阿波羅交易商北部，桑布爾談大膽收購 - 彭博社
Swetha Gopinath
攝影師：SOPA Images/LightRocket
在俄羅斯庫爾斯克的分發中心，撤離者於8月12日接受援助。來源：美聯社照片 嗨，我是倫敦的Swetha Gopinath，正在與阿波羅的私募股權負責人會面，討論該收購集團在熱火朝天的交易潮中的進展。今天，隨着市場放緩，加密初創公司也籌集了更多風險投資資金。
今天的頭條新聞
- 斯科舍銀行以約 $28億 收購KeyCorp股份。
- 巴蒂迅速出手 收購24.5% 的BT股份，來自Altice。
- 星巴克 接近達成協議 給予Elliott董事會席位。
- 金田礦業以 16億美元 收購加拿大的Osisko。
- 渣打銀行 削減約20個職位 以重組貸款機構的併購團隊。
阿波羅的使命
阿波羅的收購機器正在快速運轉。在過去一個月中，它已收購了 包裹遞送公司Evri、奢華旅行集團 旅行公司 和IGT的 遊戲部門 以及賭博機器公司Everi（不要與上述Evri混淆）。我與阿波羅的私募股權聯合負責人Matt Nord和David Sambur進行了交流，我們上次交談是在 2022年，討論了最近交易活動的上升。以下是我們聊天的一些亮點。—Swetha Gopinath
阿波羅最近一系列交易背後是什麼原因？
MN: 我們最近如此活躍的原因之一是我們保持了很長時間的紀律，因此整體投資組合很強。這很簡單——如果你不需要進行大量防守，你就可以進行進攻。
DS: 阿波羅的投資策略一直是投資於優秀公司，改善其運營，並給予他們在市場週期中投資的靈活性。因此，硬着陸或軟着陸的概念在我們跨越商業週期的所有階段投資時並不那麼相關。
談判好價格是否變得更容易了？
MN: 買方和賣方的期望差距縮小了一些。擁有資產的贊助商意識到，他們不能坐在這些資產上，等待一個理想的倍數或只有在利率為零時才能實現的估值。也許他們得不到完全想要的價格，但他們得到了一個公平的價格，因此他們更傾向於進行交易。
是什麼幫助縮小了買賣差價？
MN: 與去年相比，融資的可獲得性稍微增加了一些，或者對宏觀經濟的信心稍微增強，儘管最近幾天的情況有所不同。因此，人們確實感到更有勇氣去承擔一些風險並投入資本。
你對最近的市場波動有多擔憂？
DS: 我們在這樣的時期中茁壯成長，我們在這種波動中茁壯成長，因為我們有一個經過週期考驗的團隊，他們已經合作了幾十年，並能夠穩健投資。我們看到長期，我們看到大局，不會被任何周到周、月到月的變化所幹擾。
你們在什麼行業上進行投資？
DS: 你們看到我們在2020年從Covid中恢復時對旅遊和旅行非常積極。這時機把握得很好。然後你們看到我們在2021年和2022年參與了供應鏈的復甦，當時人們對任何需要運送到海外的東西都非常害怕，我們投資了幾家供應公司。這些交易也證明時機把握得很好。現在我們在合適的價格下投資於工業公司和消費公司感到非常舒適。
大衞·桑布爾（David Sambur），左，和馬特·諾德（Matt Nord）來源：阿波羅（Apollo）### 你們在競爭中處於什麼位置？
DS: 公共和私人市場的很多部分實際上都採用了非常相似的投資風格。在經歷了15年的基本零資本成本和40年的利率下降後，儘管我們在過去一年半中經歷了大幅上漲，但很多人並沒有改變他們的做法。他們只是等待利率下降，等待市場回到之前的狀態。35年來，我們一直採用靈活的投資策略；以合理的價格支付，使這些公司增長更快，更有盈利能力，基於我們如何轉變它們而更有價值。
你能多談談你們如何轉變這些公司嗎？
MN: 我們在近10年前創建了一個名為APPS的運營合作伙伴團隊，現在我們真正開始將其建設為一個由通才和功能專家組成的團隊，他們與我們的交易團隊合作，以改善投資組合公司的運營——這可以從商業機會到招聘，再到數據和分析。這對我們來説是一個巨大的投資領域，也是一個不斷增長的投資領域，我認為展望未來，這將為企業帶來更多的上行空間，也是我們能夠回報如此多資本的原因之一。
談到回報，你的首選退出方式是什麼？
MN: 我們並不依賴於任何一種路徑。如果你看看我們如何回報資本，那就是通過將資產出售給其他贊助商和企業。我們已經將公司上市，有時將公司重新合併為上市公司。IPO市場對估值非常敏感，私營公司的估值也相當高。因此，嘗試將這些公司上市並沒有太多的緩衝空間。
DS: 我們以創造性方式退出的能力使我們能夠向我們的有限合夥人返還更多的資本。我們已經在第九基金上返還了大約130億美元的資本。對於那個年份的基金，我們的DPI大約是行業平均水平的四倍。
併購焦點
諾瓦斯科舍銀行已同意以約28億美元的價格收購 KeyCorp的少數股權，該公司是去年動盪中受到重創的美國地區銀行之一，作為其在北美的重點之一。
Janus Henderson正在收購Victory Park Capital Advisors，以期在 快速增長的私人信貸市場中擴展，特別是資產基礎融資，撰寫 Sonali Basak 和 Carmen Arroyo。
Bharti Global將收購 BT的主要股權，這筆交易將增強印度公司的國際擴張，同時為英國運營商提供更多的投資者穩定性。
加拿大最大的天然氣鑽探公司Tourmaline Oil已同意以13億加元（包括債務）收購Crew Energy，因為石油和天然氣行業的整合仍在繼續。
Gold Fields將收購加拿大的Osisko Mining，交易價值為21.6億加元，因為貴金屬價格飆升促使生產商尋求擴張。
Vivendi SE的Canal+計劃將其在MC Vision的股份翻倍，成為毛里求斯數字付費電視公司的主要股東，因為這家法國公司希望增強其在該大陸的影響力。
風險投資報告
加密初創公司籌集了更多資金但達成的交易更少，反映出數字資產領域的整體放緩，Muyao Shen寫道。
加密風險投資放緩
全球加密初創公司的風險投資活動
來源：PitchBook
截至6月的三個月內，加密公司的風險投資總額為27億美元，比第一季度增長2.5%，但比去年同期下降9.8%，PitchBook數據顯示。
活動家角落
星巴克正在討論與Elliott Investment Management的和解，這將使活動家在這家咖啡連鎖店的董事會中獲得代表權，Crystal Tse和Daniela Sirtori報道。星巴克還考慮設立委員會，以審查資本配置和運營改進，作為與Elliott和解的一部分。
誰的新聞
渣打銀行正在裁員約20個職位，涉及倫敦和新加坡等地，因為該銀行通過吸收專注於行業覆蓋的銀行家來重組其併購團隊，喬伊斯·科和普麗提·辛格報道。
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弗拉基米爾·普京突然打斷了一位正在發言的地區州長，該州長表示烏克蘭軍隊已控制了俄羅斯庫爾斯克邊境地區的28個城鎮和村莊，導致六分之一的人口逃離。
阿列克謝·斯米爾諾夫表示，烏克蘭軍隊已深入該地區至少12公里（7.5英里），並控制了一個寬40公里的邊境區域，普京在週一與國防官員的電視會議上打斷了他，稱這是軍方需要評估的事項。