美聯儲逆回購使用量降至三年多以來最低水平 - 彭博社

投資者在主要聯邦儲備機構存放的資金首次降至2000億美元以下，這是自2021年5月以來的首次，這重新激發了關於政策制定者在不引發流動性危機的情況下，能夠從美國金融系統中撤回現金多長時間的辯論。

週五，41名參與者在聯邦儲備的隔夜逆回購協議設施（RRP）中共同存放了1550億美元，該設施被銀行、政府贊助企業和貨幣市場共同基金用來賺取利息。根據紐約聯邦儲備的數據，這標誌着自2022年12月30日創下的2.55萬億美元的記錄以來的急劇下降。對手方的數量是自2021年6月以來的最少。

最新的使用下降發生在高企的融資利率吸引現金遠離中央銀行之際。該設施提供4.8%的利率，而週五某一時刻融資利率交易在4.93%/4.92%。

“使用的下降表明貨幣市場投資者有充足的替代選擇，並且認為其他產品相比於RRP更具吸引力，”TD證券美國利率策略負責人Gennadiy Goldberg表示。

市場參與者正在關注該設施剩餘餘額下降的速度。華爾街的一些人警告説，下降是多餘流動性在美聯儲的資產負債表縮減（稱為量化緊縮）過程中已被移除的證據。6月，中央銀行 開始減少每月到期的國債數量，從而緩解對貨幣市場利率的潛在壓力。

達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏·洛根在證券行業和金融市場協會的 年度會議上表示，在RRP中僅以“微不足道的餘額”運作是合適的。她還表示，由於用户重視隔夜資產或面臨私人市場回購的對手方信用限制，一些需求可能會更加頑固。

洛根還推測，如果剩餘的RRP餘額在回購利率上升時沒有消失，那麼政策制定者可能會調整該設施的報價利率，以激勵參與者轉向私人市場。

從政府在2023年6月底暫停債務上限到今年4月初，聯邦儲備銀行的設施需求下降了近1.6萬億美元，因為大量的票據供應從市場中抽走了現金。儘管華爾街的一些人 預測 RRP將在上半年完全耗盡，但排水速度已經放緩並有所穩定。

與此同時，聯邦儲備銀行繼續縮減其資產負債表。主席傑羅姆·鮑威爾在九月份表示，他相信中央銀行可以同時減少資產並降低利率。