英國的通貨膨脹救助——以及拉切爾·裏夫斯 - 彭博社

John Stepek

瑞秋·裏夫斯和英格蘭銀行行長安德魯·貝利今天早上都會感到至少有些寬慰。

來源： /彭博社歡迎訂閲獲獎的 《貨幣提煉》 通訊。我是 約翰·斯特佩克*。每個工作日，我都會關注市場和經濟中的重大新聞，並解釋這些對您的資金意味着什麼。*

英國在二月份降息似乎很可能

彭博社需要您！（或者至少需要您的意見）。英鎊接下來會怎樣？英國是否面臨另一個“莉茲·特拉斯時刻”的風險？在本週的 MLIV脈搏英國調查中發表您的看法。

在處理完這個時事廣告後，我們來看看今天早上發佈的12月份英國通脹數據。財政大臣瑞秋·裏夫斯和英格蘭銀行行長安德魯·貝利在數據公佈時可能會鬆一口氣。

這裏沒有什麼會擾亂已經緊張的國債市場，實際上，國債經歷了一波急劇的反彈，收益率在整個曲線上回落（即政府的短期和長期借款成本都下降了）。

即使是英鎊今天的表現也更好。它基本持平，略微走強，而不是下跌。這是不同尋常的，因為通常你會期待降息預期伴隨着貨幣貶值。但在這種情況下，很明顯市場更擔心的是一場完美風暴籠罩英國資產的前景。

無論如何，好消息是什麼？在12月，銀行的目標通脹指標——消費者物價指數的年增長率——為2.5%。這比彭博社調查的經濟學家預期的2.6%略低，也低於11月的讀數。

與此同時，核心CPI（不包括食品、煙草、燃料和酒精）為3.2%，也低於共識，重要的是，服務業通脹為4.4%，而預期為4.8%。服務業通脹特別重要，因為它是“粘性”部分——牛奶的價格有時會上升也會下降，但理髮的價格很少會變動。

所以這就是好消息。這裏有兩個主要的“但是”。一個是（與許多這些報告一樣）“好於預期”和“符合預期”之間的差距很小，主要由一件事驅動。

正如Pantheon宏觀經濟學所指出的，機票通脹遠低於預期，並且與酒店房價一起，往往是一個不穩定的組成部分。因此，你不能指望這種情況必然會持續。

另一個“但是”與可能較弱的通脹實際上指向真正的經濟活動放緩的風險有關。我們需要更多的負面數據來支持這一觀點。英國11月的月度GDP明天公佈，所以這是一個值得密切關注的指標。

然而，無論如何，這確實給了銀行它認為需要的任何彈藥，以便在2月初將利率下調至4.5%。如果貨幣政策委員會（MPC）不抓住這個機會，我會感到驚訝。

我們確實在那之前有工資數據，但考慮到目前對勞動市場統計數據的低信任度，我不認為這些數據會改變銀行的路徑。

基本上，在通脹壓力可能在年內稍後加大之前，貨幣政策委員會現在進行降息是有意義的，這樣進一步的降息在政治上會更棘手。或者，如果事實證明英國經濟確實比預期放緩，現在降息也會顯得是明智之舉。

簡而言之，最明顯的低阻力路徑是在下個月降息，這通常是你判斷實際會發生什麼的最佳指南。

股東民主的一年

在我今天離開你們之前，確保你收聽 我與博阿茲·温斯坦的採訪，在今天的《梅林談錢》播客的特別版中。這位美國激進投資者因試圖罷免七家投資信託的董事會而獲得了讚譽和批評。但無論你的觀點如何，很難否認他確實產生了影響。

我們談話中有很多有趣的觀點——其中許多我們將在未來幾週迴顧，因為我們將關注即將召開的特別股東大會的各個信託。

但有一點讓我印象深刻。幾個人指出，在這些信託中擁有大量私人股東可能會使薩巴更容易推動其目標（因為私人股東通常未能就這些問題投票）。

韋恩斯坦毫不意外地以不同的方式框定了這個問題，稱投票失敗僅僅表明股東對當前管理層感到厭倦，並同意薩巴的觀點。

但要點仍然是一樣的。如果你擁有這七個信託中的一個（它們在 這篇文章中全部列出）那麼你需要了解發生了什麼。如果你棄權，實際上就是在和薩巴投票。這可能是你想要做的。但請確保這是出於選擇，而不是偶然。

更重要的是，你應該參與到你的投資中。這應該是這個國家股東民主的一個重大事件。走出去，成為一個負責任的擁有者——投票並向管理者和機構表明，他們不能依賴零售投資者的冷漠。

將任何反饋發送至[email protected]，我會打印出最好的反饋。或者將任何問題發送至[email protected]。

我今天早上讀的內容

  • 你想知道的關於投資平台的所有信息但又太害怕去問——不要錯過最新一期的《梅林談你的錢》，嘉賓是無聊錢的霍莉·麥凱。
  • **還記得“網絡中立性”嗎？**我從來沒有太關注它，因為我從來沒有足夠關心去理解它，但我確實記得有很多關於其存在必要性的誇張標題。在這裏，泰勒·科文解釋了為什麼這一切都是浪費時間。這是一個有趣的案例研究，展示了政治偏見如何嚴重扭曲看似技術性的辯論。
  • 基爾·斯塔默的人工智能計劃 看起來很混亂，帕米·奧爾森警告説。
  • 英國股票 便宜是有原因的? 克里斯·休斯這麼認為。

這真的是尋找便宜貨的正確地方嗎？攝影師：霍莉·亞當斯/彭博社### 午間市場

看一下更廣泛的市場——富時100指數上漲0.7%，約為8,260。富時250指數上漲1.5%，達到20,050。10年期國債收益率為4.80%，當天大幅下跌，而德國、法國和美國的同類收益率也有所下降，但幅度不如如此。

黃金上漲0.4%，每盎司2,690美元，布倫特原油持平，價格為每桶79.90美元。比特幣上漲0.2%，每枚96,660美元，而以太坊下跌0.6%，為3,200美元。英鎊對美元上漲0.1%，為1.222美元，對歐元上漲0.1%，為1.186歐元。

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今日名言

“我們不是來製造麻煩的。”

博阿茲·温斯坦

創始人兼首席投資官，薩巴資本

一些人可能不同意這位旨在罷免七個投資信託董事會的美國激進投資者。請在 最新的梅林談錢播客中瞭解更多。### 給……大遊戲定個數字

在你離開之前……

喜歡商業？喜歡運動？你會喜歡 體育商業！ 這正如它所説的那樣。 在這裏註冊。

週四需要關注的主要故事包括：

  • 在經濟新聞中，我們將獲得 英國11月的月度GDP增長以及來自皇家特許測量師學會的 房地產經紀人情緒的最新快照。
  • 在企業新聞中，包括房屋建築商 Taylor Wimpey、休閒集團 Whitbread和傢俱零售商 Dunelm Group等公司的更新即將發佈。

不要錯過 《城市內》播客。 每週，彭博社的Francine Lacqua和David Merritt將帶你走進金融城的幕後。

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