波音的樂觀展望消除了清倉銷售的必要 - 彭博社
Thomas Black
波音公司旨在增加737 Max的生產。
攝影師：M. Scott Brauer/彭博社
波音公司週二報告稱，2024年其現金消耗達140億美元，並且今年可能會出現負現金流。儘管如此，其股價仍上漲了多達7.6%。
投資者的樂觀情緒與生產的增加密切相關，尤其是737 Max窄體客機，這 historically 一直是公司的現金牛。首席執行官凱利·奧特伯格表示，波音計劃在今年達到每月38架737 Max的生產率，然後與聯邦航空局合作，允許其提高產量，或許達到每月42架的下一個生產目標。
彭博社觀點特朗普對哥倫比亞的警告是中國的機會窗口特朗普的OMB命令模糊、混亂且非法DeepSeek的干擾有其積極面特朗普對法律報復的追求已經開始這是個好消息，如果波音能夠做到，這將使公司走上全面復甦的軌道。這也意味着波音不需要出售資產，例如其傑普森導航部門，以籌集現金。奧特伯格應該擱置那筆交易，分析師估計該交易可能帶來高達80億美元的收益，並保留這個高利潤的業務。請記住，FAA介入以監控波音的製造過程，因為工人們在737機身門塞上遺漏了螺栓，導致去年早些時候在阿拉斯加航空的航班中發生了爆炸。幸運的是，事故中沒有人受傷，但這突顯了波音的安全文化不達標。FAA將737的生產限制在每月38架，而波音去年無論如何都未能達到這一目標，並設定了在提高該生產率之前需要滿足的關鍵生產指標。
奧特伯格在與分析師的電話會議上表示，FAA在安全管理和生產狀態方面“顯著改善”。他説：“我們已經達成了一條在每月超過38架的基礎上增加產量的共識路徑。”
在波音經歷了一場使西雅圖地區工廠關閉近兩個月的罷工後，奧特伯格花時間對工人進行適當培訓，並“平衡”生產線，以消除不按順序的工作，然後再恢復產出。波音在一月交付了33架飛機，還有幾天時間。
波音還計劃在今年關閉所謂的影子工廠，這些工廠是為了處理等待零件的未完成飛機而設立的。這些設施運營成本高，庫存膨脹，並使工人從主要生產車間轉移。這些臨時工廠象徵着波音在供應鏈崩潰中迷失方向，導致生產受限和質量受損。
這條復甦路線圖包括波音的財務狀況，在一次股票出售後，公司在十月籌集了240億美元，財務狀況良好。到年底，波音擁有260億美元的現金及現金等價物和540億美元的債務，比九月底減少了約40億美元。
公司有足夠的資金度過今年，特別是在它已經償還了一筆35億美元的債券，該債券原定於今年晚些時候到期，並且在2025年僅剩下8億美元的債務到期。如果生產增速按計劃進行，波音將在下半年開始實現現金盈利，此前上半年虧損，包括第一季度約40億美元的負現金流。奧特伯格對資產負債表感到足夠自信，波音計劃在去年的基礎上增加約5億美元的資本支出，以資助增長項目。
沒有必要出售優質資產。傑普森是一個理想的資產，因為它提供基於軟件的導航、飛行規劃、機組解決方案和其他相關服務，並且有經常性收入。根據本月早些時候的一篇彭博社文章，所有頂級航空航天公司和私募股權公司，包括黑石集團和凱雷集團，都是潛在的買家。這正是波音應該保留傑普森的原因。
全球服務部門，傑普森是其中的一部分，收入為51億美元，比去年增長了6.3%，並且擁有19.5%的營業利潤率。即使在最好的時候，商業部門和國防部門也從未達到過這些利潤率。
奧特伯格表示，他已經完成了投資組合審查，並正在考慮對“對我們核心業務有疑問”的業務採取行動。他説，公司不會進行重大重組。“可以把它看作是更多地修剪投資組合，而不是砍掉整棵樹。”波音應該修剪的一個領域是其航天部門。該公司在將宇航員往返國際空間站的努力中面臨着廣為人知的困難。隨着小型衞星在低地球軌道的出現，衞星行業正在發生翻天覆地的變化，競爭只會隨着SpaceX和現在的藍色起源在成功的火箭測試後變得更加激烈。由於缺乏買家，一些航天活動可能不得不關閉或剝離。
當奧特伯格拿出修剪鋸時，他應該保留健康和成長的枝幹——例如傑普森——並削減無用的負擔——包括航天部門。
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