美麗在蓬勃發展嗎？不要指望口紅指數來預測下一個經濟衰退 - 彭博社
Andrea Felsted
美容店。
來源：彭博社
攝影師：手稿/蓋蒂圖片社亞太當經濟走向低迷時，消費者選擇負擔得起的享受，比如化妝品。這是自2001年經濟衰退以來的智慧，當時雅詩蘭黛公司董事長萊昂納德·勞德創造了“口紅指數”。
這一理論表明，隨着中國經濟復甦乏力和美國衰退擔憂重現，女性再次選擇美容產品的趨勢可能會有所上升。但這次現象可能並沒有那麼明顯。
美容行業多年的爆炸性增長意味着可能不再需要大量囤貨。當通貨膨脹飆升、收入受到壓力時，女性確實購買了更多的口紅、香水和昂貴的護髮精華。自5月上市以來，夏洛特·蒂爾伯裏母公司普吉品牌公司股價已下跌約5%，而包括賽琳娜·戈麥斯的Rare Beauty和Mario的化妝品在內的獨立品牌最近也在探索退出市場。很難不認為我們已經達到了美容的巔峯。
彭博社觀點還記得特朗普交易嗎？那已經是三週前的事了國家巨頭正在吞噬全球經濟生活即服務？訂閲熱潮面臨重大考驗基爾·斯塔默正在恢復秩序。現在他需要重建信任護膚品、化妝品和香水的銷售在過去五年中一直處於快速增長中。疫情封鎖讓每個人都開始使用面膜和保濕霜。我們重新發現香水作為提升情緒的一種方式。護髮產品變得更像護膚品，提供了更多的治療、油和摩絲——所有這些都是為了幫助那些戴森Airwrap捲髮保持更久。然後，隨着經濟的重新開放和口罩的摘下，注意力轉向了彩妝，包括唇彩和腮紅。
傑富瑞的分析師估計，全球美容市場在2021年至2023年間增長了6%至8%。但越來越多的跡象表明需求正在減緩。
首先，中國消費者正在削減開支，並轉向當地品牌，這些品牌被認為比國際品牌更具性價比，根據LookLook這家定期調查100名高消費中國女性的洞察公司。
到目前為止，美國和歐洲一直在接過美容的接力棒。但這變得越來越困難。
在過去三年中，西方市場的強勁擴張使得銷售最終回落成為必然。這一情況因通貨膨脹和高借貸成本對低收入和中等收入消費者的壓力而加劇。
還有跡象表明，一些微型TikTok趨勢，從“清新女孩”到“辦公室女神”，正在失去動力。零售情報公司EDITED指出，自年初以來沒有出現過重大的新“核心”風格。事實上，出現的一個顯著的TikTok趨勢是“消費不足”，鼓勵人們少買東西。
Ulta Beauty Inc. 在四月初表示，其大眾市場和奢侈品市場都出現了放緩。六月，歐萊雅公司將其全球美容市場銷售增長的預測從之前的5%下調至今年的4.5%-5%。即使是新的預測也可能過於樂觀。
放緩的氣息
雖然並不是美容崩潰，但所有類別在美國都將減速
來源：Euromonitor International
注：2024年和2025年為預測
根據彭博情報分析師林賽·達奇進行的一項調查，自一月以來，需求已經減弱。
儘管在650名參與六月調查的受訪者中，有超過40%表示他們會在減少美容和個人護理產品支出之前削減其他消費，但這一比例比一月的結果低了10個百分點——這是自兩年前調查開始以來的最低水平。
失去面子
越來越少的消費者將美容產品放在優先位置
來源：彭博情報專有調查通過Attest
注：基於650名購買美容產品的人
高端和大眾市場產品的銷售都在放緩。根據數據提供商Circana的數據顯示，儘管高端產品在今年上半年在美國的銷售仍增長了8%，但這比前兩年每年兩位數的增長有所減速，主要是由於化妝品的疲軟。大眾市場在上半年持平，儘管Elf Beauty Inc.憑藉其實惠的價格和聰明的Z世代營銷表現優異。
奢侈口紅指數
高端產品的銷售超過了便宜產品
來源：Circana
並非所有行業都在同步發展。價格昂貴的香水和護髮產品仍然保持穩定，儘管在這裏一些年輕消費者正在選擇價格低於25美元的小瓶香水和身體噴霧，以提供Circana全球美容行業顧問Larissa Jensen所描述的“提升價值”。皮膚科美容，作為化妝品和專業皮膚治療之間的橋樑，是另一個亮點。這也解釋了為什麼L’Oreal本週收購了Galderma Group AG的10%股份，該公司生產用於治療各種皮膚病的產品，以及注射填充劑。
不僅僅是表面
L’Oreal的專業護膚產品已經超越了集團
來源：彭博情報
這筆收購引起了人們的關注，因為L’Oreal之前擁有Galderma的50%股份，並在2014年以複雜的交易將其出售給了Nestle SA。
然而，根據彭博情報，全球美學注射市場的價值可能在90億美元到150億美元之間。這只是整體美容市場的一小部分，後者在2023年產生了約5700億美元的銷售額，依據Euromonitor International的數據。但如果消費者將資金從傳統護膚品轉向這些類別，那麼L’Oreal必須參與其中。
這兩家公司將形成戰略合作伙伴關係，產品之間的界限正在模糊，例如塗抹在皮膚上的外用霜和注入皮膚的填充劑。L’Oreal可能會將美學治療推向主流，就像它對抗衰老成分如透明質酸和護髮油所做的那樣。未來的可能性包括家庭注射、永久化妝或有效的唇部豐盈霜。
這一舉動還強調了，作為全球最大的美容集團，歐萊雅有靈活性轉向相關類別。目前，這使其在其他競爭對手，如雅詩蘭黛面前處於領先地位。這家美國公司已經開始了一項扭轉計劃，以變得更加精簡和盈利，從而能夠更靈活地應對這些發展。
不過，即使是最強大的品牌，如果美容銷售沒有從經濟下滑中煥發光彩，也必須展現出最佳面貌。
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我們這些評論員繼續努力為我們當前的時代創造一個合適的名稱。“後自由主義時代”有定義缺失的風險。“大政府時代”掩蓋了政府幾十年來一直在擴大的事實。“革命”和“轉型”過於通用，以至於毫無意義。在一篇 最近的專欄中，我提出了“壟斷時代”的想法。在閲讀了兩位學者的新書—— 國家資本主義的幽靈，作者伊利亞斯·阿拉米和亞當·迪克森——我想提出一個新的候選者：“國家資本主義時代。”
阿拉米，劍橋大學的發展經濟學家，以及迪克森，愛丁堡商學院（赫瑞瓦特大學的一部分）可持續資本主義亞當·斯密教授，提供了一些驚人的數據，以展示國家資本主義在21世紀的快速增長。主權財富基金（SWFs）在2023年控制了超過11.8萬億美元，超過了對沖基金和私募股權公司的總和，較2000年的1萬億美元大幅增長。國有企業（SOEs）在2020年的資產價值為45萬億美元，相當於全球國內生產總值的一半，較2000年的13萬億美元大幅增加。經濟合作與發展組織計算出，全球10家最大公司中有一半，以及500家最大公司中的132家是國有企業。國家不僅回來了。它已經深入到資本主義經濟的核心——經營公司（通常跨國）並塑造資本市場。