加密貨幣正在迴歸，監管機構必須努力防止災難 - 彭博社

派對正在重啓。

攝影師：佈雷特·卡爾森/彭博社加密貨幣派對似乎正在重新啓動。比特幣正在飆升，大玩家們在慶祝，期待當選總統唐納德·特朗普將美國，正如他所説，將其“打造成世界的加密資本。”

為了防止這一實驗出現偏差，監管機構需要保持一些保護措施。

在目前的形式下，加密貨幣最多隻能間接地對社會產生好處。它的大多數企業——例如特朗普推廣的世界自由金融——與該技術改善跨境支付或證券結算的能力幾乎沒有關係。最受歡迎的數字代幣往往是純粹的投機工具，與金融資產所依賴的現實現金流沒有任何聯繫。它們在充滿詐騙、操縱和利益衝突的平台上交易，主要使那些本應被加密貨幣消除的中介獲利。

在喬·拜登總統任內，證券交易委員會試圖關閉加密貨幣，而不是引入規則來適應和規範它（例如，歐洲正在嘗試）。證券交易委員會主席加里·根斯勒起訴了全球最大的兩個交易平台，幣安控股有限公司和Coinbase全球公司，因違反證券法的各種行為——如果成功，這一努力可能會迫使它們退出美國，甚至退出市場。

事情已經改變。特朗普承諾解僱根斯勒，甚至建立一個“戰略國家比特幣儲備”，這讓為他的競選和數十位成功的國會候選人投入超過2億美元的加密貨幣支持者感到高興。行業贊助的 立法將大大削弱證券交易委員會（SEC），促進發行和交易的激增，幾乎沒有監督——特別是考慮到當選總統可能對相關監管機構的任命。在特朗普當選後的10天內，比特幣上漲超過30%。作為玩笑創建的狗狗幣幾乎翻了一番。

加密貨幣派對恢復

比特幣在特朗普勝利後飆升

來源：彭博社

在不引起恐慌或過度干預的情況下，值得思考一些事情可能出錯的方式。

特朗普的比特幣儲備想法將如何發展尚待觀察：它可能僅限於政府在刑事案件中已經沒收的代幣，因此不必過於擔心。同樣，如果加密貨幣仍然是欺詐、自我交易和零和投機的領域，受害者主要將是那些已經得到充分警告並應該更明智的人，就像2022年 FTX的崩潰所發生的那樣。

不幸的是，這還不是全部。如果傳統金融機構被允許以憑空產生的代幣作為抵押進行貸款，加密貨幣中的問題可能會蔓延。如果所謂的穩定幣發行者——聲稱代表美元和其他貨幣的代幣——積累了足夠的傳統資產，加密貨幣恐慌可能會破壞金融市場。而如果穩定幣繼續作為不受控制的渠道來 轉移資金，美國打擊恐怖主義和實施制裁的能力可能會顯著 削弱。每月有數百億美元在最受歡迎的穩定幣Tether中進出。

當局需要保持警惕。金融監管機構迄今為止在限制銀行對加密貨幣的貸款方面做得很好。他們應該繼續保持這種狀態。財政部有足夠的權力影響穩定幣發行者，而穩定幣在沒有美元的情況下無法正常運作。它應該要求他們認真監管交易，報告可疑活動，並在必要時凍結持有資產。他們的投資應限於最安全、流動性最強的證券。

加密貨幣正準備復甦。基本的防火牆至少可以防止它對那些合理希望與其無關的數百萬人構成威脅。除此之外，買家自負風險。

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