對沖基金初創公司數量減少，管理者面臨費用壓力 - 彭博社

近5萬億美元的對沖基金行業正在經歷數十年來最艱難的年份之一，難以説服注重費用的投資者為新市場參與者支付現金。

儘管在第三季度資金流入有所回升，但新成立基金數量的減少和績效費用的下降表明瞭這一挑戰的明顯性。根據數據提供商 Preqin 的最新報告，截至九月，今年共有123家公司開業——預計將是自2000年以來新進入者數量最少的一年。與此同時，儘管整個行業的管理費用有所上升，但同期的績效補償卻是自2010年以來的最大跌幅。

這一切反映了新手在競爭日益激烈的時代面臨的艱鉅挑戰，這要歸功於 私人資產的繁榮和便宜的指數跟蹤產品的增長。包括公共養老金、捐贈基金和基金會在內的大型機構，正在將資金轉向私人市場——並且對面臨績效挑戰的聰明資金經理保持警惕，他們通常會利用槓桿來提高回報。

儘管對沖基金——無論新舊——在今年前九個月的整體回報為10%，但與幾乎翻倍的全球股票MSCI指數相比，這顯得微不足道。

新基金數量的減少“可能是投資者興趣下降的副產品，他們越來越傾向於選擇經驗豐富的經理，而不是經驗不足的專業人士，”Preqin的研究人員，包括 查爾斯·麥格拉斯 和薩利克·艾哈邁德在報告中寫道。“對當前安排不滿意的投資者一直在要求對沖基金經理在其績效費用結構中引入障礙率，以便只有在績效超過閾值時才能收取這些費用，這也是這些費用持續減少的一個因素。”

來源：Preqin與基金表現相關的費用今年下降了65個基點，降至17.4%，主要由宏觀策略主導，這些策略根據宏觀經濟趨勢對利率和貨幣進行押注，Preqin的數據表明。

由於麥格拉斯所稱的“異常現象”在第三季度出現了大量流入，整個行業有望結束兩年的贖回潮。儘管如此，他表示，需求正在降温，並引用了最近的投資者調查。

根據Preqin的預測，對沖基金的總資產將在2029年前每年增長4%，這是所有主要另類資產類別中增長速度最慢的，包括私募股權、風險投資和私人債務。