華爾街看到私人信貸與銀行債務之間的界限模糊 - 彭博社

華爾街首席執行官們表示，私人信貸和傳統銀行債務的世界正在繼續碰撞——Apollo Global Management Inc.的Marc Rowan預測，在短短18個月內，一些借款人將無法區分這兩種產品。

價值1.7萬億美元的私人信貸市場通過向私人、非投資級公司或其他無法獲得傳統銀行融資的企業提供資本而擴大了規模。然而，現在，像Apollo或競爭對手Blackstone Inc.這樣的資產管理公司正在嘗試向成熟企業提供更多貸款——使它們有可能進一步取代華爾街的現有企業。

在利雅得的未來投資倡議上，華爾街高管們的一個小組。來源：FII Institute“將會有模糊的界限，”Rowan在利雅得的未來投資倡議的一個小組討論中表示。“在投資級市場中，18個月後我們將無法知道公共和私人之間的區別。這將是相同類型的公司，相同的評級，相同的規模。”

多年來，像花旗集團或高盛集團這樣的巨型銀行面臨的威脅是，直接貸款人會吸引客户並 siphon off 有利可圖的企業貸款業務。

但大型銀行高管們一再對這種風險不以為然。許多人現在甚至與大型資產管理公司合作進行私人信貸交易，以尋找在不佔用自身資產負債表的情況下維持收入的方法。

以花旗集團為例：這家貸款機構上個月宣佈，它將 聯手 與阿波羅在未來五年內為企業和私募股權客户安排250億美元的融資。目前，該安排僅涵蓋非投資級貸款，並將重點放在北美，儘管雙方有能力擴展交易並擴大其範圍以包括其他地區。

“顯然有一個雙贏的機會，我認為這就是馬克和我所看到的，”花旗集團首席執行官簡·弗雷澤在同一小組中表示。“我們可以給客户一個選擇：他們是想進入私人資產工具，還是想進入公共市場？我認為這就是我們與阿波羅看到的雙贏。”

‘獨特的組合’

在某些情況下，銀行為投資客户提供了更多進入行動的方式。根據首席執行官大衞·所羅門的説法，高盛幫助其資產管理業務的客户將1400億美元投入私人信貸。

“我們管理着大量的私人信貸資產，但我們也擁有領先的銀團融資業務，”所羅門在接受彭博電視採訪時表示。“因此，我們不僅能夠作為投資者通過我們的資產管理業務進行投資，還能夠進行發起和分銷。這是一個非常獨特的組合。”

卡萊爾集團公司 首席執行官哈維·米切爾·施瓦茨，他曾是高盛的高管，也指出私人信貸行業的增長可以追溯到公司選擇更長時間保持私有，以及銀行監管使得向這些公司放貸變得更加困難。

“這只是關於資本的高效交付，”施瓦茨説。“資本就像從山上流下來的水。它會找到自己的路徑。有時它會被卡住，但它會找到最有效的路徑。”