特朗普“極具破壞性”的能源關税沒有看到贏家 - 彭博社

一艘油輪在魁北克市的魁北克港裝油。

攝影師：Valerian Mazataud/Bloomberg噹噹選總統唐納德·特朗普宣佈他計劃對來自加拿大和墨西哥的商品徵收關税，直到他們停止移民和毒品的流動時，他表示希望這些國家“付出非常大的代價！”

根據分析師的説法，在能源市場上，不僅僅是加拿大和墨西哥在付出代價，他們表示國內的後果將是如此嚴重，以至於特朗普在上任後可能會最終豁免能源產品。

專家表示，對美國的兩個主要貿易伙伴的石油和天然氣徵收25%的關税將導致中西部的汽油價格飆升，提高美國兩岸的電力成本，並打擊美國煉油商的盈利能力等其他影響。

雖然關税在任何市場上都可能造成干擾，但它們對一個已經緊密整合了幾十年的北美能源產業構成了特別麻煩的威脅，並且已經在很大程度上偏向美國的利益。

關税威脅可能擾亂北美石油貿易

如果特朗普兑現關税威脅，亞洲可能會從貿易爭端中受益——購買便宜的多餘加拿大石油

來源：美國能源信息管理局數據，2023年10月 - 2024年9月

“關税上漲和隨之而來的原材料價格上漲沒有贏家，這些原材料實際上是我們社會的基礎，”Rabobank的全球能源戰略家喬·德勞拉説。因此，德勞拉表示，他預計加拿大原油進口將豁免於關税或僅需支付1%到2%的費用。

特朗普的過渡團隊表示，他在第一任期內對中國的關税創造了就業機會，刺激了投資，並沒有引發通貨膨脹。特朗普-範斯過渡團隊的發言人卡羅琳·利維特在一份電子郵件聲明中表示，他的政策將使美國能源占主導地位，保護能源就業，並降低生活成本。

“特朗普總統將迅速採取行動，修復和恢復一個以美國工人為首的經濟，通過將美國工作崗位重新引回、降低通貨膨脹、提高實際工資、降低税收、削減監管以及解放美國能源，”利維特説。

關鍵貿易

能源貿易對這三個國家至關重要。美國每天從加拿大購買約400萬桶石油，佔其原油進口的一半以上。大部分原油是更便宜的重質油，使美國能夠在保持國內燃料成本穩定的同時，出口大量自身更高價值的輕質油。

在加拿大，能源產品是對美國出口的約30%的關鍵經濟生命線。對於墨西哥來説，美國墨 Gulf Coast 的煉油綜合體已成為重要的汽油來源，因為該國在努力提高自身生產的同時，墨西哥從美國購買的石油和產品已經超過了向美國銷售的數量。

但或許受到關税影響最大的是美國中西部的煉油區，包括搖擺州俄亥俄州、密歇根州和威斯康星州。該地區的燃料製造商依賴加拿大提供46%的原油，將其轉化為汽油和柴油。

這項安排使他們受益，因為他們可以以每桶比當前基準美國等級低12美元的價格購買加拿大石油。如果特朗普的關税被實施，美國煉油商將很難找到其他原油來源，因為他們完全依賴管道和鐵路來接收原料，實際上將他們鎖定在當前的石油來源中。

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根據他們的利潤被壓縮的時間長短，中西部的煉油廠可能會減少生產或關閉工廠。結果將是美國司機的汽油和柴油價格上漲。

Rabobank的德勞拉表示，關税對中西部的煉油廠將產生“巨大的破壞性後果”。

北美的能源貿易戰也可能會影響美國人的電費。美國東北部和西北部的電力市場依賴於從加拿大進口的電力或天然氣，這意味着紐約、新英格蘭和西海岸的客户可能會看到更高的電價，以覆蓋關税的成本，風險管理公司Tradition Energy的市場研究主任加里·坎寧安表示。

華盛頓州在2023年從加拿大進口了超過5000億立方英尺的天然氣，然後將一些供應轉送到俄勒岡州。坎寧安表示，雖然華盛頓州也從愛達荷州獲得天然氣，但如果將加拿大的燃料移走，將會在沿海引發連鎖反應。

“來自加拿大的流量將是維持該地區平衡所需的，”坎寧安説，他不認為會對石油和天然氣實施關税。

所有產品

雖然特朗普在他之前的任期內將能源產品排除在關税之外，但他上個月威脅徵收關税的帖子表示，這些關税將適用於來自加拿大和墨西哥的“所有產品”。

這種情況對加拿大的石油生產商尤其有害。只有大約16%的石油出口可以通過擴展的跨山管道轉移到亞洲市場。該國在大西洋的部分海上生產也可以轉向新的買家，但這僅佔加拿大產量的不到4%。其餘的仍需運往美國，關税將由兩國邊界兩側的各方共同承擔，S&P Global的分析師凱文·比恩表示。

對於墨西哥來説，這些費用將對這個既是美國墨 Gulf Coast煉油綜合體的主要供應商，也是其最大的國際客户的國家造成傷害。雖然墨西哥在九月份每天向美國出售約636,000桶石油和產品，但該國在同月幾乎以兩倍的數量——約120萬桶每天——從美國購買。

如果關税不僅適用於在美國使用的石油，還適用於經過該國的原油，加拿大的情況可能會更糟。安大略省和魁北克的煉油廠依賴通過管道運輸到美國的西加拿大石油，這意味着加拿大煉油商可能會面臨對加拿大原油的美國關税。

“這將非常具有破壞性，”比恩説。“這很難拆解。”