從信實到聯合利華，企業擔心印度消費者需求低迷 - 彭博社

在孟買的一家雜貨店中，包括Sunsilk、Clinic Plus和Hindustan Unilever Ltd.的TRESemme的洗髮水小袋。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg印度的消費品公司從肥皂到汽車都在發出警報：城市中產階級在經歷至少連續第二個季度的消費削減，因為通貨膨脹和失業影響了情緒。

至少七家印度最大的公司，包括Reliance Industries Ltd.的零售部門和消費風向標Hindustan Unilever Ltd.，在其2023年7月至9月季度的財報中指出消費需求疲軟和運營環境嚴峻。

隨着疫情後的狂歡逐漸消退，更高的利率、工資增長乏力和糟糕的就業前景正在傷害城市需求。雖然印度的農村消費者由於良好的季風季節而顯示出更多消費的跡象，這提升了鄉村的收入，但這無法彌補近5億城市居民的消費回落。

印度消費故事中的斷層線對那些依賴印度14億強大消費者基礎來推動增長的全球巨頭來説預示着不祥的前景，在中國經濟放緩的背景下。

“令人擔憂的原因在於增長僅發生在某些細分市場，”印度馬魯蒂鈴木有限公司董事長R. C. Bhargava在印度最大的汽車製造商發佈不盡如人意的利潤後於週二對記者表示。“曾經佔市場80%的部分現在沒有增長，”他説，指的是入門級小型車，其銷量被視為城市消費者需求的指標。

根據Bhargava的説法，小型車在2019年時佔馬魯蒂銷售的80%。

印度最大的零售商、億萬富翁穆凱什·安巴尼的企業集團一部分的信實零售部門的運營收入在截至9月30日的季度中下降了3.5%——這一下降部分歸因於對時尚和生活方式產品的需求疲軟。

農村需求的復甦，雖然令人歡迎，但無法彌補城市大眾消費的短缺。聯合利華印度部門的首席財務官Ritesh Tiwari上週對記者表示，小城鎮和村莊僅佔其銷售的三分之一。他表示，需求增長的任何復甦還需幾季度才能實現。

“模式非常清晰，城市增長在最近幾個季度呈下降趨勢，”印度聯合利華首席執行官羅希特·賈瓦在多芬肥皂和馬格南冰淇淋製造商發佈 疲軟的收益後表示。

下調預測

這種疲軟現在正在影響印度的增長預測，儘管該國的中央銀行對降息的呼聲 沒有表現出任何放鬆的跡象。

像高盛這樣的投資銀行已經將印度的增長預測下調至6.5%。納倫德拉·莫迪領導的政府現在也“保守地”估計該國在截至2025年3月的年度實際增長為 6.5%–7%。

“潛在的需求狀況 值得關注，”印度財政部在週一的一份報告中表示。報告指出，消費者情緒的減弱指向城市消費的放緩。

這種減速在各個行業中都顯現出來：乘用車銷售在9月份連續兩個月下降，而自6月以來的四個月中有三個月的航空旅行也在下降。儘管本月工廠活動有所回升，但印度的工廠活動自7月以來一直在放緩。

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“公司正在縮減薪資支出，”野村控股公司的經濟學家索納爾·瓦爾瑪和奧羅迪普·南迪在10月28日的報告中寫道。

他們寫道，企業正在降低工資成本，這反映出名義薪資增長疲軟和精簡勞動力的混合因素。

“我們認為，城市需求的疲軟可能會持續下去，”瓦爾瑪和南迪寫道，解釋説疫情後的被壓抑需求激增已經減退，貨幣政策緊縮，中央銀行對無擔保信貸的打擊正在影響活動。

信用卡違約

科塔克·馬欣德拉銀行有限公司報告稱，9月份的總不良資產和滑坡有所增加。軸心銀行有限公司首席執行官阿米塔布·查烏德里在本月的財報電話會議上表示，資產質量“有所惡化”。

來自信用信息公司TransUnion CIBIL的最新數據顯示，截至6月，信用卡違約率同比增加了17%。

信用卡違約上升和城市需求放緩是相關的，麥格理資本金融服務研究負責人蘇雷什·甘納帕提告訴彭博新聞。

“來自銀行的反饋是，確實有一箇中產階級受到更大影響，”甘納帕提在上週的一封電子郵件中寫道。“通貨膨脹、過度槓桿化的問題——所有這些都在以某種方式導致這種放緩。”

試金石

公司一直在等待印度節日季節來提升銷售——這是一個為期三個月的時期， culminates with the Hindu festival of Diwali later this week。

排燈節在印度傳統上類似於美國和歐洲國家的聖誕季節，通常會出現購物狂潮。這就是為什麼這個節日期間的銷售將成為印度消費需求的試金石。

2024年10月29日，印度孟買的克勞福德市場，購物者在節日燈飾攤位前。Dhanteras節在排燈節前兩天，是傳統上被視為購買黃金和其他商品的最吉利日子。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg印度的節日季節需求迄今為止顯示出“混合的情況”，印度儲備銀行行長沙克蒂坎塔·達斯週一表示。

去年這個時候，印度人正在大肆消費，製造商也在增加產能以跟上強勁的需求。

雖然像信實和現代汽車印度有限公司這樣的公司表示，他們在節日季節開始時看到銷售有所改善，但其他公司則不那麼樂觀。

“摩托車行業幾乎持平，僅增長1%到2%。我們原本認為會超過5%-6%。”巴賈傑汽車有限公司的執行董事拉凱什·夏爾馬在10月16日的財報電話會議上表示。

夏爾馬錶示，他在等待整個節日季節的結果，但保持了現實的期望。“我認為我們不會達到8%、9%的增長。如果真的達到，我會感到驚訝。”