歐洲銀行市場領先的股票反彈即將受到考驗 - 彭博社

歐洲最大的銀行即將開始它們的財報季，考驗市場領先的股票反彈的韌性，這一反彈已將它們的股價推至九年來的最高點。

德意志銀行將在週三率先發布財報，投資者正等待聽取該地區的貸款機構如何應對疲軟的經濟增長和利率下調。高管們將被詢問他們如何應對併購活動的回升，因為該行業正在追求下一個增長階段。

Stoxx 600銀行指數今年上漲了22%，超過歐洲的任何其他行業，並在上週收於自2015年8月以來的最高水平。儘管如此，相對於更廣泛的區域基準，估值仍然較低，這讓一些人認為強勁的財報季可以解鎖進一步的收益。

“我們認為歐洲銀行股仍然太便宜，隨着盈利能力的提升被證明比市場目前假設的更具可持續性，估值將逐漸上調，”Keefe, Bruyette & Woods的分析師安德魯·斯廷普森在一份報告中寫道。

主要的 華爾街 銀行給它們的歐洲同行設定了一個艱難的標準，因貸款和交易活動的上升而報告出意外強勁的利潤。這一積極表現已將美國的KBW銀行指數推至兩年來的最高點。

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在歐洲，預計廣泛的金融部門將為該地區第三季度每股收益增長提供主要支持，來自美國銀行公司的策略師表示。

對於Singular Bank的戰略負責人羅伯託·肖爾特斯來説，歐洲貸款機構準備好承受來自中央銀行降息的壓力。

“淨利息收入在2024年下半年將趨於平穩，但在2025年只會適度下降，”他説。“此外，新的貸款生產預計將加速，費用應因金融市場活動改善而增長，成本相對可控。”

根據彭博情報，淨利息收入應該基本符合第三季度的預期，儘管管理團隊可能會比之前的時期採取更謹慎的語氣。隨着降息的實施，收入增長看起來越來越依賴於費用，BI表示。

與此同時，交易活動因UniCredit SpA積極增持Commerzbank AG的股份以及國內更大競爭對手BBVA SA對西班牙Banco Sabadell SA的追求而迅速進入收益季節議程。

德意志銀行的管理層可能會面臨關於UniCredit收購Commerzbank的潛在問題，這可能會創造一個新的德國銀行第一。分析師表示，德意志銀行與Commerzbank合併的另一種結果將符合德意志銀行和德國的最佳利益。

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但德意志銀行已有效排除參與此交易的可能性，首席財務官詹姆斯·馮·莫爾特克表示，該行仍專注於自身戰略。意大利聯合信貸銀行和德國商業銀行將於11月6日公佈財報。

BBVA對Banco Sabadell的敵意收購舉動——自上世紀80年代末以來西班牙銀行業的首次——在國內討論中佔據主導地位已有六個月。其他西班牙銀行在行業活動和財報發佈會上被詢問對該交易的看法，以及在競爭減少的情況下是否看到潛在的增長機會。

BBVA和Banco Sabadell都將在10月31日公佈財報。考慮到行業內的觀點，即交易會引發更多交易，收購的討論可能會遠遠超出他們的財報電話會議。

“銀行業的併購歷史上通常是由交易公告的勢頭所觸發，”摩根大通分析師基安·阿布霍塞因領導的團隊在上個月的一份報告中寫道。“我們預計未來會有更多關於歐洲銀行併購的新聞，這可能對那些歷史上被視為目標的銀行的估值產生積極影響。”