奧運會如何推動了對更好滑板公園的需求：CityLab Daily - 彭博社
Sonja Wind
美國隊的瑪麗亞·杜蘭在巴黎2024年奧運會女子街頭滑板預賽中參賽。
攝影師：奧德·安德森/法新社/蓋蒂圖片社
週一的劇烈波動是否標誌着上週開始的全球拋售的最後一擊，或是預示着漫長下滑的開始，目前無法知曉。
攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社很長一段時間以來，滑板運動與朋克文化相關聯，通常在高速公路下、地鐵軌道下以及城市邊緣的其他空間進行。但三年前，情況發生了變化：滑板運動員開始在奧運會上展示他們的技藝，首先是在東京，現在是在巴黎，今天和明天將舉行公園滑板比賽。
自那時以來，這項運動的興趣激增，推動了對更多滑板公園——或者説滑板花園的需求。這些空間將可滑行的元素與綠化、座椅和陰涼等設施結合在一起，展示滑板公園不必是位於不理想位置的混凝土叢林，而可以融入大型公園環境中。閲讀更多由貢獻者亞歷山德拉·朗格撰寫的內容，今天在CityLab上：滑板公園正在成長
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週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。
在東京，日經指數 下跌了12%。在首爾，韓國綜合指數 下跌了9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌6%。加密貨幣下跌；VIX，股市波動性的指標，飆升；投資者湧入國債，這是所有資產中最安全的。
週一的劇烈波動是否標誌着上週開始的全球拋售的最終爆發，還是預示着一場漫長衰退的開始，尚無法知曉。週二，一些受創最嚴重的市場反彈，日經指數上漲超過10%，美國股指也有所上升。
“大解脱”剛剛開始嗎？
不過，有一點是明確的：支撐金融市場多年增長的支柱——全球投資者所依賴的一系列關鍵假設——已經動搖。回頭看，這些假設顯得有些天真：美國經濟不可阻擋；人工智能將迅速徹底改變各地的商業；日本永遠不會加息——或者根本不會加息到真正重要的程度。
迅速而來，過去幾周的證據不斷湧現，削弱了他們每一個人。七月就業報告在美國表現疲軟。大型科技公司的人工智能驅動季度收益同樣不佳。而日本銀行今年第二次加息。
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全球市場拋售背後的三個觸發因素
16:34
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這一連串的打擊讓投資者突然意識到，例如，Nvidia Corp.的股票在不到兩年內上漲了1100%或購買被打包成債券的垃圾評級貸款，或在日本借錢並投入到墨西哥11%的資產中所固有的危險。在短短三週內，全球股市已經抹去了約6.4萬億美元的市值。
“這是偉大的解套，”新加坡瑞穗銀行經濟與戰略主管Vishnu Varathan説。在交易員的行話中，試圖在資產下跌時選擇正確的時機購買，就像試圖抓住一把掉落的刀。今天，Varathan説，“到處都是掉落的刀。”
全球市場恐慌引發日本股市暴跌
日經225指數暴跌超過12%，全球市場劇烈波動
來源：彭博社
這樣的市場恐慌帶來了大大小小的風險。其中最顯著的是：如果拋售持續不受控制，可能會攪亂金融系統的運作，減緩貸款，併成為將全球經濟推向許多人現在所擔心的衰退的最後一根稻草。
這促使人們呼籲美聯儲開始降息——一些人甚至認為，可能在9月下次計劃的政策會議之前就應採取行動。目前，官員們仍在觀望。
“如果金融狀況惡化，”特別是在信貸市場流動性方面，美聯儲應該放鬆政策，哥倫比亞線程投資的利率策略師埃德·阿爾-侯賽因在週一對彭博電視表示。“採取行動的理由，無論是會議間降息還是隻是加速的放鬆週期，全年都有強烈的信號。”
在債券市場，短期國債的湧入使得兩年期票據的收益率短暫低於十年期債券的收益率，這是兩年來的首次。這被稱為“反轉”，使收益率曲線恢復到其通常形狀——這一變化通常被視為即將到來的衰退的跡象。
美國收益率曲線反轉反映交易者的衰退焦慮
收益率曲線的一個關鍵部分在兩年來首次正常化
來源：彭博社
注：數據反映2022年6月至2024年8月2日的收盤基礎。8月5日的數據反映了盤中最高點。
