德國商業銀行對意大利聯合信貸的邀約保持冷淡 - 彭博社

Nicholas Comfort

法蘭克福的一家商業銀行分行。

攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg 德國的商業銀行在過去幾周內成為新聞焦點，因為它引起了意大利銀行UniCredit的興趣。Bloomberg的尼古拉斯·康福特在法蘭克福撰寫了關於除了金錢之外，還有國家自豪感的問題。此外：為什麼美聯儲降息需要時間才能發揮作用以及Jellycat玩具如何走紅。

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德國人愛意大利。這是一個度假的好地方。它製造非常快的汽車（尤其是鮮紅色或香蕉黃色的）。而且感覺德國的餐館和啤酒花園一樣多。但在銀行業務方面，最近幾周變得明顯的是，許多德國政治家對與意大利的聯繫興趣不大。

Bloomberg商業週刊Jellycat毛絨玩具如何成為Z世代的痴迷降息需要時間才能在經濟中發揮作用哈馬斯襲擊以色列以引發更廣泛的衝突。一年後，它實現了這一目標博格包，類似Crocs的手提包，如何贏得美國媽媽的青睞在九月份，總部位於米蘭的意大利聯合信貸銀行（UniCredit SpA）表示已收購德國第二大上市銀行德意志商業銀行（Commerzbank AG）9%的股份。此後，意大利人將其增至21%，而聯合信貸銀行的首席執行官安德烈亞·奧爾切爾（Andrea Orcel）表示他願意進行全面收購。在柏林，這一想法——以及奧爾切爾的隱秘方式——引起了強烈反對。“不友好的攻擊，敵意收購併不是好事，”總理奧拉夫·肖爾茨（Olaf Scholz）在得知聯合信貸銀行提高股份後表示。他説，德意志商業銀行是德國經濟的支柱，自己運作得很好。

德意志商業銀行的新首席執行官貝蒂娜·奧爾洛普（Bettina Orlopp）表示，該銀行正處於“非常非常好的軌道”。但她與奧爾切爾及其團隊至少進行過一次視頻通話，德國日報Handelsblatt在10月7日報道她正在加速對運營的戰略評估，以更好地為潛在的收購要約做準備。

奧爾洛普。攝影師：亞歷克斯·克勞斯/Bloomberg儘管在過去幾十年中，歐洲變得越來越一體化——該地區的主要街道和購物中心看起來非常相似，汽車和航空等大型行業經歷了大量整合——但銀行業大多仍然侷限於國家市場。一個主要原因是：貸款機構通常被禁止，例如，使用德國存款在意大利提供貸款。但如果聯合信貸銀行成功收購其德國競爭對手，可能會促使其他首席執行官考慮跨境合併或收購。

對數據的快速觀察表明，德國商業銀行的投資者可能會從合作中受益。意大利聯合信貸銀行已經擁有一家德國貸款機構，HypoVereinsbank，其每位員工的收入大約是德國商業銀行的兩倍。後者在長期堅持傳統的實體分支機構後，已經落後多年，而聯合信貸的德國業務則縮減了網絡，專注於在較少的網點提供更好的體驗。作為投資者，Orcel已經在給德國商業銀行提供建議，但通過合併兩者來做“更偉大的事情”——他的原話——將允許更深層次的節省，同時創造德國最大的銀行，按收入計算。

在Orcel的領導下，聯合信貸的股票已經飆升，今天它為投資者提供了歐洲貸款機構中最豐厚的回報——無論是股息還是股票回購。投資銀行Keefe, Bruyette & Woods表示，聯合信貸“有一個有效的公式”，在德國商業銀行復制這一公式可能是合理的。

德國政府可能不喜歡收購的前景，但它承認國家干預的能力有限。德國商業銀行的工會代表表示，收購可能會導致三分之二的員工失去工作，儘管他們也幾乎沒有能力阻止交易。競爭對手德意志銀行，目前是該國最大的貸款機構，經過十年的戰略重啓，正在重新找到自己的立足點。首席財務官James von Moltke表示，在他的銀行可能參與任何對其他貸款機構的爭奪之前，還有“工作要做”。

