賭博失控顛覆了交易者對韓國及其他地區的看法 - 彭博社
Ruth Carson, Sangmi Cha
士兵於12月4日離開首爾國會。
攝影師：Woohae Cho/Bloomberg韓國的戒嚴令雖然短暫，但對該地區全球投資者的影響可能會持續一段時間。
週二晚些時候突然實施的措施及其同樣突然的撤銷，可能會進一步打擊對已經受到美國關税上升威脅的亞洲資產的信心。這些事件引發了對該國主權債務評級的擔憂，如果後果導致政治僵局的漫長時期，韓元面臨高波動性。
“這讓所有市場感到驚訝，”多倫多RBC資本市場的策略師Luis Estrada説。“考慮到年底流動性低的季節和韓國面臨的潛在特朗普對中國關税的傳染風險，我認為信心不會立即恢復。”
韓國總統尹錫悦令全國、立法者和投資者感到震驚，宣佈軍事統治，他認為此舉將阻止反對派癱瘓他的政府。該法令在數小時內被撤回，但影響仍在持續。主要反對黨週三表示將尋求彈劾總統叛國。
韓國日益緊張的政治局勢是投資者在已經受到美國當選總統唐納德·特朗普關税威脅影響的地區中最不需要的事情。這些事態發展可能導致資金重新審視亞洲其他地區的風險溢價，尤其是考慮到韓國被認為相對免受此類干擾。
韓國資產受到消息的衝擊。
一隻跟蹤該國股票的交易所交易基金在美國交易時段內下跌超過7%，而韓元在隔夜交易中貶值高達2.8%。儘管週三開盤時Kospi指數下跌，但在金融當局承諾提供 無限流動性後，貨幣扭轉了週二的損失。
韓元對美元的一個月波動率在週二飆升至10.96%，而前一天為8.51%。
“這看起來像是一次政治賭博失敗——在這種不確定性下，我不會增加對韓國的投資，”新加坡Janus Henderson Investors的資金經理Sat Duhra表示。
Duhra表示，已經有很多投資者因為所謂的 韓國折扣而避免投資該國，而最新的消息只會強化這一觀點。“我認為外國投資者會保持距離。可能會有彈劾程序，可能會有新總統，宏觀經濟幾乎沒有吸引力。”
BNY認為尹的迅速反轉遠非問題的結束。
下一步 立即措施 將是在至少24小時的強制等待期結束時對彈劾程序進行投票。
“由於韓國政治事件導致的波動仍在持續，並且即使實施的戒嚴法似乎是短暫的，這種波動也不太可能結束，”紐約金融服務公司的市場戰略與洞察負責人鮑勃·薩維奇説。“國會與總統之間的分歧以及對美國貿易轉變的預期將考驗韓國政策制定者。”
一些人認為，韓國的政治危機甚至增加了評級下調的理由。
“我們擔心這些事件可能會影響韓國的主權信用評級，”ING銀行在首爾的韓國和日本高級經濟學家姜敏珠在一份研究報告中寫道。“情況相當複雜，評級展望可能會發生變化。”
影響經濟活動並導致停工的長期政治衝突將對韓國的信用評級 產生負面影響，穆迪評級週三表示。
驚醒
股票交易員肖恩·哦在首爾熟睡時，新聞爆出，他被KakaoTalk消息應用的提醒驚醒。他説，大家都想知道該如何處理他們的資產。
“我會在低點買入——不過不會太大，”在首爾的NH投資證券公司工作的Oh説。“政治不穩定可能會進一步加劇。”
Oh説，尹的舉動是“為李在明鋪開紅地毯”，指的是在2022年與總統競選的主要反對派領導人。
他説，李在明的總統任期可能會給市場帶來一些積極因素，因為當前的反對派領導人更傾向於與中國建立更緊密的關係，這可能會導致韓國出口增加。同時，反對派可能會實施擴張性的財政政策，從而增加赤字。
在東京，Shoki Omori在晚上10:37左右在他的筆記本電腦上打字，當韓國的頭條新聞閃現在他的屏幕上時，他的手機開始響鈴。
“‘韓國發生了什麼？’被反覆問到，”Mizuho證券的首席日本策略師説。“這對韓國以及整個亞洲都有重大影響：日本和中國的政策制定者將認真對待這一發展，因為該地區已經成為特朗普關税的目標。”
韓國股票目前的估值相對不高。根據彭博社彙編的數據，Kospi的交易價格約為一年期前瞻性估計賬面價值的0.8倍，而MSCI世界指數的交易價格為2.9倍。
更廣泛的利差
其他人則更願意透過波動性來看待問題。
紐約瑞銀資產管理公司新興市場和亞太地區固定收益負責人Shamaila Khan表示，韓國高評級國有和私營企業發行的美元計價債券的利差“僅略微擴大”。“有可能部分回撤拋售。”
對於Olivier d’Assier，SimCorp投資決策研究的首席負責人，情況並不像看起來那麼糟糕，因為人們預計尹的政治生涯會因其不受歡迎和反對派控制國會而短暫。
“因此，宣佈戒嚴的舉動反映了一個絕望的人試圖維持權力的錯誤決定，而不是國家或金融系統出現問題的跡象，”他説。“如果投資者認為如此，今天Kospi將下跌10%。”