從Aflac到通用磨坊的首席財務官採用風險投資策略以實現增長 - 彭博社

希望保持增長趨勢的公司越來越傾向於在新業務中進行類似風險投資的投資，以培養新的收入。照片來源：彭博社

歡迎來到CFO簡報，這是一個專注於企業財務及領導者需要了解的內容的通訊。本週，在我們都被美國選舉淹沒之前，我將更仔細地看看為什麼公司優先投資於自己的業務——而不是交易——並與通用磨坊的財務主管進行交談。

但首先，這裏有一些引起我注意的其他新聞：

• 防彈玻璃、鎖定螺栓、緊急按鈕：美國各地的官員正在部署加強的安全策略，以確保即將到來的選舉像以前一樣將是 自由和公正。
• 自金融危機以來，首次購買頂級評級商業抵押貸款支持證券的買家正在 遭受損失。
• 一個小而盈利的燃料供應業務隱藏了一個不斷膨脹的信用風險網絡，使石油交易商Trafigura損失超過 10億美元。

您希望在CFO簡報中看到什麼？我想聽聽您的意見！請在 這裏填寫這份簡短的調查。

是構建還是購買？

即將到來的美國選舉、經濟形勢、地緣政治——這些都是影響企業決策的關鍵變量。但即使這些外部因素髮揮作用，公司也必須掌握大局。

任何企業面臨的一個基本挑戰是確定最佳的增長方式。越來越多的公司高管正在放棄華麗的併購，轉而進行更具針對性的風險投資，無論是內部還是外部。

麥肯錫最近對全球超過1100名公司領導者（包括首席財務官）的調查發現，“新風險投資建設”是以增長為導向的公司的最大優先事項。這被定義為培養新產品、服務或業務——包括從零開始的努力和外部投資——以產生新的收入來源。

諮詢公司發現，約67%的北美受訪者預計將通過新的商業機會實現增長，而不是其他選項，例如追求合資企業或併購。在其他地區也有類似的趨勢，除了中國和亞洲其他地區，那裏較少的高管表示他們優先考慮投資新商業風險。

這些發現表明，全球的併購交易量仍低於其10年平均水平，受到監管審查、更高的利率和不確定的經濟前景的影響。此外，還有潛在的新貿易緊張局勢、關税和地緣政治。彭博社彙編的數據表明，這種背景促使高管們將更多資金分配到研發和資本支出上。

“增長不能僅僅依賴於併購，”麥肯錫的高級合夥人丹尼爾·阿米內扎赫説。

交易價值處於恢復模式，但仍低於10年平均水平

全球併購受到監管審查、地緣政治和不確定經濟前景的阻礙

來源：彭博社。

注意：數據涵蓋1月1日至10月30日的期間。

技術變革促使公司推出新的產品線，有些與他們之前的業務相關，有些則是全新的領域。想想亞馬遜的網絡服務業務。該公司迅速行動，投入大量資金用於服務器和其他技術，使其成為一個領先參與者，而這個領域與亞馬遜以在線購物而聞名的業務並不直接相關。

總部位於喬治亞州的保險公司Aflac則走了另一條路。它創建了一個4億美元的風險投資部門，投資於保險科技初創公司，但並不尋求在這些公司中獲得多數股權。“這是洞察力，但也在尋找可以潛在幫助加速我們戰略的合作伙伴，”該公司的首席財務官馬克斯·布羅登説。

通用磨坊與Aflac類似，也推出了一個風險投資部門，隸屬於一個名為金獎風險投資的部門。這家Cheerios製造商在2018年收購寵物食品供應商藍水牛後進入了一個新的業務類別，最近幾個季度更加專注於資本投資，包括產品創新，同時仍然對附加收購持開放態度。

“投資於一個你已經在其上定位的平台，並擴大進一步增長的能力，往往比收購一家新企業的風險要低得多，”公司首席財務官Kofi Bruce説道，他在本週的問答中被特別提及。

奇瑞麥片製造商通用磨坊有自己的風險投資部門。照片來源：彭博社對於其他公司來説，進行傳統的併購仍然是有意義的。例如，金融服務公司Synchrony Financial在2021年收購了Allegro Credit——一家提供聽力相關產品和牙科服務融資的公司——以獲得新的商户。“這為我們在聽力學領域帶來了更廣泛的分銷和不同的產品，”公司首席財務官Brian Wenzel説道。

“這些類型的事情對我們來説是有意義的，”Wenzel説道，並補充説公司也對附加收購持開放態度。他表示，Synchrony還在花費資金改善其現有業務，例如提升客户體驗。

麥肯錫的調查還強調了首席執行官和首席財務官之間的自然緊張關係，後者更專注於實現財務目標和保持財務紀律，而首席執行官則傾向於追求長期願景。“首席財務官通常扮演負責任成年人的角色，在需要時踩剎車，並確保公司關注市場的即時需求，”Aminetzah説道。

首席財務官經常提出關於投資回報和計劃支出的重要問題。他説，因為“如果你看看人才的獲取、內部能力，如果你看看從文化角度來看，企業建立這種風險投資能力並不是一件簡單的事情。”

