巴克萊分析師表示，摩根大通與薩爾瓦多的互換交易需要審查 - 彭博社
Natasha White, Greg Ritchie, Esteban Duarte
根據文件，這項針對河流生態系統的首個安排所節省的資金，旨在用於保護里奧·倫帕河及其周邊地區。
攝影師：卡米洛·弗裏德曼/彭博社巴克萊銀行的巴克萊銀行分析師對上週由摩根大通為薩爾瓦多安排的債務換自然交易的財務和環境優點提出了質疑。
這筆交易於10月16日達成，使薩爾瓦多能夠重新融資價值10億美元的債務，並將估計3.5億美元的節省用於保護。然而，巴克萊的分析師傑森·基恩和瑪吉·奧尼爾表示，考慮到薩爾瓦多“相對較低的生物多樣性評分”和“高企的債券價格”，尚不清楚薩爾瓦多是否是此類交易的“理想候選人”。
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分析師提出的擔憂之一是交易費用缺乏透明度。他們還指出，薩爾瓦多政府剛剛提議在2025年預算中削減對環境和自然資源部的20%撥款，他們表示這“對交易的額外性提出了質疑”。
摩根大通的發言人拒絕發表評論。薩爾瓦多政府的代表尚未回覆尋求評論的請求。
此類交換旨在再融資政府債務，並將節省的資金用於可持續項目。除了摩根大通，瑞士信貸和美國銀行也已安排了此類交易。然而，這些產品正在獲得越來越多的關注，更多銀行現在也在籌備類似的交易，彭博社之前報道過。
薩爾瓦多協議標誌着摩根大通首次進入債務換自然市場，約佔薩爾瓦多國債的14%。以10億美元計算，這是迄今為止第二大此類交換，僅次於厄瓜多爾安排的約16億美元交易，巴克萊分析師表示。
摩根大通的薩爾瓦多交易是與美國國際開發金融公司共同安排的，而美國人道主義組織天主教救助服務和薩爾瓦多環境投資基金將監督該交易的保護部分，依據上週發佈的聲明。
摩根大通拉丁美洲市場的聯席負責人羅伯特·科扎裏在與交易公告相關的電子郵件中表示，薩爾瓦多“有效地將所有各方聚集在一起，創建了一個結合傳統和創新資本市場技術的結構，旨在實現執行確定性和成本節約。”
根據交易條款，薩爾瓦多以折扣價回購了價值10.3億美元的債券。此次回購通過發行新票據融資，所有票據均出售給通過摩根大通新提供的10億美元貸款資助的特殊目的公司。
雖然新債務的利率尚未公開，但根據上週發佈的文件，交易成本通過包括DFC提供的政治風險保險得以降低。此外，拉丁美洲和加勒比開發銀行提供了2億美元的備用信用證，這是一種還款擔保，文件顯示。
根據文件，作為首個針對河流生態系統的安排，節省的資金旨在用於保護 萊姆帕河及其周邊地區。該生態系統是國家的重要資源，滿足了該國68%的水需求。
“我們歡迎引入一系列保護政策的決定，以支持該項目的實施，並確保它成為更廣泛生態議程的一部分，”巴克萊分析師表示。“然而，該國在保護方面的不一致記錄意味着，發展有效實施成本效益項目交付的制度環境可能會面臨挑戰。”