對於埃德·雅爾登尼，一位密切關注市場達半個世紀的經濟學家，市場的突然崩潰讓他想起了1987年的黑色星期一——那一天道瓊斯工業平均指數暴跌了23%。這令人恐懼，但雅爾登尼指出，最終並不是經濟厄運的預兆。
當時，“暗示我們正在或即將陷入衰退，但這根本沒有發生，”雅爾登尼在彭博電視上説，他經營着雅爾登尼研究。“這實際上更多與市場內部有關。我認為這裏也有同樣的情況。”
埃德·雅爾登尼。攝影師：克里斯托弗·古德尼/彭博社在當前的牛市中，市場也受到過早衰退恐懼的衝擊。去年早些時候，在短暫的銀行恐慌中，這種恐懼浮現，然而當美國經濟繼續向前推進時，這種恐懼幾乎同樣迅速地消退。股市也從2022年的重創中強勁反彈，今年徘徊在創紀錄的高位。
但最近幾天，全球情緒的轉變非常明顯，打破了通常的夏末沉寂，攪動了度假計劃。
彭博策略師的看法…
“週一加速的風險資產的猛烈拋售看起來過度了。對短期政府債券的極端湧入也是如此。除非全球衰退的跡象變得明確，否則這些頭寸似乎很脆弱。”
——加菲爾德·雷諾茲，市場直播團隊負責人。
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隨着市場損失的不斷增加，Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley匆忙回到他在倫敦租住的地方，拿出了他的筆記本電腦。他和家人在那裏度假，但這些計劃現在已經泡湯。像Yardeni一樣，他也記得1987年的崩盤以及它給他的震撼，並表示週一早上他感到有些似曾相識。
“你不會每天都這樣醒來，”Maley説。“我記得1987年時的情況。”
美國紐約納斯達克市場信息展示。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg引發週一動盪的力量已經持續幾周在積聚。
在七月初——正當科技股達到峯值時——日元開始急劇升值，因為投資者預計日本銀行將加入其他中央銀行，收緊貨幣刺激。這促使交易員們平倉所謂的套利交易，即在日本以相對低廉的成本借款並在其他地方投資，以保住他們所獲得的利潤。這反過來對全球市場施加了賣壓，因為借來的資金被歸還。
隨後是一系列穩定的財報發佈，進一步加劇了人們對大型科技股的擔憂——這些股票推動了近期的反彈——已經上漲過高，而這些公司尚未從對人工智能的大規模投資中獲得任何利潤紅利。亞馬遜公司和英特爾公司在令人失望的業績後均大幅下跌。
與此同時，債券市場不斷閃現出日益加劇的擔憂，數據表明經濟的部分領域開始降温。到週三——當美聯儲將利率維持在超過二十年的高位時，日本銀行 收緊政策——債券已經反彈。然後在週五，隨着失業率上升和就業增長遠低於預期，它們進一步上漲。
在華爾街，經濟學家們開始預測美聯儲需要採取半個百分點的降息措施或在會議之間採取行動——這種步驟通常是為危機所保留的。
小森翔基週一早上6點抵達 瑞穗證券公司的大手町辦公室，準備迎接市場的大幅波動。但即使是他也對拋售的規模感到驚訝。
由於日本銀行加息，日元飆升3%，日經指數在整個交易過程中暴跌。投資者因擔心強勢貨幣會侵蝕以出口為導向公司的收益而逃離日本股票。到交易結束時，日經指數的跌幅是自1987年以來最大。
“這超出了我所有的預期，”東京的首席交易策略師小森説。“我們正進入一些難以想象的交易領域。準備迎接更多。”
恐懼指數飆升
VIX打破數月的詭異平靜
來源：彭博社
損失開始在其他亞洲市場和歐洲蔓延，主要股指下跌，然後蔓延到美洲。它也滲透到信貸市場，至少有兩家公司——無線基礎設施提供商 SBA Communications 和主題公園運營商 海洋世界公園與娛樂——推遲了總價值38億美元的貸款交易。
到美國下午晚些時候，股市從低點反彈，使得納斯達克綜合指數下跌了3.4%，債券市場也趨於穩定。但這對感到不安的交易員們幾乎沒有平靜作用，他們對這是否只是另一個虛驚感到猶豫。
“我仍然感到擔憂，”米勒·塔巴克的策略師馬利説。“我們仍然擔心盈利和經濟。”
在經歷了大約$6.5萬億的拋售後，重新出現的買入潮觸發了股市反彈，這次拋售震動了全球市場。
標準普爾500指數的所有主要板塊均上漲，該指數上漲了2%，並有望創下自2月份以來的最大漲幅。受最近崩盤影響最大的巨頭公司在華爾街引領了漲幅。根據高盛集團的主要經紀數據，隨着全球市場在本週初陷入波動，對沖基金開始介入，買入科技股的大幅下跌。華爾街的“恐懼指標”——VIX——在自1990年以來的數據中跌幅最大。