加拿大央行在美國就業數據疲軟後被視為更快降息 - 彭博社

蒂夫·麥克萊姆，加拿大央行行長。

攝影師：大衞·卡瓦伊/彭博社市場正在押注加拿大央行將在今年剩下的每次利率決定中都降息，因為美國勞動力市場的鬆動速度比預期快。

美國失業率意外上升至4.3%，導致市場預期美聯儲在2024年將進行更深的降息。包括花旗集團和摩根大通在內的一些分析師現在預計，美聯儲在接下來的兩次會議上將進行兩次半個百分點的寬鬆。

儘管蒂夫·麥克萊姆行長堅稱加拿大央行獨立制定政策，但如果加拿大最大的貿易伙伴即將加入全球降息潮流，他就可以更輕鬆地降低借貸成本。

這兩個國家的經濟緊密相連，美國的進一步疲軟可能會波及到加拿大。這也使麥克萊姆可以在不擔心領先美聯儲太多併為加元帶來風險後果的情況下繼續正常化借貸成本。

“如果美國經濟正在衰退，而美聯儲正在降息，這將給加拿大央行一個繼續前進並朝着中性方向推進的綠燈，”蒙特利爾銀行的利率和宏觀策略師本傑明·賴茨在電子郵件中説。蒙特利爾銀行。

美國數據發佈後，加拿大債券大幅上漲，加拿大政府五年期債券收益率在渥太華時間下午3點前下降了13個基點，至2.89%，為2023年5月以來的最低水平。隔夜掉期交易商完全定價今年還將再降息三次，增加了加拿大央行將在即將舉行的每次會議上放鬆政策的押注。

在7月中旬，彭博調查中的經濟學家預計，央行將在明年年底將其關鍵政策利率從目前的4.5%降至3%。

但在上週五美國數據發佈後，蒙特利爾銀行的道格·波特寫信給投資者，稱他的銀行現在預計麥克倫將在接下來的四次會議上降息，使其在明年1月達到3.5%，最終在2025年年中達到3%。“這意味着該銀行將比預期的結束時間提前半年多到達預定的終點，”他説。

6月，加拿大央行帶領七國集團進入寬鬆政策，並且降息連續第二次會議在7月舉行，隨着降息跡象的增多，引發了貨幣擔憂，人們預計加拿大央行和美聯儲的利率政策將出現分歧。

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目前，隨着美國和加拿大利率之間的差距縮小以及兩國前景重新對齊，這些擔憂看起來越來越像是過去的事情。

“儘管他們説我們還沒有接近分歧的極限，但美聯儲會緊隨其後，這必須讓加拿大央行感到一些安慰，”加拿大國家銀行的利率策略師泰勒·施萊希在電子郵件中表示。

但週五的全球債券大漲也有可能加劇加拿大的通脹風險。加拿大絕大多數的固定抵押貸款期限為五年或更短，如果收益繼續下跌，它們的利率很可能很快下降。這就使得加拿大房地產市場的風險再次回到枱面上，因為加拿大央行在七月份已經淡化了房價飆升可能會使通脹形勢複雜化的可能性。國家的房地產市場的風險重新出現在桌面上。在七月份淡化了這種可能性。

加拿大央行還在週五發佈了一份六月份的調查報告，展示了經濟學家們的看法有多快地發生了變化 — 截至2024年底，5年期收益率的中位數預期為3.28%。

加拿大的失業率 — 與美國的計算方式不同 — 在6月上升至6.4%，自2023年初以來上升了1.4個百分點。加拿大統計局將於下週五發布7月勞動力調查數據，經濟學家預計失業率將再次上升至6.5%。

“美國數據疲軟將傳導至加拿大央行的思考過程，”加拿大多倫多道明銀行證券部門的加拿大和全球利率策略負責人安德魯·凱爾文在電子郵件中表示。