人工智能奇蹟無法拯救掙扎中的養老金基金 - 彭博社

Aaron Brown

為退休人員保障未來。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社

特朗普已默認選擇種族主義和荒謬的説法。

攝影師：喬·雷德爾/蓋蒂圖片社

猜猜誰回來了？

攝影師：NurPhoto/NurPhoto俄亥俄州的教師退休基金捲入了一場類似於流媒體系列的爭議，改革運動和州檢察長參與其中，一場激烈的爭端涉及該基金的管理。這場戲劇部分是由於一個提案引發的，該提案似乎嚴重依賴基於人工智能的投資方法來提高回報。全國各地的退休基金也在上演這種較不戲劇化的鬥爭，預計這些鬥爭只會升級。

彭博社觀點科技需要更多蘇珊·沃西基H-1B抽籤太容易被操控。以下是解決方案奢侈品看起來像是即將解開的中國套利交易特朗普-馬斯克兄弟會是一場不堪入目的事件根本問題很簡單——幾十年來，政治家和工會領導人達成協議，承諾州和地方員工獲得比任何人願意支付的更多福利。由於大多數福利遠在未來，因此沒有立即的危機。結果是，美國的州和地方養老金計劃總共 報告總計有1.3萬億美元的缺口，儘管投資諮詢公司 Piscataqua Research 的獨立估計將這個數字定為4.4萬億美元。無論哪個數字都佔據了6萬億美元總資產的相當一部分。

不時會在“未資助的負債”——承諾的福利的現值超過所持資產和預期未來貢獻——過大時實施部分改革。2008年的投資損失使問題加劇，促使全國範圍內採取了重大改革。員工和納税人的貢獻增加，退休年齡提高，生活成本增加被削減，福利被削減（尤其是對新員工），更多的養老金資產被投入到替代投資中，希望以更少的股市崩盤風險獲得更高的回報。

全國範圍內，這——加上良好的股市——導致Piscataqua對未資助負債的估計從2020年的7.4萬億美元下降到去年年底的4.4萬億美元。在俄亥俄州教師退休系統（STRS Ohio）中，官方報告的未資助負債在同一時期內從資產的31%下降到23%（Piscataqua的估計要高得多，但它也顯示出顯著的減少）。

儘管取得了明顯的成功，但對改革的政治支持一直很脆弱。公共員工對福利削減和繳費增加感到不滿。納税人對他們增加的繳費以及這對公共預算造成的壓力感到不快。財政保守派和進步派出於不同的原因，對基金分配的替代投資持懷疑態度。這尤其成問題，因為改革必須擴大，以使養老金基金得到充分資助。每增加一年未達到完全資助，就意味着未來會有更多的福利削減和繳費增加。

回到俄亥俄州，提出了一種解決方案——人工智能指數化。所建議的細節並未公開，但根據現有報道，這似乎涉及使用機器學習構建低週轉率的“智能”指數基金。人工智能將挑選優質股票並忽略劣質股票，而不是簡單地按市值加權。當人類進行選擇時，這被稱為“增強指數”基金，而使用傳統計算機算法時則稱為“智能貝塔”。

近年來，許多基金開始採用人工智能，但將人工智能指數作為養老金基金的核心投資（據稱在STRS Ohio提出）將是開創性的。更令人擔憂的是考慮這種未經驗證的方法背後的可能動機：產生足夠高的回報以恢復生活成本增加並減少員工對養老金基金的繳費。通過減少養老金基金的投資人員、顧問和投資費用，還可以產生額外的節省。這是一個針對萬億美元行業問題的奇蹟解決方案嗎？

人工智能指數基金可能會被證明是可行的投資產品，確實有論據支持降低投資費用，更多依賴流動性強、費用低的指數產品，而不是流動性差、費用高的替代品。但俄亥俄州的改革聯盟似乎並不僅僅是出於投資管理的考慮。它似乎建立了一個樂觀者的聯盟，急於不惜一切代價避免當前的痛苦——正是這種態度導致了養老金資金不足的問題。

無論資產與負債之間的脱節是在破產法庭上表現出來——如底特律和許多小城市——還是在政治領域，我幾乎沒有懷疑這將以增税、公共服務削減、貸款重組和福利削減結束。金融科技，包括人工智能指數化，可能會有所幫助，但並不能解決問題，而且在我們開始依賴它之前需要證明其有效性。

俄亥俄州的財務現實在全國大多數州和地方都存在。我不期待過去十年改革政策的完全逆轉，但似乎可能會形成聯盟來削弱進展，並阻止進一步的變化。如果是這樣，我們將失去慢慢解決養老金資金問題的機會，面臨的是危機。

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世界上最知名且能幹的兩位商人昨晚無法按時開始他們的 在線對話。

主持人埃隆·馬斯克將其歸咎於試圖在他控制的社交媒體平台X上壓制言論自由的數字攻擊者（這一解釋可能並不 真實）。他的嘉賓唐納德·特朗普對 商業失誤非常熟悉，顯然並不在意。當他開始講話時，比計劃晚了約42分鐘，他開始了意識流式的獨白，馬斯克對此幾乎沒有進行調解或闡明。

彭博社觀點人工智能奇蹟無法拯救掙扎中的養老金基金科技需要更多蘇珊·沃西基H-1B抽籤太容易被操控。以下是解決方法奢侈品看起來像是即將解開的中國套利交易馬斯克將他們的聊天宣傳為特朗普在一個不包括對抗性、抓捕式新聞報道的友好環境中展示自己的機會。然而，老舊的特朗普依然出現了。

