全球基金在金融市場緊張加劇時關注印度 - 彭博社

Catherine Bosley, Ronojoy Mazumdar

2024-10-27

印度盧比紙幣在班加羅爾。

攝影師：Samyukta Lakshmi/Bloomberg印度正逐漸成為尋求相對避風港的投資者的目的地，以應對與美國選舉相關的金融波動。

穩定的外資流入使該國的債券在今年發展中市場中表現突出，而該國的股市上個月創下歷史新高，受到強勁的國內流動性的推動。印度的吸引力源於多種結構性因素的結合：與美國和俄羅斯的穩定政治關係、限制熱錢流動的資本管制，以及相較於其他新興市場同行，受美元大幅波動影響較小的貨幣。

印度與全球市場的背離在上週顯而易見，當時其主權債券在美國國債全球拋售中相對穩定。該國已成為abrdn plc.的重要新興市場投資，尤其是在11月5日美國總統選舉前，對沖基金準備迎接全球波動性的上升。

海外流入在多年中未曾如此強勁

來源：Bloomberg

注：數據於2024年10月22日獲取

“印度的地方債券市場相對獨立於全球市場的波動，在風暴中保持平靜，”日興資產管理公司的債券基金經理愛德華·吳説。“鑑於市場的低波動性，我們仍然樂於投資於印度債券，”他説，這些債券在強美元環境中可能表現優異。

印度韌性的一個關鍵支柱是其貨幣——曾經是亞洲最波動的貨幣之一。在2024年的大部分時間裏，由於印度儲備銀行的干預，盧比一直徘徊在每美元82.8到84.1之間。

彭博社彙編的數據表明，今年盧比僅削減了印度債券收益的1個百分點，低於新興市場地方貨幣債券整體的貨幣相關損失的一半。

盧比提供“最小”的波動性，abrdn新興市場主權債務負責人埃德温·古鐵雷斯在一次採訪中表示。“在這個不確定的世界裏，這並不是一個糟糕的地方。”

當然，印度目前並不是全球股市投資者的熱點。該國強勁經濟增長放緩的跡象以及中國股票的反彈導致10月份從當地股票中流出88億美元，創下紀錄。儘管國內投資者的購買平衡了外資流出，但股市仍在走向自2020年3月以來的最糟糕的月份。

這次拋售並沒有導致市場劇烈波動。基準NSE Nifty 50指數的60天曆史波動率為13.2%——比標準普爾500指數低1.95個百分點，表明相對穩定。

瑞銀全球財富管理建議此次拋售是一個買入機會，因為印度的增長和盈利的軟弱期似乎是暫時的。該觀點是在高盛集團上週將本地股票從超配調整為中性後提出的。

印度並不是唯一一個與全球情緒低相關的新興經濟體。安盛投資和威廉·布萊爾公司表示，他們更青睞尼日利亞和哈薩克斯坦等前沿市場，作為對抗美國選舉驅動動盪的潛在緩衝。

然而，這些替代市場缺乏印度1.3萬億美元主權債務市場和5萬億美元股票市場的流動性和深度。預計該國還將吸引更多離岸資金，作為其納入摩根大通債券指數的一部分——貝萊德和安盛投資已推出 ETF以迎接這一浪潮。

來源：彭博社

印度將於一月加入彭博社的EM指標。

“與全球其他資產如美元計價債務相比，印度本地資產對我們來説仍然相當有吸引力，”T. Rowe Price Group Inc.的動態EM債券策略投資組合經理Leonard Kwan表示。“我們在印度的配置是超配，而不是與基準一致。”

## EM中的動態

印度為美國投票風險提供庇護

6:36

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