除非你是英偉達，否則AI芯片業務並不簡單——《華爾街日報》

博通公司CEO陳福陽圖片來源：Ying Tang/NurPhoto/Zuma Press投資者一直將博通 視為下一個英偉達 ，卻忘記了iPhone的存在。

過去一年博通市值翻倍有餘，其股價成為費城半導體指數中漲幅第三大的成分股，僅次於英偉達和超微半導體 。支撐生成式人工智能服務的系統需求激增，推動了博通網絡芯片的銷售，這些芯片用於將英偉達熱門的GPU芯片在數據中心互聯，構建出高效能AI超級計算機。

這正迅速成為博通的重要業務。該公司在週四下午的第一財季財報電話會議上向分析師透露，截至1月的季度中AI芯片收入達23億美元——環比猛增53%。首席執行官陳福陽還表示，公司當前財年AI收入預計將突破100億美元，較上年該類產品42億美元的營收規模增長逾一倍。

但與如今絕大部分收入來自數據中心AI處理器的英偉達不同，博通已成為橫跨半導體與軟件市場的多元化科技巨頭。其多數業務增速遠不及AI領域——部分甚至零增長。主要為蘋果iPhone  供應射頻芯片的無線業務部門，收入同比下滑4%至約20億美元。

公司芯片業務的其他部分，如服務器存儲和寬帶連接，表現更為不佳。因此，博通半導體部門在最近一個季度的收入僅同比增長4%，達到74億美元——基本符合華爾街的預期。公司維持全年總收入預測不變，仍為500億美元。

這給博通紅火的股價潑了一盆冷水，週四盤後交易中其股價下跌近3%。Marvell科技（另一家AI業務不斷增長的多元化芯片製造商）週四公佈的1月季度財報也顯示出類似態勢，非AI業務未達華爾街預期。Marvell對本季度的收入預測同樣令人失望，指出"短期內消費者、運營商基礎設施和企業網絡需求疲軟"。過去12個月股價翻倍的Marvell，盤後暴跌逾7%。

芯片行業普遍受益於"首當其衝獲得生成式AI鉅額收入"的預期。ChatGPT等服務所需的強大算力，迫使已擁有龐大網絡的科技巨頭額外投入數十億美元採購相關硬件組件。這推高了中央處理器、圖形處理器、網絡芯片和專用存儲器的需求，同時引發投資者湧入芯片板塊。PHLX指數去年暴漲65%（創2009年以來最佳年度表現），今年又躍升24%，成為科技子板塊中的領跑者。

但與博通和美滿電子一樣，大多數芯片公司也面臨着其他細分市場的風險，這些市場要麼已經成熟且增長緩慢，要麼仍在應對疫情期間過量訂購導致的庫存積壓。就連AMD也不得不應對個人電腦和視頻遊戲主機市場的疲軟。而博通由於去年收購了VMware，目前40%的業務來自軟件。這種穩定、經常性的收入將使公司更有能力應對芯片行業眾所周知的週期性波動。

這一點將派上用場——人工智能的熱潮不會永遠持續。

聯繫作者丹·加拉格爾，郵箱：[email protected]