在ETF大規模流入後，WisdomTree的“最後一根稻草” - 彭博社

塑料吸管。

攝影師：Cole Burston/Bloomberg 歡迎來到ETF IQ，這是一個專注於14萬億美元全球ETF行業的每週通訊。我是彭博新聞的記者和主播Katie Greifeld。

厭倦了

這份通訊的常讀者會知道，整體ETF行業在2024年慶祝了一個創紀錄的年份。不過，並不是每個發行人都參加了這個派對。

例如：WisdomTree。該公司本週被Northcoast Research降級為中性，原因是WisdomTree未能吸引到去年流入美國ETF的1萬億美元中的一部分。具體來説，WisdomTree在美國上市的產品僅吸引了16億美元，彭博社的數據表明。根據Northcoast的數據，WisdomTree在全球範圍內遭遇了5億美元的資金流出。

分析師Keith Housum和Rodney McFall已經放棄了，稱上個季度糟糕的資金流動結果是他們決定下調評級和2025年預期的“最後一根稻草”：

我們在整個年度中對公司推動新資金流入其ETF的能力表示了擔憂……在對WisdomTree的數字化努力沒有形成明確意見的情況下，我們認為在股票上保持觀望是正確的選擇。

這是在競爭激烈的14萬億美元全球ETF行業中的一個時代標誌。正如這份通訊所討論的，正在進行着一種繁榮與崩潰的現象：隨着發行人湧入這個領域爭奪湧入ETF的數萬億美元，脱穎而出變得越來越困難。

WisdomTree只是一個例子。儘管該公司在2017年排名第九大發行商，但它已經跌至第十五位，Housum和McFall寫道。

WisdomTree的業績記錄

資產管理公司的股票在過去五年中上漲了

來源：彭博社

有趣的是，WisdomTree的股票在絕對和相對基礎上都表現出色。過去五年，該股票的總回報率飆升了145%——相比之下，行業領袖貝萊德的回報率為129%，標準普爾500指數的回報率為平庸的96%。真是不可思議！

惡人無休

當大多數投資界關閉商店慶祝新年時，加密公司忙着 籌備 一批新型ETF產品。

正如彭博社的Vildana Hajric詳細介紹的那樣，潛在的基金包括ProShares的一隻ETF，該ETF將標準普爾500的回報以比特幣計價，Volatility Shares申請的反向和槓桿Solana基金，以及Strive資產管理公司和REX Shares的提案，這些ETF將提供對公司發行的可轉換債券的投資，以購買比特幣。

“這是將加密策略納入ETF的持續演變。我們將在2025年看到很多這樣的產品，”彭博情報的Athanasios Psarofagis説。“這是熱門趨勢——發行商喜歡在主題火熱時出手。我們將看到一切與加密相關的產品。”

比特幣的繁榮推動可轉換債券銷售

MicroStrategy的策略驅動模仿者籌集資金

來源：彭博社

注意：收益截至12月8日的年初至今

可轉換債券ETF的申請特別有趣。MicroStrategy Inc.去年發行了約62億美元的可轉換債券，以資助公司的比特幣購買，聯合創始人邁克爾·塞勒上個月在彭博電視上告訴我他計劃在今年繼續發行更多可轉換債券。

雖然REX Shares和Strive計劃提供對幾家公司發行的可轉換債券的曝光，但MicroStrategy在這一領域占主導地位。也就是説，MARA Holdings Inc.去年出售了超過20億美元的可轉換債券，而Core Scientific Inc.也籌集了超過10億美元。正如彭博社的貝利·利普舒爾茨報道的那樣，預計加密貨幣在2025年也將成為市場的驅動力。

其他新聞

投資者從黑石集團的iShares比特幣信託ETF（IBIT）撤回了淨333百萬美元，這是該基金有史以來最大的資金流出。

…儘管如此，IBIT的首次亮相被評為“歷史上最偉大的ETF發行”，在不到一年的時間裏資產增長到超過500億美元。

對黃金來説情況並非如此：投資者拋售了連續第四年的黃金支持ETF。

深入分析

深入分析將在下週迴歸，屆時彭博電視的ETF IQ將重磅迴歸。

下週的ETF IQ

Vident資產管理公司的Amrita Nandakumar和EntrepreneurShares的Joel Shulman將與我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出現在彭博電視的ETF IQ，時間是週一中午東部時間，迎接我們2025年的首場節目。請在彭博電視、彭博終端的TV <GO>以及YouTube上觀看。