PAG的單偉建認為美國貿易戰從長遠來看將使中國受益 - 彭博社

Bei Hu, Katia Dmitrieva

2024-10-31

全球保護主義上升以及與美國的貿易戰加深可能會給中國提供急需的推動力，以增強國內消費，亞洲最大的另類資產管理公司之一的主席韋建聯表示。

貿易衝突的升級將促使中國將經濟“從投資和出口轉向私人消費，”韋建聯在與彭博情報的亞洲中心播客的一期中表示。

## PAG的韋建聯談中國刺激政策與私人消費：亞洲中心

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“我認為貿易戰從長遠來看對中國不一定是壞事，”韋建聯説，他是 PAG 的執行主席，該公司管理約550億美元。“我認為，如果讓他們自己決定，”中國官員不會自行做出這種轉變，他補充道。

韋建聯在文化大革命期間在中國長大，後來在美國上大學並開始了他的銀行職業，他在美國人前往投票站參加刀鋒對決的時候發表了講話，候選人是卡馬拉·哈里斯和唐納德·特朗普。

雖然兩位候選人都承諾對中國採取強硬措施，但特朗普威脅將中國進口的關税提高到60%。其他地方的緊張局勢也在加劇，歐盟對中國電動車徵收高達45%的關税。

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中國在全球出口中的份額在近年來有所上升，儘管當時總統特朗普施加了各種關税。與此同時，包括鋼鐵和電動車在內的一系列商品的出口價格下降，導致通貨緊縮，並加劇了與貿易伙伴的緊張關係。與此同時，隨着房地產市場崩潰削弱了消費者信心並影響了勞動力市場，經濟增長放緩，經濟學家呼籲官員們提振情緒和消費。

一些觀察者和政治家指責中國試圖通過出口來擺脱當前的經濟困境。在本月早些時候的一期播客中，特朗普表示他會考慮用關税替代所得税，認為美國在19世紀保持較高的進口税時是最富有的。

山説貿易戰既沒有實現縮小美國貿易赤字的目標，也沒有削弱中國的出口能力和經濟增長。相反，它只使全球經濟效率降低，並導致美國通貨膨脹。

“如果這就是一個記錄，你可以想象更多的關税不會取得比我們已經看到的更進一步的結果，”山説，他在加利福尼亞大學伯克利分校的博士論文導師是珍妮特·耶倫。

山説，拋開貿易緊張局勢，中國領導層需要採取大膽且一致的措施來振興經濟並改變市場預期。在三月份的評論中，這位資深投資者敦促中國取消所有購房限制。

現在還為時已晚，無法判斷自九月底以來公佈的刺激措施是否足以維持股市和房地產市場的復甦並恢復信心。山説，可能會出台更多政策措施。全國人民代表大會常務委員會下週召開，預計將宣佈財政刺激的細節。

“所以我認為另一隻鞋子還沒有完全落下，”他説。“為了徹底扭轉預期——這是關鍵——措施必須大膽。它必須非常大，並且必須一致。它必須是持續的。”

自從9月24日首次刺激措施被宣佈以來，MSCI中國指數已反彈15%，但隨着投資者等待更具體的措施，尤其是在財政支出方面，最初的興奮已減退。

山表示，中國在貨幣和財政刺激方面的空間比表面上看到的要大。國家的中央政府債務在主要經濟體中排名最低，這為增加財政支出以實現今年5%的增長目標提供了充足的空間。

PAG的業務涵蓋私募股權、實物資產、私人信貸和流動市場策略，包括對沖基金。山表示，目前約30%或更少的投資在中國，他是前 TPG資本的合夥人，2010年創立了PAG現有的190億美元的私募股權部門。

在中國，其收購業務專注於迎合日益增長的私人消費、受到高進入壁壘保護並享有競爭優勢的領先公司，山表示。PAG領導的一個財團在3月同意控制中國綜合企業大連萬達集團的購物中心部門。

山表示，儘管中國仍然是一個重要市場，但PAG在日本、澳大利亞、印度和東南亞“非常活躍”。

山表示，日本現在是該公司最大的投資市場之一。寬鬆的貨幣政策使得槓桿收購成為一個有吸引力的機會，而公司治理改革促使企業剝離非核心業務以提高效率。