英國經濟：裏夫斯並沒有脱離困境她正走得更深 - 彭博社
Marcus Ashworth
英國日益陰暗的經濟前景。
攝影師：克里斯托弗·弗朗戈/蓋蒂圖片社歐洲財政大臣瑞秋·裏夫斯可能會鬆一口氣，因為10年期國債收益率自上週二以來下降了25個基點，但這將是為時已晚。短期風險可能有所緩解，但整體形勢更加令人擔憂。
一個棘手的開局
國債收益率有所放鬆，但仍高於工黨接管時的水平
來源：彭博社
國債收益率的近期修正可能讓裏夫斯避免在獨立的 預算責任辦公室於3月26日發佈其半年經濟評估之前，出現自己嚴格財政規則的嚴重違約。但政治現實是，她必須在 那一天提供某種形式的削減開支和增税的組合。由於她在10月30日預算中僅剩下100億英鎊（120億美元）的靈活空間，進入新財政年度時不可能 遠遠不可信。
彭博社觀點唐納德·特朗普不是格林蘭面臨的最大威脅埃隆·馬斯克的行為對德國央行來説太過分了德國不能理所當然地認為對抗AfD的“防火牆”印度的第三次税制改革機會不能錯過增長可能是這個新政府反覆提到的口號，但經濟動能和信心在它採取的每一步中幾乎都已經蒸發。工黨在2024年上半年掌握政權時，英國在七大主要國家中擁有最強的增長；自那以來增長停滯。按人均國內生產總值計算，私營部門可能已經處於收縮狀態。第四季度的GDP將於2月13日公佈，12月的下降可能會使季度數據變為負值。更令人不安的是，12月的零售銷售意外疲軟，消費者在假期期間有所保留。
這種缺乏樂觀情緒在各個領域都顯現出來。招聘與就業聯合會的私營部門就業報告顯示，企業在為4月不受歡迎的工資税上漲做準備時正在削減招聘。英格蘭銀行必須密切關注這一點，因為國家統計局的勞動數據非常糟糕。
12月服務業通脹的急劇下降從5%降至4.4%可能是國債市場反轉的初始催化劑，但由於這一改善來自於較低的機票價格和酒店價格，這幾乎不是經濟強勁的跡象。
英格蘭銀行的2月6日貨幣政策審查包括其最新的GDP預測，這些預測可能會從10月報告中預計的2025年1.7%的年增長率下調。一些安慰可能來自於預計的四分之一點官方利率下調至4.5%，並可能會有更強的關於未來更多降息的指導。但這對Reeves來説不會迅速改變局面。
S&P全球評級在週五採取了不尋常的措施，發佈了對其英國前景的臨時更新。它認為困難的財政狀況是可控的，並沒有發出將降低其AA（穩定）評級的信號。但這僅僅是因為“政策制定者有選擇”。顯然，它預計這些選擇會被使用。“這些選擇包括減緩國債銷售的速度和提前進行支出審查。對於英國經濟而言，市場融資成本上升的更直接影響是投資成本的增加，因此可能會導致資本支出的減少。”
OBR比大多數經濟學家更樂觀
同比GDP增長
來源：彭博經濟學，國家統計局，OBR
注：估計值來源於季度預測
在工黨當前的戰略下，每條道路都通向乏善可陳的增長——至少在可預見的未來——而這正是Reeves對“始終”遵循OBR財政規則的痴迷將使她陷入困境。OBR對2025年英國GDP的不切實際的估計為2%。它可能會選擇等到10月預算再進行修訂——但如果英格蘭銀行在2月6日下調其預測，它將顯得非常孤立，從而使其自身的信譽面臨風險。
新工黨政府成立不到六個月，英國經濟已經停滯不前。沒有增長意味着税收減少，無法支付債務利息成本或計劃的支出增加。裏夫斯正深入困境，即使她可能剛好錯過了一棵倒下的樹。
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