《華爾街日報》：通脹降温為降息開啓大門，儘管經濟增長強勁

通脹已降温至美聯儲政策制定者可以考慮降息的程度。但何時降息的決定很可能取決於就業市場釋放的信號。

美國商務部週五報告稱，其消費者價格指標——美聯儲偏愛的通脹衡量標準——12月環比11月上漲0.2%，同比上漲2.6%。這一同比漲幅遠低於2022年6月記錄的7.1%，但仍掩蓋了去年下半年通脹降温的程度。在截至12月的六個月裏，價格僅以2%的年率上漲。

剔除食品和能源項目以更好追蹤潛在通脹趨勢的核心價格也呈現類似動態。12月核心價格環比上漲0.2%，同比上漲2.9%，去年最後六個月的年化漲幅為1.9%。

這種降温趨勢似乎可能會在未來幾個月持續。二手車等商品價格可能進一步下跌，同時商務部用於計算住房價格的租金成本也將趨於緩和。

因此美聯儲政策制定者可以相當把握地認為通脹已回落至2%目標附近。此外，正如美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在12月會議後所言，他們當前5.25%-5.5%的隔夜利率目標區間"已深入限制性領域，意味着緊縮政策正在對經濟活動和通脹施加下行壓力，而我們緊縮政策的全部效果可能尚未顯現"。

商品價格很可能進一步下跌。圖片來源：Joe Raedle/Getty Images小幅降息仍會使利率處於"限制性"區間，但也能為經濟可能遇到的問題提供一定保障。下週會議不太可能降息，但3月的下一次會議很可能會採取行動。

推遲到3月之後的一個原因是，第四季度國內生產總值(GDP)摺合成年率增長3.3%，經濟似乎表現良好。儘管美聯儲的目標區間處於20多年來的高點，但可能並不像政策制定者認為的那樣具有限制性。

但決定因素可能是就業市場。如果1月或2月的就業報告顯示就業增長放緩，3月降息的可能性似乎更大。此外，只要政策制定者確信勞動力成本壓力沒有上升，即使就業增長良好，他們也可能認為3月降息是合理的。他們不希望的是在今年晚些時候降息後，又不得不考慮再次加息以應對過熱的就業市場。

目前，美聯儲政策制定者自己可能也不知道他們是否會在3月或更晚時候降息。關注就業數據吧。

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