中國鋼鐵行業問題加劇，房地產低迷壓制需求 - 彭博社

bloomberg

2024-08-08

世界上最大的鋼鐵市場正在醖釀更多麻煩。

經過多年的房地產低迷，壓垮了億噸中國鋼鐵行業最大需求來源，前景並沒有好轉。價格正在暴跌，利潤在減少，政府也幾乎沒有提供任何緩解措施，專注於長期重塑中國經濟。

北京沒有為其房地產困境提供大規模的解決方案，也沒有出現能夠保持鋼鐵消費正常的基礎設施支出激增。隨着官員們談論刺激消費支出和高科技產業，今年對這種合金的需求預計將收縮。

“鋼鐵行業沒有多少積極因素，房地產低迷還有很多年，”Kallanish Commodities Ltd.的分析師托馬斯·古鐵雷斯（Tomas Gutierrez）表示。“政府現在對刺激措施的看法已經很明顯了。”

中國鋼鐵市場的低迷對全球產生了影響，因為鐵礦石價格低迷，而中國則加大了鋼鐵出口，助長了貿易摩擦。

以下是四張圖表，展示了日益加深的陰霾。

主要罪魁禍首是中國房地產市場的長期低迷。根據Kallanish的報告，建築行業的鋼鐵需求預計今年將縮減10%。這將使該行業在總消費中的份額降至約四分之一——按過去二十年的標準來看，這是一個非常低的比例。

其他領域仍在擴張——例如消費電器和造船——但它們的規模太小，無法抵消房地產帶來的衝擊。Kallanish預計2024年整體國內需求將下降1%。

“鋼鐵需求真的很差，”中國工業期貨有限公司的分析師魏穎表示。“由於高負債省份專注於去槓桿，加上缺乏優質項目，基礎設施支出不盡如人意。”

需求放緩在最近幾個月引發了價格暴跌。用於建築的鋼筋價格是自2017年以來最低，而用於汽車和家用電器的熱軋卷價格則觸及四年來的最低點。許多高成本生產商每噸生產都在虧損。

其他一些特定因素也在壓低價格。政府正在推出新的質量標準，這可能會使現有庫存的運輸變得更加困難。根據研究機構Mysteel Global的説法，這在規則於九月生效之前引發了一些恐慌性拋售。

阿塞洛米塔爾公司，作為中國以外最大的生產商，表示“激進的”來自亞洲國家的出口正在給全球鋼鐵行業帶來問題，使美國和歐洲的價格低於成本。中國的出口量達到了自2016年以來的最高水平，阿塞洛的擔憂得到了各國政府的認同。

流向拉丁美洲的大幅增加引發了那裏的貿易反彈，而越南的反傾銷案件最近也引起了關注。中國西南鄰國是其最大的鋼鐵買家，那裏可能的進口限制將增加對中國國內價格的下行壓力。

鋼鐵放緩對今年鐵礦石價格產生了影響，影響了如BHP集團有限公司和力拓集團等礦業巨頭的收益。新加坡的期貨自2023年底以來已下跌超過25%，並且難以維持在每噸100美元的關鍵門檻之上。

原材料的港口庫存通常在年中趨於減少，但在2024年卻每個月都在增加，已達到超過1.5億噸。這將對鐵礦石價格施加壓力，尤其是在對鋼鐵廠的減產壓力不斷增加的情況下，包括來自一個希望限制排放的政府。

一些生產商最近大幅削減產量，這有助於平衡供需，Horizon Insights的首席鐵礦分析師Vicky Wei表示。但展望未來，除非有新的刺激措施，否則很難看到消費得到支持，“”她説。

(除非另有説明，所有時間均為北京時間。)

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