今天的股市：中股反彈法國考慮企業税- 彭博社

Bruce Grant

早上好。中國令人驚歎的股市反彈持續。法國考慮新的企業税。汽車公司敦促歐盟堅持停止銷售燃燒發動機的計劃。以下是人們正在討論的內容。

歷史性的反彈

中國股票延續了歷史上最顯著的反轉之一。CSI 300指數——從2021年高點到9月中旬損失超過45%的價值——週一上漲了最多6.5%，是自2015年以來的最高漲幅。由於交易者在為期一週的假期前的最後一個交易日急於購買股票，它正處於技術牛市之中。鐵礦石在中國樂觀情緒的推動下引領金屬上漲，與日本股票下跌形成鮮明對比。石破天驚的勝利讓投資者措手不及，他們原本押注於來自其對手的更多貨幣刺激將帶來的提振。關於值得關注的逆向押注，隆巴德·奧迪爾的首席投資官邁克爾·斯特羅貝克堅持出售公司所有中國股票和債券持有的決定。他説，他認為刺激措施“不會對股市或經濟產生持久的可持續影響。”

法國税收的影響

法國政府正在考慮對企業徵收新税以減少國家預算赤字，《世界報》報道。財政部正在考慮對收入超過10億歐元的公司徵收8.5%的臨時額外税，以及對股票回購徵收相當於資本名義減少8%的税，根據《世界報》引用的文件。個人所得税將保持穩定，公共支出將會削減，該日報表示。本月早些時候由埃馬紐埃爾·馬克龍任命的右翼總理米歇爾·巴爾尼耶將在週二的政策演講中闡明他的目標。他正在準備2025年預算案，預計將在10月9日左右提交。

美國股票

由於美聯儲持續降息，美國股票將在今年剩餘時間內表現優於國家的政府和企業債券，最新的彭博市場實時脈搏調查顯示。正好60%的499名受訪者表示，他們預計美國股票將在第四季度提供最佳回報。在美國以外，59%的人表示他們更喜歡新興市場而非發達市場。隨着他們加大這些押注，他們正在避免傳統的避風港，如國債、美元和黃金。這是一種風險偏好的觀點，與美聯儲本月半點降息後華爾街出現的看漲呼聲相吻合。中國自2008年以來最大的股票反彈在習近平政府加大經濟刺激後也提升了樂觀情緒。

綠色懷疑

根據英國對沖基金阿爾戈納特資本合夥公司創始人兼首席投資官巴里·諾里斯的説法，期待美聯儲的利率削減週期會突然復興綠色轉型是錯誤的。“在過去幾年中，能源轉型內部人士認為行業的問題純粹源於高利率，”諾里斯説。“利率現在正在下降，因此邏輯上，這部分市場的情緒應該更好。相反，內部人士卻回到政府那裏要求更多補貼。”這是一個與目前在華爾街廣泛流傳的傳統智慧相悖的觀點，花旗集團和高盛集團的分析師都宣稱綠色股票已經達到了轉折點。

電動車呼籲

沃爾沃和數十家工業製造商敦促布魯塞爾堅持計劃，從2035年開始停止銷售新的內燃機汽車。但歐洲最大的汽車製造商保持沉默。根據與彭博新聞共享的聲明，五十家公司呼籲歐盟保持這一政策。他們認為該行業需要確定性以便投資，並支持實現歐盟目標，但不應退步。“2035年的目標對於在這一旅程中使所有利益相關者保持一致並確保歐洲競爭力至關重要，”沃爾沃首席執行官吉姆·羅温説。隨着製造商在銷售，特別是電動車型方面面臨放緩，歐盟的汽車排放目標在最近幾個月受到批評。大眾汽車首次考慮關閉工廠，而行業遊説團警告稱，未能實現2025年的碳目標將面臨數十億歐元的罰款。

即將到來

在經濟日曆上，我們預計英國九月份的房價和第二季度的最終GDP，英國八月份的抵押貸款批准以及來自波蘭、意大利和德國的CPI。中央銀行的發言人包括歐洲央行的拉加德、英國央行的格林和美聯儲的鮑曼和鮑威爾。

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雖然來自中國的刺激措施的頭條新聞——歐元區最大的貿易伙伴——將在一定程度上幫助歐元，但國內增長和通脹的減弱勢頭更為緊迫。這意味着歐元相對於美元進一步下跌的可能性較大，本週來自德國和整個地區的通脹數據將進一步激發對歐洲央行的鴿派猜測。

德國9月份的初步CPI年率預計為1.8%，這將是自2021年2月以來最慢的增速。如果這一預期成真，這樣的數據顯示無疑會影響對週二歐元區通脹數據的類似預期。

對10月份鴿派歐洲央行決策的預期上升，OIS定價顯示25個基點降息的概率接近90%，而一週前僅為40%。這與歐洲銀行如法國巴黎銀行和滙豐銀行的更激進的呼聲相一致，後者現在預計在10月至4月的每次會議上都會降息。

增長方程同樣重要。儘管市場在美國的硬着陸或軟着陸之間猶豫不決，但似乎對歐元區增長勢頭放緩達成了更強的共識。因此，EUR/USD可能會發現突破7月18日1.1276的高點具有挑戰性。

Marcus Wong是總部位於新加坡的彭博市場宏觀策略師。