他花了前20分鐘回顧對他未遂的刺殺事件（儘管在他最近在密爾沃基的提名演講中聲稱這是他第一次也是最後一次公開談論此事件）。從那裏開始，他進行了標誌性的漫談，鬆散地抓住事實和現實，談論移民、外交事務、犯罪、經濟、氣候變化、執法、他的政治對手、他的怨恨以及其他重要話題，同時提供了很少具體或可行的政策立場。

特朗普一直以來都是靠氛圍而非具體政策進行競選，這種方法足夠有效，使他在總統競選和公眾視野中仍然掌控着共和黨。然而，他與馬斯克的會談異常空洞且充滿宣傳色彩，為他上週的 馬阿拉歌簡報 提供了一個書擋。

綜合來看，這兩件事也清楚地提醒我們，特朗普並不真正接受採訪或召開新聞發佈會。他召集公眾進行團體治療，利用每個人的時間來理清那些不可避免地纏繞在他身上的不安、不穩定和無意義的情緒。當然，他和馬斯克有權進行他們奇怪的馬戲表演，但白宮的控制權仍在爭奪中，沉迷於陰謀論的青少年罪犯並不是國家事務的可靠管理者。

特朗普在幾乎一年後首次回到X平台，發佈了一則陰暗的 希區柯克式的競選廣告，強調恐懼、衝突和執法失控（他之前的帖子是 被捕照片，是在他去年因選舉欺詐指控向喬治亞州當局自首時拍攝的）。他與馬斯克的對話同樣充滿了這些無聊的內容。

特朗普在個人、商業和政治生活中總是在被逼入絕境時反擊。但他最近釋放出的惡毒和偏執則是另一種程度的，受到對副總統卡馬拉·哈里斯突然崛起和總統競選的疑慮所激發。由於不確定如何實質性地回應她的候選資格，他退而求其次，訴諸於 種族主義 和 荒謬的説法，聲稱她利用人工智能來誇大她集會的出席人數。

他的馬阿拉歌路演上週本應是一次重啓，給他一個機會來重新獲得他在上個月輝煌的共和黨大會後浪費掉的令人羨慕的勢頭。然而，新聞發佈會卻演變成了一場無休止的無意義的混亂。國家公共廣播電台上週末發佈了一份審計，稱其在64分鐘的發言中“發現至少162個錯誤陳述、誇大和徹頭徹尾的謊言。這超過了每分鐘兩個。這對任何人來説都是一個驚人的數字——對於一個競選領導自由世界的人來説，更是問題重重。”

到他們在X上互動時，馬斯克幾乎沒有良好的位置來妥善管理與特朗普的互動。他在X上發佈了數十個虛假或誤導性的選舉聲明，這些聲明在X上產生了約12億次觀看，根據最近的研究，顯示了他在該平台上的活動。

馬斯克和特朗普最終顯得志同道合。“你是個有趣的人物，”特朗普對馬斯克讚不絕口，促使這位億萬富翁提出如果前總統重返辦公室，他可以負責運行一個政府效率小組。

“如果此刻我們有一個民主黨總統，我認為我們的國家無法生存，”特朗普表示。

“坦率地説，我認為在卡馬拉政府下我們面臨巨大的麻煩，”馬斯克回答道。“這是我誠實的看法。我認為你贏得這次選舉對國家的利益至關重要。”

馬斯克接着指出，歐盟警告他，他與特朗普在X上的討論不應包含虛假信息，而他和特朗普都認為這代表了一種審查他們的努力。

在他們共處的時間結束時，特朗普回到了他的一項痴迷：人羣規模。他在馬阿拉戈專注於同樣的問題，聲稱在2021年1月6日，前來聽他演講的粉絲人數超過了1963年馬丁·路德·金的“我有一個夢想演講”在華盛頓的觀眾人數。（不真實。）

“你現在有很多人聽你説話，大約6000萬左右。那個數字是什麼？太瘋狂了，”特朗普對馬斯克説。“你説是2500萬，而你的人數遠遠超過這個數字，我認為你會有6000萬或7000萬。我想隨着時間的推移，我祝賀你。我能得到報酬嗎？”

他們都對此笑了。馬斯克表示，他們討論的聽眾最終將達到數億人，一旦音頻在全球分享。所有這些聽眾將會體驗到一場難以理解的兄弟聚會，儘管是歷史性的。

“我們即將迎來一次重要的選舉，”特朗普説。“我認為11月5日將是我們國家歷史上最重要的一天。”

“我認為我們正處於文明命運的分岔路口，”馬斯克回應道。“我認為我們需要走正確的道路，而我認為你就是那條正確的道路。”

馬斯克在賭特朗普有能力走那條道路。在他們的對話中，他的演講常常含糊不清，過去一年他明顯衰退和老化。在他的海湖莊園簡報會上，他似乎聽力不佳。

未來幾周還會有更多這樣的情況，但已經發生的事情應該促使選民認識到，渴望獲得國家最高職位的人正在搖搖欲墜——同時又被世界上的馬斯克們支撐着。風險無比巨大。

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我遺憾地通知您，唐納德·J·特朗普正在推特上發佈 不祥的視頻 — 呃，X — 再次：