加密兄弟們需要降低對2025年的期望 - 彭博社

Andy Mukherjee

加密世界可能最終會感到失望。

攝影師：賈斯廷·陳/彭博社加密兄弟們正滿懷期待地邁向2025年。對於他們捐贈給當選總統唐納德·特朗普和數十個成功的國會競選活動的$1.35億，他們希望獲得不受阻礙的訪問全球銀行系統，以及結束對該行業的訴訟，由證券交易委員會提起。一個專門用於比特幣的戰略美國儲備將是他們的錦上添花。

然而，如果實際結果低於自由主義者的盛宴，不要感到驚訝。

首先，歐盟正朝着相反的方向發展。新的歐盟規則於12月30日生效，要求大型穩定幣——通過1:1轉換為美元、歐元或其他法定貨幣來促進比特幣、以太坊和其他高風險數字資產交易的代幣——將60%的儲備存放在銀行賬户中。這種與銀行系統的糾纏程度最終將“創造出一個極大的系統性風險，”泰達控股有限公司首席執行官保羅·阿爾多伊諾曾表示。但不合規將使泰達的USDT，領先的穩定幣，難以讓歐洲投資者訪問。銀行準備滑入空白與競爭產品競爭。傳統金融可能在加密公司面前贏得勝利。

彭博社觀點抖音出售應該是特朗普的第一筆交易不要讓數據愚弄你：美國正在辜負職場女性私募股權不應出現在你的401(k)中特朗普的內閣人選為低光時刻做準備然後是亞洲，它有自己的計劃來利用區塊鏈的力量。特別是中國，希望利用它來抵抗美元的霸權和硅谷對去中心化金融的烏托邦想法。總的來説，2025年可能會成為一個對處於貨幣、銀行和技術交匯處的公司來説潛在動盪的一年。以下是五個值得關注的新興趨勢：

鐵幕正在降臨

貨幣的世界正在分裂為西方和東方集團。國際清算銀行的最近退出mBridge，是在俄羅斯總統弗拉基米爾·普京將基礎資金轉移技術視為規避制裁的工具後，成為一個分水嶺時刻。雖然泰國、香港和阿聯酋都參與了該項目——而且沙特阿拉伯在六月加入——但中國正在主導mBridge倡議。

一個金融機構可以交換其中央銀行發行的數字貨幣以結算企業客户跨境索賠的平台，可能會預防那種美國的審查，這使得華為創始人的女兒在加拿大被軟禁。從那時起，對美元武器化的不安只增不減。一個繞過美國貨幣和SWIFT消息系統的替代機制將限制華盛頓的執法權力。估計36%到40%的美元需求來自其作為“工具”間接交換兩種非美元貨幣的角色，這一需求也可能會減少。

資金在自由和快速流動

在貨幣的東歐集團內，將會有更大的整合。印度和東南亞正在朝着 互聯互通他們的國內支付系統；其他國家也可以自由加入。香港遊客通過掃描二維碼支付 泰國的高爾夫課程，並從他們在家鄉的銀行賬户中扣款。所有這些實驗正在為Nexus賦予形狀。這個開放協議允許在60秒或更短的時間內進行基於智能手機的國際支付，我三年前稱之為消費者銀行的 下一個大事件，正在達到臨界質量。

數字雙胞胎等待誕生

然而，創新的重點將放在花旗集團所稱的 “殺手級應用案例”上：到2030年，金融和現實世界資產的代幣化市場將達到4萬億美元。在這裏，亞洲也希望展示領導力。香港正在探索從綠色債券到電動汽車充電站的數字表示，而新加坡則尋求用“智能合約”或自執行計算機代碼來取代手動流程，以加快 基金管理、私人銀行以及其大型金融服務行業的許多其他領域。

對數字現金的熱情正在減退

然而，一些潮流將會消退。中央銀行數字貨幣，或稱CBDC，可能就是其中之一。在2024年由位於倫敦的官方貨幣和金融機構論壇進行的調查中，只有13%的中央銀行表示連接CBDC是改善跨境轉賬的最佳方式。這一比例較2023年的31%有所下降，根據OMFIF的最新支付的未來報告。北京加快了其電子人民幣的推廣，這是官方中國現金的數字版本，在Meta Platforms Inc.（當時稱為Facebook）宣佈其Libra計劃後，這是2019年的一種世界貨幣。在北京的帶領下，其他國家也開始考慮自己的CBDC。好吧，Libra早已死去，電子人民幣尚未真正起飛，而特朗普對數字美元不感興趣。其他國家的熱情也在降温。

存款幣即將到來

中國可能仍會將電子人民幣作為削弱美元在關鍵領域的影響力的工具，例如全球石油貿易。然而，西方中央銀行將滿足於將其CBDC限制在批發使用：金融機構可以交換這些貨幣以結算彼此之間的索賠。消費者對便宜跨境轉賬的需求將通過將國內支付系統與Nexus協議連接來滿足。或者——如果對根據預設規則流動的貨幣的需求足夠強烈——通過將銀行存款放在區塊鏈上。

這些將是對發行金融機構的索賠，因此並不是真正的主權負債，就像從ATM取出的現金一樣。然而，大多數人會將其視為如此。與穩定幣不同，代幣化存款不需要維持1:1的儲備支持。存款保險將足以讓用户對其電子錢包中的貨幣價值保持信心。現有的權力平衡將得以維持：加密兄弟們將比以前更自由地提供投機性資產。但我們所稱之為貨幣的東西可能在2025年仍將由傳統銀行機構控制。

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