美國石油產能或接近峯值 - 《華爾街日報》

過去兩年間，美國頁岩油繁榮曾有助於抑制油價飆升，如今這一趨勢正在減弱。

根據聯邦記錄機構數據，預計2024年美國原油日產量同比僅增長17萬桶，遠低於2023年每日100萬桶的增幅。若不考慮疫情期間異常值，這將是2016年以來最小年度增幅。

儘管面臨歐佩克減產和全球動盪（包括近期中東局勢），美國原油噴湧而出幫助遏制了油價暴漲。這一增長主要由私營生產商推動——2022年初俄烏衝突導致油價突破每桶120美元后，他們迅速搶佔鑽井設備。

如今這種增長預計將急劇放緩。油價下跌導致生產商去年閒置鑽井平台。隨後，許多瘋狂鑽探的運營商被尋求在美國擴張的大型企業收購。這些上市巨頭優先考慮股東回報而非新井開採。

“除非出現重大技術突破，否則增長紅利已經消失，“渣打銀行大宗商品研究主管保羅·霍斯內爾表示。

上週，摩根士丹利分析師下調了對今年美國石油產量的預估，同時將布倫特原油價格預測區間從每桶75-80美元上調至80-85美元。

這一調整發生在鑽石背能源公司宣佈收購私營企業奮進能源並表示將優先控制成本的次日。

近年來，奮進等私營企業一直是美國石油產量的靈活調節者——油價高時增產，油價下跌時減產。標普全球商品洞察數據顯示，2019年12月至2023年3月期間，包括奮進在內的十傢俬營生產商貢獻了二疊紀盆地產量增幅的一半。

橫跨西得克薩斯州和新墨西哥州東南部的二疊紀盆地，幾乎貢獻了疫情以來全美所有的石油產量增長。去年美國日均石油產量預計達1290萬桶，創歷史新高並位居全球首位。

但油田服務公司貝克休斯數據顯示，自2022年底以來，美國活躍石油鑽井平台數量已下降近20%，降至約500座。

渣打銀行能源研究主管保羅·霍斯內爾指出，鑽井數量下降預示着產量增速可能大幅放緩——由於近期大量油井已完成鑽探，且頁岩油井在投產初期產量衰減最快。

數據分析公司Enverus統計，2023年共有39傢俬營油氣勘探開發公司被上市公司收購，其中包括推動二疊紀盆地疫後產量復甦的十大私營生產商中的四家。

交易狂潮已耗盡美國未開發油井的儲備。尋求出售的公司通常會壓裂已鑽探的油井以提高產量，從而對買家更具吸引力。例如，據研究公司Energy Aspects數據顯示，赫斯公司在被雪佛龍收購前的2023年10月，大幅增加了北達科他州巴肯地區的壓裂作業。

與此同時，大型企業正忙於整合收購資產。二疊紀盆地私營運營商Tall City Exploration首席執行官邁克爾·奧斯特曼表示，這些公司往往會將注意力集中在合併後最具前景的資產上。

“買家接手後就開始重新規劃優先級。“奧斯特曼説道。

不過部分分析師認為，美國石油行業可能再次讓市場意外。麥格理能源策略師沃爾特·錢塞勒預測，由於鑽井效率隨鑽機數量下降而提升，今年12月美國原油日產量將比2023年同期增加66萬桶。他補充説，剩餘的私營企業及新入局者也可能提高產量。

“我們見證這些玩家不斷捲土重來，這將成為2024年最值得關注的重點之一。“錢塞勒指出。

壓裂企業Liberty Energy首席執行官克里斯·賴特表示，只要油價長期保持高位，即便大型上市公司也會找到增產方法。

“企業不會因短期波動改變計劃，“賴特強調，“但美國原油產能的增長潛力從未消失。”

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