迪士尼的舉措為鮑勃·艾格提供了體育競技的機會 - 《華爾街日報》

鮑勃·艾格於2022年11月重返迪士尼CEO職位。圖片來源：列夫·拉丁/祖瑪通訊社鮑勃·艾格近來憂心忡忡。 納爾遜·佩爾茨本不該成為他的煩惱之一。

迪士尼週三下午公佈的 第一財季業績有兩個與數據無關的顯著特點。這是該公司在4月初年度股東大會面臨兩項委託書挑戰前的最後一份財報，其中一項挑戰由佩爾茨的Trian激進基金支持。

這份財報發佈前一天，迪士尼意外宣佈將與華納兄弟探索公司和福克斯合作推出新流媒體服務，將三家公司龐大的體育賽事版權整合至一款應用中，預計今年秋季上線。迪士尼週三還宣佈與Epic Games達成新協議，將基於熱門遊戲《堡壘之夜》打造全新"娛樂宇宙"。該協議包括迪士尼投資15億美元收購Epic股權。

這些看似不相關的事件有一個共同點：迪士尼正面臨生存性挑戰，這些挑戰損害了其媒體帝國，重創了收益，並讓股東感到不安。流媒體的興起正在拖垮迪士尼及其同行曾經利潤豐厚的有線電視業務，而影院電影業務仍未完全從疫情導致的關閉中恢復。迪士尼在截至9月的最新財年中的税前利潤率為5.4%，而疫情前五年的平均利潤率接近25%。其股價在週三報告發布前的12個月內下跌了11%，而同期道瓊斯指數和標普500指數分別上漲了13%和20%。

迪士尼12月季度的強勁業績並未完全解決這些問題。但它們確實表明公司正走在正確的道路上，對外部干預的需求減少。最引人注目的是流媒體業務虧損的大幅減少；直接面向消費者部門的運營虧損為1.38億美元，約為分析師預期的三分之一，較去年同期近10億美元的虧損有了顯著改善。

另一個提振來自國內主題公園，其收入同比增長4%至63億美元，而Visible Alpha的共識估計曾預測這一關鍵部門不會增長。迪士尼的總部門運營利潤同比增長27%至39億美元，超出華爾街共識目標近13%。公司還將其最近恢復的股息提高了50%，並宣佈了30億美元的股票回購計劃。

不出所料，迪士尼股價在週三財報電話會議後盤後交易中飆升6%。這將有助於艾格向股東證明其策略，因為迪士尼表現不佳的股價一直是激進投資者的關鍵問題。但華納、派拉蒙和福克斯等媒體同行同樣面臨有線電視業務萎縮的核心挑戰——自2022年11月艾格重返迪士尼CEO職位以來，這些公司的股票表現甚至比迪士尼更差。

迪士尼財報仍存在諸多薄弱環節：公司線性網絡收入同比下降超12%——幾乎是去年同期降幅的兩倍。疲軟的電影市場加上近期多部影片票房失利，導致迪士尼12月季度影院發行業務收入同比暴跌78%至2.51億美元。

但與華納、福克斯聯手打造體育超級應用的新合作表明，迪士尼和艾格願意突破常規思維。向流媒體轉型使得體育賽事觀看選擇變得混亂，各類聯賽和比賽分散在多個流媒體平台，即使最忠實的粉絲也難以追蹤。雖然價格等關鍵細節仍存諸多疑問，分析師們普遍看好這一舉措。沃爾夫研究的彼得·蘇皮諾估計，新服務"將立即覆蓋美國當前電視轉播體育賽事約半數內容"。

迪士尼流媒體業務還將受益於今年晚些時候實施的密碼共享打擊措施——甚至可能得益於艾格週三宣佈的協議：下月將在Disney+獨家上線現象級泰勒·斯威夫特演唱會電影"時代巡迴演唱會"。這部僅北美票房就斬獲1.81億美元的影片，其主演似乎僅需出現在球場包廂就能提升NFL收視率。

即便是泰勒·斯威夫特也無法解決迪士尼面臨的所有挑戰。但是，面對躁動的激進分子——他們迄今為止幾乎沒有提出任何具體的替代方案——一點點的華麗或許能給艾格和他的董事會帶來他們所需的光彩。

寫信給丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]