瑞士信貸創造的債務換自然交易在華爾街受到青睞 - 彭博社

在全球債務市場的一個小眾角落，三年前由一羣 瑞士信貸銀行家首次構建的產品正在受到關注。

這種工具——所謂的債務換自然交換——旨在為政府債務再融資，並將節省的資金用於可持續項目。直到去年，只有兩家銀行——瑞士信貸和美國銀行——曾安排過這樣的交換。現在，至少還有五家銀行正在籌備類似的交易。

渣打銀行正在進行一項交換，法國巴黎銀行正在探索一項交易，知情人士表示，他們要求不公開討論私人事務。摩根大通剛剛為 薩爾瓦多 結構了一項10億美元的交易， 彭博社 報道稱，週三晚些時候。

彭博社綠色紐約市基金計劃增加對化石燃料投資的限制生產鋰的過程緩慢且骯髒。有沒有解決辦法？太陽能晶片製造商可以根據新規則獲得25%的美國税收抵免新加坡清除了與澳大利亞太陽能的200億美元聯繫高盛集團正在為一項新的交易鋪路， 厄瓜多爾，而 瑞銀集團 接近完成與 巴巴多斯 的交易，彭博社的報道也顯示了這一點。

“如果他們都合適，我們將樂意投資於所有這些，”Nuveen資產管理公司全球固定收益部門的ESG和影響負責人Stephen Liberatore在一次採訪中表示。“我們預計在這個領域會看到更多的增長。”

高盛、瑞銀、法國巴黎銀行和渣打銀行的發言人拒絕對這些交易發表評論。

這一發展與華爾街努力將一個領域貨幣化的努力相吻合，聯合國希望將更多私人資金引入該領域。保護生物多樣性和自然迄今為止在產生標準化金融產品方面大多未能取得進展。債務換自然正在作為一個例外逐漸獲得立足之地。

“越來越多的人對做更多的事情感興趣，”Liberatore説，Nuveen投資了厄瓜多爾的首個債務交換，這是當時世界上最大的。

債務換自然曾經僅限於公共融資，三年前由瑞士信貸和自然保護協會（一個非營利組織）重新定義，以包括私人投資者。根據彭博社彙編的數據，迄今為止，至少已發行了16億美元的新債務來融資此類交易。這包括去年由美國銀行主導的加蓬交易。

儘管規模較小，“債務換自然的世界現在幾乎成為一個獨立的資產類別，”自2022年以來擔任渣打銀行首席可持續發展官的Marisa Drew在一次採訪中表示，她在瑞士信貸工作近二十年。她説，這種交換目前在“某些地方有特定的應用”，但沒有對銀行當前的交易發表評論。“但它正在擴展。”

批評者質疑，考慮到目標國家的財政緊張，吸引私人投資者參與此類交易所需的成本是否合理。同時，由於這些交易往往需要大量定製以滿足每個國家的具體需求，因此對可擴展性也提出了質疑。

今年早些時候，由 丹尼爾·奧爾特加（厄瓜多爾前環境部長）建議的非營利組織就該國的6.56億美元交換提交了投訴，指控缺乏透明度。他們質疑 美洲開發銀行——為該交易提供8500萬美元擔保——是否進行了充分的環境和社會風險評估，並聲稱當地社區沒有得到適當諮詢。

對此，IDB總裁伊蘭·戈爾德法恩表示，該集團非常重視這些擔憂。他説，投訴將按照該集團獨立諮詢和調查機制MICI的程序進行。

“我們將會有更好的項目，社區會參與其中，”Goldfajn説。對於下一個厄瓜多爾的交換，IDB將“需要在我們的保障措施上非常嚴格。”

厄瓜多爾的投訴代表了MICI的一個罕見測試案例。在2000年至2022年之間，只有1.3%的IDB集團批准的操作受到通過爭議機制提交的投訴的影響。

MICI調查的結果可能會影響市場興趣。

負責Nordea資產管理的負責任投資負責人Eric Pedersen曾是厄瓜多爾第一次交換的投資者，但最終退出了。他表示，這類投訴“需要被徹底審查。”

債務換自然的投資者“是在購買影響力與回報相結合的產品，而影響力部分的可信度至關重要，”他説。

Oliver Withers，去年初離開瑞士信貸成為渣打銀行的自然負責人，表示“這些工具正在發展。”他還表示，有新的非營利和信用增強參與者加入市場，包括新的慈善資本。他説，這樣的交換甚至可能被重新用於企業，但沒有對任何具體交易發表評論。

管道

IDB和全球環境基金，一個位於華盛頓的基金家族，已共同批准一項6.81億美元的擔保設施，以支持拉丁美洲和加勒比地區三個國家的新交易。

在非洲，至少五個國家正在考慮潛在的債務換自然方案，這可能得到約20億美元的信貸支持，托馬斯·斯貝爾納表示，他是國際自然保護聯盟東部和南部非洲沿海及海洋韌性負責人。這些交易將幫助資助保護印度洋珊瑚礁的項目，

此外，贊比亞正在分析潛在交換的好處，安哥拉正在考慮與自然保護協會達成一項交易，該協會為迄今為止完成的大多數交易提供了建議。肯尼亞立法者批准財政部的計劃，以提供債務換自然和糧食安全的交換，以增強國家的財政狀況。

據威瑟斯説，正在努力制定更簡化的交易。銀行也渴望找出如何“更快地執行這些交易”。他們還在努力應對“將用於可持續發展的儲蓄金額”，並確保這些儲蓄的治理和監督“更加高效”。

“我們將在每個地方找到1%的效率，”他説。