英特爾（INTC）將裁減數千個工作崗位以降低成本，資助公司的轉型 - 彭博社

英特爾總部位於加利福尼亞州聖克拉拉。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg在日元創下一年半來最佳月份的24小時交易中，Amundi和TD證券的策略師表示，日元對美元可能會升值至140甚至更高。

澳洲麥格理集團的一位同行表示，“這場強勁的日元漲勢才剛剛開始”，美元兑日元匯率可能在年底接近140，到2025年12月可能達到125。這將使其回到2022年初的水平，當時美聯儲剛剛開始加息。

儘管一些策略師認為日元在近期可能會放棄最近幾周取得的大部分漲幅，但日本央行週三的利率上調以及美聯儲關於降息的暗示已經消除了幾個月來籠罩在該貨幣頭頂的厄運感。

Amundi美國固定收益和貨幣策略總監Paresh Upadhyaya表示：“如果我們看到多種因素同時作用：美聯儲開始降息週期、風險厭惡情緒和日本央行堅定的緊縮立場，匯率可能會達到140。雖然這似乎是一個艱鉅的障礙，但實際上並非如此。”

日元兑美元在東京時間上午10:57上漲了0.6%，至149.01，週四，延續了週三上漲約1.8%的漲勢，使其本月的漲幅超過7%。

與今年上半年形成鮮明對比的是，當時該貨幣下跌了12%，在十大貨幣中表現最差，迫使日本在4月和5月市場上支撐日元。當時它花費了9.8萬億日元（654億美元），上個月又花費了5.5萬億日元，最終幫助扭轉了局勢。

“日本貨幣政策收緊將加強向本地資產再平衡的反饋循環，”加拿大皇家銀行證券的宏觀策略師Alex Loo表示，該公司預計明年第一季度美元兑日元將達到140。

薩克索市場貨幣策略負責人Charu Chanana表示，今年日元有望在低於145的水平上升，特別是如果波動性增加和套利交易解除。

“預計美聯儲將降息，我們看到日本央行明年將利率提高至0.75%，”美國銀行東京證券部門的日本貨幣和利率策略負責人山田秀介表示。他認為日元將在140區間交易。

MLIV策略師Sebastian Boyd：“如果唯一壓制日元的是美國和日本的利率預期，那麼日元仍然比它應有的價格便宜。日元從目前水平還有更多上漲空間，模型表明它應該比目前交易的價格強很多。”

澳洲麥格理的加雷斯·貝瑞認為，隨着通常涉及拋售日元的熱門套利交易的崩潰，日元將進一步走強。

“隨着時間的推移，美聯儲即將進行的寬鬆週期應該會削弱短期持有日元作為外匯套利的意義，”這位駐新加坡的貨幣和利率策略師在一份報告中寫道。

過去一個月，日元對所有主要貨幣都走強 —— 這是一個驚人的變化，7月3日時日元兑美元觸及38年低點時的情況已經過去。對沖基金在拋售日元以資助購買高收益同行貨幣（如墨西哥比索）後，推動了部分漲勢。

儘管有強烈預期認為日本巨大的利率差距現在可能會進一步縮小，投資者仍需要應對一系列風險，包括美國大選以及日本央行和美聯儲的政策路徑。

目前，日本的借貸成本約為0.25%，仍遠低於美國的水平，美國央行將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%的區間。然而，掉期交易商正在定價今年至少會有兩次美國降息，第一次可能會在9月到來。

復發風險

並非所有人都看好日元。

一些投資者在日本央行會議前曾表示即使它加息，仍然有理由認為日元在套利交易中仍將受青睞。市場波動一旦減弱，它可能會回落至155水平，根據abrdn的説法。

“除非美國陷入衰退或美聯儲比市場預期更加鴿派，否則日元很難持續升值，” abrdn的多資產投資解決方案投資總監David Zhou表示。“賠率傾向於日元的強勢逐漸消退。”

福岡金融集團的佐々木徹也對日元的強勢持保留態度。儘管貨幣可能在短期內上漲，但當焦點重新回到利率差異和經濟基本面時，它可能再次走弱至160水平。

“如果實際利率仍然明顯為負值且沒有轉為正值，我認為日元即使在中長期也很難升值，”首席策略師表示。

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然而，對許多人來説，日本央行週三的政策決定，繼3月份首次加息之後，改變了日元的格局。

“如果其經濟前景實現，日本央行指出‘將繼續提高政策利率’，” Commonwealth Bank of Australia的貨幣策略師Carol Kong寫道，她預計日元在明年第四季度將交易至145。 “這是與3月聲明相比的鷹派變化。”

英特爾公司計劃裁員數千人以降低成本，並資助一項雄心勃勃的努力，以擺脱盈利下滑和市場份額損失。

據熟悉該公司計劃的人士透露，裁員計劃可能在本週早些時候宣佈，這些人要求匿名，因為信息尚未公開。英特爾計劃在週四報告第二季度收益，目前擁有約11萬名員工，不包括被剝離的部門的員工。