花旗集團的分析師預測，聯合信貸最終將獲得監管批准，以增加其在德國商業銀行的股份，並且根據價格，如果它嘗試收購，將贏得機構股東的支持。斯圖加特霍亨海姆大學的教授Hans Peter Burghof認為，這未必是壞事。畢竟，意大利金融的根源可以追溯到威尼斯和美第奇家族。“意大利人，”Burghof指出，“從事銀行業的時間比我們更長。”

簡要

美聯儲的舉措對您的錢包意味着什麼

插圖：Clay Hickson 為彭博商業週刊繪製美聯儲在九月份決定將利率降低 超出預期的50個基點，這激發了人們對隨着通貨膨脹放緩而可能出現更多降息的希望。這為一直在應對數十年來最高借貸成本的家庭和企業帶來了緩解。

不太清楚的是，便宜資金的好處需要多長時間才能在整個經濟中產生波及效應。雖然一些行業，如房地產，已經感受到直接影響，但其他行業需要更長時間才能看到效果。

一個原因是利率仍然很高。所謂的 中性政策利率，即利率既不刺激也不抑制經濟的水平，被認為遠低於美聯儲當前的基準利率4.75%至5%，這被廣泛認為仍在限制經濟活動。10月4日發佈的九月份就業報告意外強勁，可能會使美聯儲不願進行更激進的降息。

Kathy Bostjancic，Nationwide Mutual Insurance Co.的首席經濟學家，認為中性利率大約在3.75%到4%之間。“消費者已經開始感受到汽車和住房貸款利率下降帶來的某些緩解，”她説。“但需要進一步降息才能使這種緩解變得實質，並大大支持對汽車和房屋的需求。”

有關降息將如何影響購車者、購房者、借款人和小企業的更多信息，請閲讀Enda Curran在這裏： 降息需要時間才能在經濟中發揮作用

一些極其可愛的玩具的崛起

插圖：Shira Inbar為彭博商業週刊提供在6月，網紅Spencer Barbosa 發佈了一段TikTok，向她大約1000萬的粉絲介紹了她所稱的家庭。“家庭！”Barbosa在視頻中説道，該視頻現在已有超過110,000個贊和近500條評論。假裝尷尬，她糾正自己：“收藏。”

一個接一個，Barbosa展示了十多隻Jellycats——一種毛絨玩具品牌——並以自嘲的幽默進行評論。在她的毛絨動物園中，有兩隻大象、一隻獨角鯨、一隻熊貓、一隻猛獁象，還有一隻咖啡杯和一朵雲。“這簡直瘋狂，”Barbosa在視頻中説。“我21歲——為什麼我要和14只毛絨玩具一起睡？”

她並不孤單。在過去的四年裏，Jellycat Ltd.，一家成立25年的英國公司，其獨特的毛絨玩具設計售價從11美元（一個微笑的獼猴桃）到超過800美元（一個三英尺半的熊），已經從一個被名人喜愛的知名品牌變成了互聯網最受歡迎的玩具之一。在TikTok上，標籤#jellycat已被使用在近143,000個帖子中，用户們拆開Jellycat可頌，購買Jellycat兔子，清理牀單上的Jellycat星星和彩虹等等。在中國類似Instagram的應用小紅書上，也可以找到類似的帖子，標籤#jellycat的帖子幾乎達到了12億個。在Reddit社區r/Jellycatplush中——該社區有27,000名成員——粉絲們分享他們的收藏照片並徵求名字建議。

從2013年到2022年，這些超柔軟玩具的銷售額幾乎增長了八倍。Sunny Kim和Rachel Phua在《病毒式傳播》中寫到這一現象： Jellycat毛絨玩具如何成為Z世代的痴迷

為颶風米爾頓做準備

關税的成本

“我真的不在乎價格有多低。我沒有競爭力。”

達斯汀·普雷斯拉

阿拉巴馬州皮茨的拖車製造商工廠經理

阿拉巴馬州皮茨維尤和弗吉尼亞州恩波里亞的企業都製造對商業至關重要的拖車。這些城鎮展示了在美國和中國的關税鬥爭中試圖保護美國就業的意想不到後果。### 更多來自彭博社

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