債券交易員再次誤判美聯儲 - 彭博社

Simon Kennedy, Sagarika Jaisinghani

### 你需要知道的五件事

  • 美國股指期貨下跌，使標準普爾500指數有可能在六週內首次出現連續回撤。交易者對該指數的敞口已達到過去曾導致10%下跌的水平，花旗集團策略師表示。
  • 國債穩定，儘管全球收益率在美國昨日拋售後攀升。舊金山聯邦儲備銀行的瑪麗·達利表示，她預計中央銀行將繼續降息。
  • 對沖基金在選舉前削減看跌美元的押注，使交易出現三年來最大的淨正向波動。
  • 滙豐銀行啓動了一項全面的業務重組以削減成本。
  • 德國軟件公司SAP報告稱雲收入激增，因為客户轉向人工智能工具和分析。股價上漲至歷史新高。

債券市場的麻煩

債券市場因美聯儲不會如預期那樣大幅降息而感到震盪。**10年期國債收益率首次超過4.2%，**引發從澳大利亞到德國的借貸成本激增。一個名為Ice BofA MOVE指數的預期債務市場波動性指標，目前接近今年的最高水平。

美國債券在全球拋售中暴跌

對財政赤字和通貨膨脹的新擔憂正在推動這一拋售

來源：彭博社

再次看起來，債券投資者在樂觀的貨幣政策放鬆押注的推動下被帶偏了方向——卻被現實打擊，改變可能不會像他們希望的那樣迅速發生。這是過去兩年反覆上演的模式。這次債券市場拋售背後的一些原因如下：

  • **交易員正在重新考慮美國利率的路徑。**九月份的半點降息已經不再考慮。阿波羅管理公司的托爾斯滕·斯洛克認為，美聯儲在十一月維持利率的可能性正在上升，其他人則認為政策制定者將在十二月跳過降息。週一，美聯儲官員在不同程度上表示，他們計劃將利率降低，但可能比預期的速度更慢。
  • **美國就業市場強勁。**經濟表現出比預期更強的韌性。彭博經濟意外指數，捕捉數據超出經濟學家預測的情況，達到了自五月以來的最高點。
  • **特朗普下通貨膨脹加速的威脅。**總統競選仍然是一個拋硬幣的結果，距離投票還有兩週，但共和黨人唐納德·特朗普在博彩市場上對民主黨人卡馬拉·哈里斯佔據優勢。他對提高關税和放鬆財政政策的支持被視為對債券不利，因為這意味着更快的通貨膨脹和更多的債務。
  • **預算赤字正在擴大。**國際貨幣基金組織本週在華盛頓舉行年會，已經預測美國債務將在明年超過國內生產總值的100%。德意志銀行分析師還預測，從2026年到2028年，預算赤字將在大約7%到9%之間，無論白宮裏是誰。赤字越大，債券的發行就越多。

有關債券市場拋售的更多信息，請查看Ruth Carson和Masaki Kondo今天的報道。

動態

貴金屬正在上漲——黃金接近歷史最高點——即使國債收益率也在上升。 通常，較高的債券收益率會對黃金和白銀價格造成壓力，因為這些金屬不支付利息。

在動盪的一年中，黃金價格穩步上漲

來源：彭博社

但隨着美國大選在兩週內即將到來，以及唐納德·特朗普再次當選的可能性，投資者正在尋求安全。人們擔心以色列將如何強烈報復伊朗。此外，美聯儲需要決定是否繼續降息。—Sybilla Gross和Jake Lloyd-Smith

超越市場

美國公司因超出盈利預期而獲得五年來最大的股市回報。

根據彭博情報的數據，發佈超出預期的第三季度收益的標準普爾500指數成分股在報告結果當天的表現超出基準中位數為1.74%。這是自2019年以來彭博情報記錄中的最高水平。

超出盈利預期的標準普爾500公司獲得豐厚回報

中位數超出表現是自2019年以來彭博情報記錄中的最佳表現

來源：彭博情報

注：第三季度截至10月21日

例如，Netflix上漲了11%，因為其用户增長超出預期。華爾街銀行因強勁的利潤而反彈，製藥公司雅培實驗室也是如此。同時，未能達到預期的公司在標準普爾500指數中落後中位數為1.5%，這一表現低於第二季度的嚴重程度，數據顯示。

這一趨勢今天將再次接受考驗，通用電氣、洛克希德·馬丁、通用汽車、金佰利、諾福克南方和德州儀器等公司計劃公佈業績。—薩加里卡·賈辛哈尼

全球需求

想知道每週推動美國股票上漲的資金來自哪裏嗎？答案是無處不在。

今年，來自歐洲和亞太地區的投資者已向美國股票型交易所交易基金注入約1470億美元，這一數字已經超過了2021年全年創下的1240億美元的紀錄，數據由彭博情報的阿薩納斯·普薩羅法吉斯整理。約1060億美元來自歐洲，約410億美元來自亞太地區。

全球投資者湧入美國股票ETF

兩個地區的資金流入總和超過了2021年的紀錄

來源：彭博情報

注：2024年的數據為年初至今

雖然這些資金流入少於美國買家發送的5000億美元，但這仍然是牛市中需求的另一個標誌，標準普爾500指數今年上漲了23%。—伊莎貝爾·李

選舉與您的錢包

標準普爾500指數今年迄今以每月約2%的速度上漲，而黃金的漲幅更為顯著。在下一任總統入主白宮後，這些收益會延續一年嗎？比特幣的走勢又會如何，取決於卡馬拉·哈里斯還是唐納德·特朗普獲勝？在最新的MLIV Pulse 調查中分享您的觀點。

華爾街的聲音

“我認為，如果我們基本上投票支持僵局——無論誰在白宮，都沒有開放的機會去做他們想做的事情，股市會表現得最好。”

埃德·亞爾登尼

創始人，亞爾登尼研究

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