決定不變是“微妙平衡”的情況下加入多數人之後。長期鷹派成員凱瑟琳·曼和喬納森·哈斯克爾可能會繼續投票支持不變。

一個重要的未知因素來自剛剛上任的副行長克萊爾·隆巴德利，她將首次投票。

指引

自二月以來，英國央行已經暗示正在權衡何時降息。自那時以來，決策者們一直關注來自勞動力市場的價格壓力，工人供應緊張並推高工資，以及服務業持續壓力的跡象，尤其是酒店和餐館試圖將不斷上漲的成本轉嫁給顧客。

官員們通過指出會議是評估通脹持續性的機會，並承認六月的決定是“微妙平衡”的，保留了八月“採取行動”的可能性，根據法國巴黎銀行的馬修·斯旺內爾和丹尼·斯托伊洛娃的説法。

貨幣政策委員會成員預計將強調超出頭條通脹數據的更具前瞻性的價格指標，目前頭條通脹數據已經回到了2%的目標。他們還可能表示進一步的降息將取決於數據的演變，指出他們目前的預測是今年晚些時候通脹將上升。

彭博經濟學的看法

“如果貨幣政策委員會降息，它可能會更新其指引，表明任何進一步的寬鬆將是漸進的，並與通脹持續性的衡量相關。它還將避免提供關於下一步行動時間的任何暗示，以保留選擇權。”

“在八月之後，我們預計將在十一月再次降息，年底利率將達到4.75%。我們對2025年年底的預測是3.75%。”

——丹·漢森和安娜·安德拉德，彭博經濟學。點擊查看預覽。

通貨膨脹

服務業通貨膨脹在6月份比政策制定者預期的更高，即使整體CPI保持在2%的目標水平。然而，這種上行驚喜的很大部分是由泰勒·斯威夫特的英國巡迴演唱會推高了酒店價格。

觀察MPC偏好的服務業通貨膨脹衡量指標，該指標剔除了一些波動較大的項目，並且另外排除住宿，顯示價格壓力接近MPC的預期。

排除波動項目後，6月份服務業通貨膨脹下降

來源：彭博經濟學，ONS

注：基礎CPI不包括住宿服務、文化服務、航空票價、教育和度假套餐

“可以肯定在會議前官員們已經看到了這種圖表，”ING發達市場經濟學家詹姆斯·史密斯説。“最近CPI數據的這種更温和解讀也得到了支持，調查顯示企業提高價格和工資的速度要慢得多。”

預計該銀行將調整其通貨膨脹預測，以反映英鎊走強、天然氣價格上漲和市場利率預期下降。儘管短期內前景可能會上調，但一些經濟學家認為在未來兩年內可能會略微下調。

增長

英國央行官員在上次會議上提高了他們對2024年第二季度增長的展望。德意志銀行預計英國經濟的反彈超出了預期，因此預計在8月份GDP預測將再次“大幅提升”。這要歸功於強勁的家庭支出和企業投資。

英國已經走出衰退，正朝着穩定增長的軌道前進

來源：英國國家統計局，英格蘭銀行

注：英格蘭銀行在6月政策會議紀要中將2024年第二季度增長預測上調至0.5%。而在5月，預測為0.2%

“現在的問題是，銀行是否繼續在其預測中看到某種程度的閒置產能以容納增長，”德意志銀行高級經濟學家Sanjay Raja説。“我們認為這將在MPC對於加速增長的舒適水平的信號工具方面具有重要意義。”

資產出售

投資者將密切關注8月份的會議紀要，以獲得關於央行量化緊縮下的資產出售計劃的簡要更新。儘管新的年度計劃公告將在9月份發佈，但一些經濟學家預計MPC將暗示維持甚至加快當前每年1000億英鎊的QT速度，而不是放緩。

覆蓋量化寬鬆損失的成本已上升至610億英鎊

來源：英國國家統計局

注：向英格蘭銀行的轉賬始於2022年10月

彭博經濟研究：
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日本股市自2020年以來跌幅最大，隨着交易員為日本央行進一步加息做準備，日元大幅走強。由於中東局勢緊張，石油連續第二天上漲。

日本股市的下跌與台灣和韓國的上漲形成鮮明對比，此前美聯儲在週三表示，將在9月份接近降息。美國指數期貨上漲，繼續延續了華爾街的漲勢，此外，Meta Platforms Inc.在收盤後報告了超出預期的銷售額。