沃爾沃汽車：首先是TikTok，現在汽車製造商面臨中國所有權問題 - 彭博社

沃爾沃的中國所有權可能會違反美國關於汽車技術的新規定。

攝影師：安德斯·維克倫德/法新社/蓋蒂圖片社

沃爾沃汽車公司是否對美國國家安全構成威脅？華盛頓似乎認為可能是這樣，而這對中國的主要股東浙江吉利控股集團以及全球的汽車買家可能會產生深遠的影響。

一個以安全著稱的品牌（並受到美國保守派的讚揚因其家庭價值觀），理論上可能會因為新法規而被禁止從2027年起在美國銷售汽車，這些法規旨在阻止中國對美國公民進行間諜活動或實施網絡攻擊。現代汽車是高度複雜的移動計算機，創造了黑客可以利用的漏洞。

彭博社觀點特朗普的虛張聲勢無法動搖美元王者地位高檔美食的高峯與低谷嘉能可應讓步以確保與力拓的合併放棄健力士選擇酩悦對帝亞吉歐來説是一個艱難的選擇雖然大多數人認為沃爾沃是瑞典品牌——它的總部位於哥德堡，並在納斯達克斯德哥爾摩交易所上市——吉利在2010年以18億美元從福特汽車公司收購了沃爾沃。這現在可能成為一個問題。

艱難的旅程

自2021年首次公開募股以來，沃爾沃的股價已下跌超過一半

來源：彭博社

美國商務部 的規定在拜登政府最後幾天最終確定，禁止銷售或進口所謂的連接車輛，這些車輛包含先進的數據連接設備和自動駕駛軟件，如果這些系統是由中國或俄羅斯實體設計或生產的。此外，受這些對手控制、管理或受其管轄的汽車製造商被禁止在美國銷售連接車輛，無論相關硬件和軟件的設計者是誰，或它們在哪裏製造，這意味着沃爾沃的電動SUV EX90可能無法獲得豁免，即使它是在南卡羅來納州的一家擁有約2500名員工的工廠生產的。（合規截止日期各不相同，但所有權規定從2027年車型年開始生效。這些規定將在今年3月正式生效。）

沃爾沃告訴我，它正在審查這些規定，並表示現在還為時已晚，無法推測潛在後果，並補充説它致力於與美國在規則的所有技術方面進行合作。吉利，由 中國億萬富翁李書福控制，表示對沃爾沃的聲明沒有其他補充。放棄美國市場將是一個巨大的打擊：沃爾沃去年在美國售出了 約125,000輛汽車，約佔其總交付量的16%。

市場風險

美國在2024年貢獻了沃爾沃總銷售額的約16%

來源：沃爾沃汽車

投資者已經將沃爾沃視為與高端競爭對手寶馬集團和梅賽德斯-奔馳集團相比規模較小。由於在電動車上的大量投資，該公司一直難以產生現金，自2021年首次公開募股以來，股價一直下滑，併成為空頭的熱門目標。替代方案並不簡單：吉利必須減少其在沃爾沃的79%股份，收縮其在美國的業務，或説服特朗普政府它不是安全威脅。

作為國際汽車品牌的連續收購者，且是唯一在美國有顯著銷售的中國公司，吉利獨特地受到華盛頓打壓的影響：沃爾沃虧損的電動車子公司Polestar，主要由李和吉利關聯公司控股，面臨着類似的問題，並在十月的政府文件中警告稱，這些規則將“有效禁止”其在美國銷售汽車，包括在沃爾沃南卡羅來納州工廠生產的汽車。蓮花科技公司，亦由李和吉利關聯公司控股，也警告可能會對銷售產生影響。

但還有更廣泛的影響。汽車製造商長期以來一直依賴當地供應商，並根據當地口味調整汽車，特別是在中國。然而，隨着供應鏈的分化以清除美國汽車中的中國技術，行業面臨着複雜性增加和重複支出，加劇了關税帶來的財務和運營頭痛，以及各國採用電動車的速度差異。

汽車製造商“可能會越來越多地將其‘在中國為中國’或‘在美國為美國’的業務隔離開來，”研究人員在Rhodium Group表示。消費者可能會面臨更少的選擇和更少的創新，或者支付比他們本來會支付的更多，或者以上所有情況。（美國已經對中國電動車徵收了100%的關税。）

沃爾沃與其他吉利控股的實體在研發、採購和製造等領域進行合作；其暢銷的EX30電動緊湊型SUV與其他吉利車型共享技術基礎，例如。

儘管如此，沃爾沃的年度報告將其描述為“獨立的瑞典公司”，受瑞典法律和公司治理規則的約束，並具有“作為獨立法律實體的自主權。”

沃爾沃有時間為與其中國所有權相關的潛在問題做好準備：其2021年IPO招股説明書警告稱，將吉利關聯公司提供的信息和通信技術及服務（ICTS）納入美國車輛可能會導致進口限制。回想起來，沃爾沃當年決定在瑞典上市而不是與在香港上市的吉利汽車控股有限公司合併是明智的。

在去年的投資者活動中，沃爾沃詳細介紹了其新開發的高性能“內部”軟件和安全技術，以及與美國公司如Alphabet Inc.的谷歌、高通公司和英偉達公司的技術合作夥伴關係，以及其數據隱私保護措施。

雖然沃爾沃拒絕討論誰開發關鍵技術的具體細節，但極星首席執行官邁克爾·洛舍勒對在2027年截止日期之前找到解決方案表示樂觀，告訴《金融時報》上週，它將更換任何中國軟件和組件供應商以保持合規。然而，巴克萊分析師丹·萊維則更加謹慎，告訴客户極星可能“要麼需要退出美國，要麼被剝離成一家獨立公司，不受吉利控制，也不使用吉利技術。”

我懷疑特朗普政府對誰設計了沃爾沃或極星的技術不會太感興趣；特朗普更注重交易而非科學。例如，他對禁止TikTok的看法已經變得相當靈活，而且他對中國汽車製造商在美國建廠持開放態度。

通過將這場爭端部分歸結為所有權，而不僅僅是技術，美國現在掌握了所有籌碼：沃爾沃在美國銷售的大多數車輛都是進口的，這使其在特朗普的壞賬上，並使其容易受到關税影響。

連接車輛的法規允許不合規的公司請求豁免；技術開發的位置以及公司結構和安全實踐將是“一個重要因素”，規則指出。沃爾沃也可以通過宣佈在美國進行大規模工廠擴張來迎合特朗普。但結果尚不確定。

李已經在 重組他的汽車帝國 的過程中，現在必須考慮如何降低對美國投資的風險。他一直是沃爾沃的好管家——但如果有必要，這些考慮應包括如何擺脱自己。

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