全球投資者推動印尼債券購買連續第六個月增長 - 彭博社

外國投資者正在湧入印度尼西亞主權債券，受到新總統對財政紀律的信號吸引，以及他們對新興市場替代品的需求，考慮到美國選舉相關的波動性。

該國可控的通貨膨脹和中央銀行在九月出人意料的 降息以刺激增長，也幫助維持了需求。根據 彭博社 彙編的數據，離岸基金在十月連續第六個月購買印尼盾債券，這是自2017年以來最長的購買潮。

印尼債券在十月價格下跌，結束了連續五個月的上漲——因為它們跟隨美國國債和全球債券 拋售——但這並沒有阻止外國投資者的購買潮。自五月初以來，一項關鍵的印尼債券 指標 回報約為5%，表現優於大多數東南亞同行。

資金流入表明，在美國經濟強勁和11月5日選舉後貿易戰前景的不確定性下，穩定的亞洲新興市場的高收益仍然吸引着 投資者。

“實際收益仍然具有吸引力，相對於區域同行的高名義收益增加了其魅力，”新加坡Robeco集團的亞洲主權策略師Philip McNicholas表示。“此外，印度尼西亞所展現的相對政治穩定和連續性使其與高收益的全球同行區分開來。”

新政府的舉措仍然是印度尼西亞投資者的關鍵變量。普拉博沃·蘇比安託總統決定在新內閣中保留財政部長斯里·穆利亞尼·印德拉瓦蒂，被廣泛視為 政策連續性 和保守的財政方針的信號。

政府自此也 宣佈 的目標赤字低於法定上限，幫助緩解了普拉博沃在今年早些時候宣傳其一些支出 計劃 後出現的擔憂。

“改革的連續性和相對的美國選舉緩衝是投資者可能傾向於買入的故事，尤其是在美國財政風險 - 無論是感知的還是其他 - 抑制了對美國套利交易的無節制樂觀時，”新加坡瑞穗銀行經濟與戰略主管維什努·瓦拉坦説。“可以説，‘印德拉瓦蒂交易’在邊際上也是一個財政積極因素，其他條件相同的情況下是支持性的。”

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但跡象表明，投資者的熱情可能無法持續，特別是在美元和國債收益率 上升。

對印尼盾債券的需求在週二的首次 拍賣中降至一年以來的最低水平，推動10年期 債券的收益率升至自8月1日以來的最高水平。根據彭博社彙編的數據，外國投資者上週削減了8500萬美元的持有量，這是自7月以來的首次周淨流出。

印尼國債拍賣需求在美國選舉前大幅下滑

投標目標比率在週二降至自2023年10月以來的最低水平

來源：彭博社根據財政部數據的計算

印度Natwest Markets的新興市場策略師阿迪提亞·沙爾馬錶示，預計美聯儲降息速度的重新定價和美元走強可能是導致印尼政府債券在10月下跌的原因。

他表示，如果貨幣表現不佳，印尼央行可能會推遲進一步降息以支持印尼盾，這也可能導致債券市場壓力。

儘管如此，外國投資者在印尼政府債券中的持倉相較於歷史平均水平仍然較低，沙爾馬指出，提供的溢價可能會上升，使這些債券更具吸引力。“有改善持倉的空間。”