開始你一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

早上好。來自中國的政策轟炸，美聯儲官員對利率的暗示，以及波音最新的薪酬提議。以下是市場動態。— 薩姆·昂斯特德

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中國轟炸

中國央行推出了一系列 貨幣刺激措施，旨在提振經濟和該國受困的房地產市場。人民銀行降低了一個關鍵利率，並計劃減少銀行需要持有的準備金，以促進放貸，同時推出一系列措施來 支撐房地產行業。這些舉措使得 中國股市飆升，債券收益率反彈。

風險偏好

中國的刺激措施增加了風險偏好的動力，美國股指期貨小幅上升， 歐洲基準指數上漲。奢侈品股票和礦業股的上漲推動了市場，後者因中國的措施導致 鐵礦石和銅價上漲。國債收益率略有下降，美元走勢不一。儘管今天的經濟和盈利日曆都相對稀薄，但請閲讀喬在下方對即將發佈的住房數據的看法。

更多削減

週一，一些聯邦儲備官員對 未來可能更多的大幅降息 持開放態度，表示當前的利率水平仍在對經濟施加壓力。芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示：“我們還有很長的路要走才能將利率降到接近中性水平。”儘管他和他的同事明確表示，未來的行動將取決於即將發佈的數據。

波音的提議

波音向其罷工工人提供了 30%的直接加薪，以期克服對其位於太平洋西北地區工廠造成嚴重影響的罷工，儘管這樣做激怒了工會領導人。新的提議高於本月早些時候被拒絕的25%，但低於工會最初要求的40%的漲幅。波音表示，該條款僅在9月27日之前有效。

債券怪現象

近年來顛覆短期和長期債務之間傳統關係的債券市場怪現象正在消退，這對超過40萬億美元的證券產生影響。 所謂的收益率曲線倒掛——當短期利率超過長期利率時——正在世界許多地方逐漸消退，7月在英國出現，隨後是美國國債，現在擴展到德國和加拿大的債務。

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最後，這是喬今天早上感興趣的內容

今天的日程中，我們將獲得FHFA房價指數和S&P核心邏輯Case-Shiller房價指數。這兩個數據都不太可能對市場產生特別大的影響。

話雖如此，如果你想談談房地產，可以看看家居建築商ETF XHB的圖表，目前幾乎達到了歷史最高點。

我在這裏有兩個想法。一個是，這看起來並不像是一個經濟即將衰退時會看到的圖表。實際上，目前股市中幾乎沒有任何東西看起來像是衰退的圖表。但這絕對不是。

另一個是，很多人説住房是商業週期。這有點老生常談，因為歷史上這確實有一定的真實性。在正常週期中，貨幣政策發揮作用的一種方式是通過住房市場，以及對財富和經濟活動的相關影響。這次奇怪的是，貨幣政策實際上對住房市場產生了影響。

當疫情後實際利率深度負值時，家居建築商股票像火箭一樣上漲。然後當緊縮開始時，股票在2022年一路下跌。隨後隨着形勢緩和，前景開始好轉，家居建築商股票飆升。因此，你可以在貨幣政策和住房市場之間畫出一條直線。然而，你無法在住房和整個經濟之間畫出這條直線。

所以，是的，我們現在面臨美聯儲可能進一步放鬆的局面，而家居建築商股票普遍處於狂熱狀態。但家居建築商與更廣泛週期之間的脱節進一步強調了我常常提到的一點，那就是這不是你典型的週期，許多歷史模式或關係在過去4.5年中並沒有真正適用。

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