數字

• 2.4% 根據彭博情報，S&P 500中“殭屍”公司的比例，即僅能維持運營並償還債務的企業。這是近六年來的最低水平。

與通用磨坊的科菲·布魯斯的採訪

科菲·布魯斯。照片來源：彭博科菲·布魯斯致力於優化通用磨坊的投資組合，出售其在歐洲和北美的 酸奶業務以及歐洲的麪糰資產，同時增加寵物食品和其他類別。布魯斯於2020年成為總部位於明尼阿波利斯的公司的首席財務官，繼續尋找投資和節省成本的機會，包括藉助人工智能。他談到了投資組合管理、通貨膨脹以及公司改善盈利能力的方法。他的回答經過編輯以便於簡潔和清晰。

出售酸奶業務的決定背後是什麼原因？

酸奶的挑戰在於它是一系列專注於特定地區消費者口味的區域性業務。它們之間有一個共同的乳製品線，但從根本上講，在某些市場競爭需要高創新和高資本投資。考慮到我們的優先平台和投資的吸引力，它總是與更高回報的機會競爭投資，例如我們的 寵物業務、我們全球的零食棒業務。我們更傾向於進行選擇性、針對性的戰略交易，而不是在我們的領域進入一個新的整合時代。我們正在尋找價值在10億到20億美元範圍內的附加收購。

你對通貨膨脹和消費者狀態有什麼看法？

我們顯然處於一個通貨膨脹已經下降的環境中，但這是去通脹，而不是通貨緊縮。我們正在接近更正常的通貨膨脹水平，大約在3%到4%之間。我認為消費者正在慢慢回到更有信心的狀態。但他們仍然對通貨膨脹的水平以及其迅速影響感到有些受傷。我們看到促銷活動的水平提高，但我們業務中的這些水平現在已經回到疫情前和通貨膨脹高峯之前的水平。我們並不指望類別軌跡會發生巨大變化，但我們正在朝着比去年更穩固的基礎邁進。

距離美國總統選舉還有幾天。你是如何為此做準備的？

任何重大政治事件（如選舉）都存在不確定性。我們從資產負債表和融資的角度來看待這個問題，並採取了一些措施，以確保我們在選舉期間有資金，確保我們手頭有現金，以便在選舉前後幾天不需要進入資本市場。

通用磨坊追求一種叫做整體利潤管理的策略。談談這個吧。

我們在這條道路上已經走了將近20年。這是一套圍繞減少生產浪費而建立的紀律，並逐漸擴展到我們業務的其他領域。可以把它看作是一種持續改進的心態，以及一套圍繞消除不影響消費者體驗的浪費的工具和實踐。在我們[最近出售的]酸奶業務中，我們有超過十種不同的蓋子顏色。每次你更換蓋子的顏色時，都必須停止生產，更換薄膜，然後重新啓動生產線。這是生產力的損失，也是浪費。我們發現消費者並不在乎蓋子的顏色。

人工智能如何幫助這個過程？

我們被問到，“果園難道不會沒有水果嗎？”不，它們會重新生長，因為你改變和發展你的生產過程。你的生產線總是可以運行得更快。[人工智能]無疑是下一個前沿。我們有人工智能工具在前端製造過程中為我們工作，以消除產品的過度使用。我們對投入過程的成分數量更加精確。這節省了超過2000萬美元。我們在每天大約3000個訂單上進行了人工智能建模，優化我們的倉庫和運輸系統，以便它[採取]最短的可能路線和最低的可能成本。使用我們之前的手動工具，這對我們來説是不可能的，但人工智能幫助我們在最新的財政年度解鎖了超過1100萬美元。

可引用

“我認為我們的客户、企業和股東從長遠來看會對此感到滿意——我們正在積極追求這一目標。”

安德魯·賈西

亞馬遜首席執行官

亞馬遜是眾多投入 人工智能的公司，即使眼前的回報證明難以實現。### 旋轉門

生物基因公司提升了首席會計官 羅賓·克雷默 為 首席財務官，接替現任財務主管邁克爾·麥克唐納，他計劃於2月28日退休。麥克唐納自2020年以來一直擔任該職務。

薩巴德銀行任命塞爾吉奧·帕拉維奇諾為首席財務官，因為它正在抵禦敵意收購嘗試來自競爭對手BBVA。帕拉維奇諾於2001年加入這家西班牙銀行，最近擔任副總經理。他接替利奧波爾多·阿爾維亞爾，他將離職加入法國興業銀行。

加密貨幣交易所Kraken任命斯蒂芬妮·萊默曼為首席財務官，這是本週宣佈的重組的一部分。萊默曼之前擔任Dapper Labs的首席財務官。現任首席財務官凱莉·多蘭在今年早些時候表示，她計劃辭職。

環球音樂提升博伊德·穆爾，首席財務官兼運營總裁，擔任新設立的首席運營官職務。穆爾自2010年以來一直擔任首席財務官。該公司正在尋找新的財務主管。

Planet Fitness聘請傑伊·斯塔茲為首席財務官，任職於11月15日。斯塔茲將接替現任首席財務官湯姆·菲茨傑拉德，他將在3月31日之前以顧問身份服務。

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Nina Trentmann 是彭博社的高級編輯。關注她的 X、Threads 和 LinkedIn，並通過 [email protected] 聯繫她。